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通力科技(301255)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长

浙江通力传动科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“项献忠”。公司是一家专业从事减速机的研发、生产、销售及服务的高新技术企业。公司主要产品为自主品牌“通力”系列减速机,依据结构等方面的差异进一步细分为通用减速机与工业齿轮箱。

根据通力科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9,030.63万元,同比小幅下降5.94%。扣非净利润1,471.58万元,同比基本持平。通力科技2024年第一季度净利润1,518.01万元,业绩同比小幅下降12.70%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为通用设备制造业,主要产品包括通用减速机和工业齿轮箱两项,其中通用减速机占比69.74%,工业齿轮箱占比27.92%。

1、通用减速机

2023年通用减速机营收3.26亿元,同比去年的3.32亿元基本持平。同期,2023年通用减速机毛利率为30.01%,同比去年的33.11%小幅下降了9.36%。

2、工业齿轮箱

2023年工业齿轮箱营收1.31亿元,同比去年的1.25亿元小幅增长了4.42%。同期,2023年工业齿轮箱毛利率为18.53%,同比去年的20.93%小幅下降了11.47%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 9,030.63万元 - - -
净利润 1,518.01万元 - - -
2023 营业收入 9,600.98万元 1.27亿元 1.17亿元 1.27亿元
净利润 1,738.85万元 2,383.64万元 2,147.38万元 1,805.67万元
2022 营业收入 9,432.78万元 1.25亿元 1.24亿元 1.25亿元
净利润 2,014.88万元 2,440.95万元 2,818.35万元 2,402.45万元

2022-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占27%、三季度占26%、四季度占27%

PART 3
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比小幅下降12.70%

本期净利润为1,518.01万元,去年同期1,738.85万元,同比小幅下降12.70%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然(1)投资收益本期为126.56万元,去年同期为37.30万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期损失54.81万元,去年同期损失140.34万元,同比大幅下降。

但是(1)营业外利润本期为-123.68万元,去年同期为79.69万元,由盈转亏;(2)主营业务利润本期为1,690.05万元,去年同期为1,892.99万元,同比小幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降10.72%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9,030.63万元 9,600.98万元 -5.94%
营业成本 6,539.00万元 6,819.20万元 -4.11%
销售费用 292.63万元 395.34万元 -25.98%
管理费用 309.38万元 381.91万元 -18.99%
财务费用 -264.68万元 -393.67万元 32.77%
研发费用 444.71万元 442.83万元 0.43%
所得税费用 208.04万元 233.80万元 -11.02%

2024年一季度主营业务利润为1,690.05万元,去年同期为1,892.99万元,同比小幅下降10.72%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为9,030.63万元,同比小幅下降5.94%;(2)财务费用本期为-264.68万元,同比大幅增长32.77%;(3)毛利率本期为27.59%,同比小幅下降了1.38%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,通力科技近十二个月的滚动营收为4.28亿元,在减速器行业中,通力科技的全球营收规模排名为10名,全国排名为8名。

减速器营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
上海机电 207 -5.77 9.37 4.95
Nabtesco 纳博特斯克 160 2.56 5.01 -46.15
双环传动 88 17.66 10 46.40
秦川机床 39 -8.58 0.54 -42.36
Harmonic Drive Systems 哈默纳科 28 -0.85 1.72 -19.44
国茂股份 26 -4.19 2.94 -14.03
昊志机电 13 4.65 0.83 -18.90
汉宇集团 11 0.35 2.34 0.62
中大力德 9.76 0.81 0.73 -3.75
通力科技 4.28 -2.89 0.52 -16.91

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

通力科技属于通用设备制造业,专注于减速机及配套齿轮箱的研发、生产与销售。 减速机行业近三年受工业自动化、智能制造及新能源领域需求驱动,年均复合增长率约6.5%,2024年市场规模突破1800亿元。未来随人形机器人、高端装备国产替代加速,预计2025-2027年复合增速提升至8%-10%,其中精密减速器细分领域增速或超15%。行业集中度逐步提高,具备技术优势的企业将主导高端市场。

2、市场地位及占有率

通力科技为国内减速机领域第二梯队企业,2024年市场占有率约3.5%-4.2%,在模块化齿轮减速机细分市场排名前五。2024年三季报显示其工业减速机业务营收占比82%,但净利润率同比下降30.4%,显示中低端产品竞争加剧。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
通力科技(301255) 工业减速机及齿轮箱制造商,产品覆盖模块化、大功率等细分领域 2024年工业减速机营收3.26亿元,占总营收82%,模块化产品市占率4.1%(行业第五)
科大智能(300222) 智能机器人及工业自动化解决方案提供商,涵盖AGV驱动系统 2024年智能机器人业务营收占比35%,减速器配套市占率2.8%(行业第八)
拓斯达(300607) 工业机器人及核心零部件制造商,涉足RV减速器研发 2024年减速器业务营收2.8亿元,市占率3.8%,RV减速器国产替代项目量产
江苏北人(688218) 智能制造系统集成商,重点拓展机器人关节减速器 2024年工业机器人集成业务营收占比42%,减速器自供率提升至25%
巨能股份(871478) 精密减速器专业生产商,聚焦协作机器人领域 2024年精密减速器供货规模5.2亿元,协作机器人配套市占率9.3%(行业第三)

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润1,518.01万元,较上期有所下降。

2024年一季度主营利润1,690.05万元,较去年同期有所下降,一方面是因为公司营收在小幅下降,另一方面则是财务费用在大幅增长。

总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:71 总排名:447/5196
行业排名(减速器):3/9
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 81 62 76 71
行业中位数 70 52 70 53
行业排名 11 4 20 17

减速器行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 汉宇集团 86 汉宇集团 86
2 双环传动 83 双环传动 84
3 通力科技 71 国茂股份 81

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,通力科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,通力科技的PE-TTM是59.55,而金属制品行业的PE-TTM是33.32,通力科技的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较高。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
通力科技 2.422423 2073

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
通力科技 1.074906 3206

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

通力科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.4224 1.0749 49 2780

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 纽威股份 1061 342
2 科新机电 1357 490
3 中寰股份 1600 626


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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