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分析报告

航民股份(600987)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

浙江航民股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“杭州萧山航民村资产经营中心”。公司的主营业务为聚焦“纺织印染+黄金饰品”双主业发展,并以热电、织造、非织造布生产、工业用水、污水处理、海运物流及印染机械相配套;公司的主要产品为染色、布、电、蒸汽、煤、运煤、水、机器设备。

根据航民股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收31.27亿元,同比大幅增长31.83%。扣非净利润1.28亿元,同比小幅增长12.47%。航民股份2024年第一季度净利润1.46亿元,业绩同比小幅增长6.25%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事黄金珠宝业、纺织业、水利管理业。

1、黄金珠宝业

2023年黄金珠宝业营收53.32亿元,同比去年的50.44亿元小幅增长了5.7%。2021年-2023年黄金珠宝业毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的4.47%,小幅增长到了2023年的4.68%。

2、纺织业

2023年纺织业营收39.96亿元,同比去年的41.63亿元小幅下降了4.01%。同期,2023年纺织业毛利率为21.96%,同比去年的20.43%小幅增长了7.49%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 31.27亿元 - - -
净利润 1.47亿元 - - -
2023 营业收入 23.72亿元 23.02亿元 26.60亿元 23.32亿元
净利润 1.38亿元 1.77亿元 1.94亿元 2.66亿元
2022 营业收入 23.22亿元 20.48亿元 31.62亿元 20.38亿元
净利润 1.28亿元 1.81亿元 1.92亿元 2.43亿元
2021 营业收入 23.54亿元 21.93亿元 24.91亿元 24.54亿元
净利润 1.12亿元 1.91亿元 1.75亿元 2.79亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占23%、三季度占27%、四季度占26%

PART 3
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长6.25%

本期净利润为1.46亿元,去年同期1.38亿元,同比小幅增长6.25%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-1.82亿元,去年同期为-1,498.83万元,亏损增大;

但是主营业务利润本期为3.32亿元,去年同期为1.69亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长96.34%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 31.27亿元 23.72亿元 31.83%
营业成本 26.62亿元 20.86亿元 27.61%
销售费用 3,265.60万元 2,332.62万元 40.00%
管理费用 5,279.53万元 4,807.84万元 9.81%
财务费用 -29.61万元 -471.30万元 93.72%
研发费用 3,732.02万元 3,949.38万元 -5.50%
所得税费用 3,348.46万元 2,804.29万元 19.41%

2024年一季度主营业务利润为3.32亿元,去年同期为1.69亿元,同比大幅增长96.34%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为31.27亿元,同比大幅增长31.83%;(2)毛利率本期为14.86%,同比增长了2.81%。

3、非主营业务利润亏损增大

航民股份2024年一季度非主营业务利润为-1.52亿元,去年同期为-303.07万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3.32亿元 226.43% 1.69亿元 96.34%
公允价值变动收益 -1.82亿元 -124.26% -1,498.83万元 -1114.65%
信用减值损失 2,020.37万元 13.79% -257.46万元 884.74%
其他 1,024.32万元 6.99% 1,699.16万元 -39.72%
净利润 1.46亿元 100.00% 1.38亿元 6.25%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,航民股份近十二个月的滚动营收为115亿元,在纺织面料行业中,航民股份的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。

纺织面料营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
远东新 660 4.30 24 1.18
三房巷 241 7.41 -4.87 --
天虹国际集团 230 -4.60 5.54 -40.93
航民股份 115 6.51 7.20 2.59
常山北明 88 -6.77 -5.93 --
福懋 70 -4.34 3.63 -11.41
鲁泰A 61 5.15 4.10 5.68
黑牡丹 48 -21.18 1.21 -43.31
互太纺织 43 -4.67 1.53 -38.59
联发股份 42 2.35 2.02 3.46

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

航民股份属于纺织制造业中的印染加工细分领域,专注于纺织品印染及配套服务。 近三年,纺织印染行业面临环保政策趋严和产业升级的双重压力,推动行业向绿色化、智能化转型。市场空间方面,2025年全球印染市场规模预计达3200亿元,年复合增长率约4.5%。未来趋势聚焦于节能降耗技术、数字化生产管理及高附加值产品开发,功能性面料和可持续工艺将成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

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