*ST东易(002713)2024年一季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
东易日盛家居装饰集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“陈辉”。公司的主要业务是整体家装设计、工程施工、主材代理、自产的木作产品配套、软装设计及精装后的家居产品等家居综合服务。公司的主要产品包括"有机整体家装解决方案"的设计和实施。
根据*ST东易2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.40亿元，同比下降20.68%。扣非净利润-1.21亿元，较去年同期亏损增大。*ST东易2024年第一季度净利润-1.15亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3,571.75万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
2023年公司的主营业务为家装收入，其中工程收入为第一大收入来源，占比87.39%。
2023年工程收入营收25.64亿元，同比去年的21.74亿元增长了17.93%。同期，2023年工程收入毛利率为31.18%，同比去年的25.95%增长了20.15%。
本期净利润为-1.15亿元，去年同期-8,732.09万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.43亿元，去年同期为-1.17亿元，亏损增大；（2）营业外利润本期为356.73万元，去年同期为679.05万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.40亿元 |
5.54亿元 |
-20.68% |
| 营业成本 |
2.99亿元 |
3.67亿元 |
-18.51% |
| 销售费用 |
1.61亿元 |
1.81亿元 |
-10.70% |
| 管理费用 |
7,634.42万元 |
7,810.29万元 |
-2.25% |
| 财务费用 |
729.97万元 |
986.86万元 |
-26.03% |
| 研发费用 |
3,426.35万元 |
3,112.45万元 |
10.09% |
| 所得税费用 |
-1,785.30万元 |
-1,526.86万元 |
-16.93% |
2024年一季度主营业务利润为-1.43亿元，去年同期为-1.17亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为4.40亿元，同比下降20.68%；（2）毛利率本期为31.88%，同比小幅下降了1.81%。
2024年一季度，企业资产负债率为97.13%，去年同期为93.84%，负债率很高且增加了3.29%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为27.39亿元，同比下降15.53%，另外总负债本期为26.61亿元，同比小幅下降12.57%。
1、偿债能力：经营活动现金流净额/短期债务同比下降
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
0.43 |
0.49 |
0.65 |
0.76 |
0.66 |
| 速动比率 |
0.37 |
0.43 |
0.59 |
0.70 |
0.59 |
| 现金比率(%) |
0.14 |
0.24 |
0.31 |
0.45 |
0.30 |
| 资产负债率(%) |
97.13 |
93.84 |
76.99 |
75.92 |
78.01 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
17.09 |
1.46 |
10.26 |
20.24 |
54.25 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
-0.09 |
-0.07 |
-0.49 |
-0.33 |
-1.72 |
| 货币资金/短期债务 |
0.86 |
0.98 |
1.41 |
2.85 |
3.41 |
流动比率为0.43，去年同期为0.49，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.37，去年同期为0.43，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.14，去年同期为0.24，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
截止到2025年6月20日，*ST东易近十二个月的滚动营收为13亿元，在装修装饰行业中，*ST东易的全国排名为10名，全球排名为12名。
装修装饰营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| GMS |
396 |
18.59 |
20 |
37.78 |
| 江河集团 |
224 |
2.53 |
6.38 |
-- |
| 金螳螂 |
183 |
-10.27 |
5.44 |
-- |
| 亚厦股份 |
121 |
0.16 |
3.03 |
-- |
| 维业股份 |
118 |
5.49 |
0.08 |
-39.23 |
| *ST建艺 |
62 |
47.49 |
-8.29 |
-- |
| 承达集团 Sundart |
55 |
1.77 |
2.94 |
-4.76 |
| ST柯利达 |
25 |
-1.55 |
0.09 |
-- |
| ST中装 |
23 |
-28.25 |
-17.87 |
-- |
| 恒尚节能 |
22 |
1.46 |
0.93 |
1.61 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| *ST东易 |
13 |
-32.91 |
-11.71 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
东易日盛属于建筑装饰行业中的住宅装修细分领域，聚焦于家庭室内设计、施工及配套服务。 近三年住宅装修行业受房地产调控及存量房翻新需求驱动，市场增速趋缓但结构优化，头部企业加速整合。2023年市场规模约2.4万亿元，未来五年预计年均增长5%-8%，智能化、整装模式及绿色环保成为核心趋势，数字化技术应用进一步渗透，推动行业集中度提升。
东易日盛作为A股“家装第一股”，品牌影响力居行业前列，但市场占有率约2%-3%，行业CR5不足10%，竞争格局分散。其核心优势为数字化设计系统和标准化服务，但在成本控制及区域覆盖上仍面临挑战。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 东易日盛（002713） |
住宅装修全产业链服务商，涵盖设计、施工及智能家居 |
2024年数字化整装业务营收占比提升至35% |
| 金螳螂（002081） |
国内公装龙头，业务覆盖公共建筑装饰及住宅精装修 |
2024年公装项目中标额超120亿元，市占率约4% |
| 名雕股份（002830） |
高端家装服务商，主打个性化定制设计 |
2024年华南地区营收占比达65% |
| 亚厦股份（002375） |
专注建筑装饰工程，装配式装修技术领先 |
2024年装配式装修项目签约额同比增22% |
| 广田集团（002482） |
综合建筑装饰企业，涉及住宅精装修及幕墙工程 |
受债务重组影响，2024年住宅业务规模收缩 |
