山河智能(002097)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
山河智能装备股份有限公司于2006年上市。公司锚定工程机械、航空装备与服务、特种装备三大业务领域，不断推出具有世界影响力的产品，为全球客户提供整体解决方案。公司现为国内地下工程装备龙头企业之一，位居全球工程机械制造企业50强、全球挖掘机企业20强、全球支线飞机租赁企业3强。
根据山河智能2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收16.62亿元，同比小幅下降6.87%。扣非净利润-2,750.07万元，由盈转亏。山河智能2024年第一季度净利润1,407.70万元，业绩同比大幅下降63.24%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.66亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司主要从事工程机械、航空业务、工程施工及其他，主要产品包括挖掘机机械、特种装备及其他机械、地下工程机械三项，挖掘机机械占比36.75%，特种装备及其他机械占比23.48%，地下工程机械占比18.04%。
2021年-2023年挖掘机机械营收呈大幅下降趋势，从2021年的38.19亿元，大幅下降到2023年的26.57亿元。2021年-2023年挖掘机机械毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的14.67%，大幅增长到了2023年的22.24%。
2023年特种装备及其他机械营收16.97亿元，同比去年的21.95亿元下降了22.67%。2021年-2023年特种装备及其他机械毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的16.99%，大幅增长到了2023年的25.24%。
2023年地下工程机械营收13.04亿元，同比去年的9.97亿元大幅增长了30.86%。同期，2023年地下工程机械毛利率为21.08%，同比去年的13.21%大幅增长了59.58%。
1、营业总收入同比小幅降低6.87%，净利润同比大幅降低63.24%
2024年一季度，山河智能营业总收入为16.62亿元，去年同期为17.85亿元，同比小幅下降6.87%，净利润为1,407.70万元，去年同期为3,829.19万元，同比大幅下降63.24%。
虽然（1）资产处置收益本期为1,028.79万元，去年同期为-319.20万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为3,877.13万元，去年同期为2,828.02万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为315.47万元，去年同期为3,219.15万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失3,537.37万元，去年同期损失2,416.58万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
16.62亿元 |
17.85亿元 |
-6.87% |
| 营业成本 |
12.14亿元 |
13.23亿元 |
-8.23% |
| 销售费用 |
1.43亿元 |
1.16亿元 |
23.47% |
| 管理费用 |
1.46亿元 |
1.32亿元 |
9.98% |
| 财务费用 |
9,534.28万元 |
1.15亿元 |
-17.13% |
| 研发费用 |
4,799.22万元 |
5,562.02万元 |
-13.71% |
| 所得税费用 |
-422.93万元 |
-297.80万元 |
-42.02% |
2024年一季度主营业务利润为315.47万元，去年同期为3,219.15万元，同比大幅下降90.20%。
虽然毛利率本期为26.96%，同比小幅增长了1.08%，不过营业总收入本期为16.62亿元，同比小幅下降6.87%，导致主营业务利润同比大幅下降。
山河智能2024年一季度非主营业务利润为669.31万元，去年同期为312.24万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
315.47万元 |
22.41% |
3,219.15万元 |
-90.20% |
| 资产减值损失 |
-608.03万元 |
-43.19% |
-175.64万元 |
-246.18% |
| 其他收益 |
3,877.13万元 |
275.42% |
2,828.02万元 |
37.10% |
| 信用减值损失 |
-3,537.37万元 |
-251.29% |
-2,416.58万元 |
-46.38% |
| 资产处置收益 |
1,028.79万元 |
73.08% |
-319.20万元 |
422.30% |
| 其他 |
60.31万元 |
4.28% |
421.49万元 |
-85.69% |
| 净利润 |
1,407.70万元 |
100.00% |
3,829.19万元 |
-63.24% |
截止到2025年6月20日，山河智能近十二个月的滚动营收为71亿元，在工程机械行业中，山河智能的全国排名为6名，全球排名为13名。
工程机械营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Caterpillar 卡特彼勒 |
4659 |
8.34 |
776 |
18.48 |
| Komatsu 小松 |
1915 |
20.86 |
195 |
54.71 |
| 徐工机械 |
917 |
2.82 |
60 |
2.10 |
| 三一重工 |
784 |
-9.82 |
60 |
-20.81 |
| Hitachi Construction Machinery 日立建机 |
679 |
10.19 |
40 |
2.40 |
| Sumitomo Heavy Industries 住友重工 |
531 |
4.30 |
3.83 |
-44.04 |
| 中联重科 |
455 |
-12.17 |
35 |
-17.50 |
| Doosan Bobcat 斗山山猫 |
451 |
-89.75 |
30 |
-89.77 |
| Terex 特雷克斯 |
369 |
9.67 |
24 |
14.89 |
| 柳工 |
301 |
1.56 |
13 |
10.06 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 山河智能 |
71 |
-14.55 |
0.73 |
-38.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
山河智能属于工程机械行业，主营工程装备、航空装备及特种装备的研发与制造 近三年工程机械行业受基建投资拉动呈结构性增长，2024年全球市场规模达1500亿美元，中国市场占比超35%。行业正向电动化、智能化转型，2025年电动工程机械渗透率预计突破15%。海外市场成为新增长极，2024年中国工程机械出口额同比增长9.2%，新兴市场基建需求持续释放，未来五年行业复合增长率有望维持6%-8%
山河智能在国内工程机械行业位列前十，液压静力压桩机全球市占率持续第一。2024年上半年海外营收占比59.15%，挖掘机在欧洲市场保有量超3万台，特种装备在军用领域形成差异化优势
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 山河智能（002097） |
工程机械与航空装备制造商，液压静力压桩机全球领军企业 |
2024年海外营收占比59.15%，液压静力压桩机全球市占率第一，航空装备营收占比13.9% |
| 三一重工（600031） |
全球混凝土机械龙头，涵盖挖掘机、起重机等全品类工程机械 |
2025年电动化产品线覆盖率超60%，海外营收占比突破45% |
| 徐工机械（000425） |
起重机械与道路机械制造商，国内工程机械出口规模第一 |
2024年移动式起重机市占率保持全球前三，智能化产品营收占比提升至28% |
| 中联重科（000157） |
混凝土机械与塔式起重机专业制造商，布局农业机械新赛道 |
建筑起重机国内市占率稳居首位，2025年农机业务营收目标突破百亿 |
| 柳工（000528） |
装载机与挖掘机核心供应商，重点布局“一带一路”市场 |
2024年装载机出口量同比增长17%，东南亚市场占有率提升至12% |
