通力科技(301255)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
浙江通力传动科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“项献忠”。公司是一家专业从事减速机的研发、生产、销售及服务的高新技术企业。公司主要产品为自主品牌“通力”系列减速机,依据结构等方面的差异进一步细分为通用减速机与工业齿轮箱。
根据通力科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9,030.63万元,同比小幅下降5.94%。扣非净利润1,471.58万元,同比基本持平。通力科技2024年第一季度净利润1,518.01万元,业绩同比小幅下降12.70%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为通用设备制造业,主要产品包括通用减速机和工业齿轮箱两项,其中通用减速机占比69.74%,工业齿轮箱占比27.92%。
1、通用减速机
2023年通用减速机营收3.26亿元,同比去年的3.32亿元基本持平。同期,2023年通用减速机毛利率为30.01%,同比去年的33.11%小幅下降了9.36%。
2、工业齿轮箱
2023年工业齿轮箱营收1.31亿元,同比去年的1.25亿元小幅增长了4.42%。同期,2023年工业齿轮箱毛利率为18.53%,同比去年的20.93%小幅下降了11.47%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 9,030.63万元 | - | - | - |
净利润 | 1,518.01万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 9,600.98万元 | 1.27亿元 | 1.17亿元 | 1.27亿元 |
净利润 | 1,738.85万元 | 2,383.64万元 | 2,147.38万元 | 1,805.67万元 | |
2022 | 营业收入 | 9,432.78万元 | 1.25亿元 | 1.24亿元 | 1.25亿元 |
净利润 | 2,014.88万元 | 2,440.95万元 | 2,818.35万元 | 2,402.45万元 |
2022-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占27%、三季度占26%、四季度占27%
净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降12.70%
本期净利润为1,518.01万元,去年同期1,738.85万元,同比小幅下降12.70%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然(1)投资收益本期为126.56万元,去年同期为37.30万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期损失54.81万元,去年同期损失140.34万元,同比大幅下降。
但是(1)营业外利润本期为-123.68万元,去年同期为79.69万元,由盈转亏;(2)主营业务利润本期为1,690.05万元,去年同期为1,892.99万元,同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降10.72%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 9,030.63万元 | 9,600.98万元 | -5.94% |
营业成本 | 6,539.00万元 | 6,819.20万元 | -4.11% |
销售费用 | 292.63万元 | 395.34万元 | -25.98% |
管理费用 | 309.38万元 | 381.91万元 | -18.99% |
财务费用 | -264.68万元 | -393.67万元 | 32.77% |
研发费用 | 444.71万元 | 442.83万元 | 0.43% |
所得税费用 | 208.04万元 | 233.80万元 | -11.02% |
2024年一季度主营业务利润为1,690.05万元,去年同期为1,892.99万元,同比小幅下降10.72%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为9,030.63万元,同比小幅下降5.94%;(2)财务费用本期为-264.68万元,同比大幅增长32.77%;(3)毛利率本期为27.59%,同比小幅下降了1.38%。
全球排名
截止到2025年6月20日,通力科技近十二个月的滚动营收为4.28亿元,在减速器行业中,通力科技的全球营收规模排名为10名,全国排名为8名。
减速器营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
上海机电 | 207 | -5.77 | 9.37 | 4.95 |
Nabtesco 纳博特斯克 | 160 | 2.56 | 5.01 | -46.15 |
双环传动 | 88 | 17.66 | 10 | 46.40 |
秦川机床 | 39 | -8.58 | 0.54 | -42.36 |
Harmonic Drive Systems 哈默纳科 | 28 | -0.85 | 1.72 | -19.44 |
国茂股份 | 26 | -4.19 | 2.94 | -14.03 |
昊志机电 | 13 | 4.65 | 0.83 | -18.90 |
汉宇集团 | 11 | 0.35 | 2.34 | 0.62 |
中大力德 | 9.76 | 0.81 | 0.73 | -3.75 |
通力科技 | 4.28 | -2.89 | 0.52 | -16.91 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
通力科技属于通用设备制造业,专注于减速机及配套齿轮箱的研发、生产与销售。 减速机行业近三年受工业自动化、智能制造及新能源领域需求驱动,年均复合增长率约6.5%,2024年市场规模突破1800亿元。未来随人形机器人、高端装备国产替代加速,预计2025-2027年复合增速提升至8%-10%,其中精密减速器细分领域增速或超15%。行业集中度逐步提高,具备技术优势的企业将主导高端市场。
2、市场地位及占有率
通力科技为国内减速机领域第二梯队企业,2024年市场占有率约3.5%-4.2%,在模块化齿轮减速机细分市场排名前五。2024年三季报显示其工业减速机业务营收占比82%,但净利润率同比下降30.4%,显示中低端产品竞争加剧。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
通力科技(301255) | 工业减速机及齿轮箱制造商,产品覆盖模块化、大功率等细分领域 | 2024年工业减速机营收3.26亿元,占总营收82%,模块化产品市占率4.1%(行业第五) |
科大智能(300222) | 智能机器人及工业自动化解决方案提供商,涵盖AGV驱动系统 | 2024年智能机器人业务营收占比35%,减速器配套市占率2.8%(行业第八) |
拓斯达(300607) | 工业机器人及核心零部件制造商,涉足RV减速器研发 | 2024年减速器业务营收2.8亿元,市占率3.8%,RV减速器国产替代项目量产 |
江苏北人(688218) | 智能制造系统集成商,重点拓展机器人关节减速器 | 2024年工业机器人集成业务营收占比42%,减速器自供率提升至25% |
巨能股份(871478) | 精密减速器专业生产商,聚焦协作机器人领域 | 2024年精密减速器供货规模5.2亿元,协作机器人配套市占率9.3%(行业第三) |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润1,518.01万元,较上期有所下降。
2024年一季度主营利润1,690.05万元,较去年同期有所下降,一方面是因为公司营收在小幅下降,另一方面则是财务费用在大幅增长。
总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|
评分 | 81 | 62 | 76 | 71 |
行业中位数 | 70 | 52 | 70 | 53 |
行业排名 | 11 | 4 | 20 | 17 |
减速器行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 汉宇集团 | 86 | 汉宇集团 | 86 |
2 | 双环传动 | 83 | 双环传动 | 84 |
3 | 通力科技 | 71 | 国茂股份 | 81 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,通力科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,通力科技的PE-TTM是59.55,而金属制品行业的PE-TTM是33.32,通力科技的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
通力科技 | 2.422423 | 2073 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
通力科技 | 1.074906 | 3206 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
通力科技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.4224 | 1.0749 | 49 | 2780 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 纽威股份 | 1061 | 342 |
2 | 科新机电 | 1357 | 490 |
3 | 中寰股份 | 1600 | 626 |
文章来源:碧湾App
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