双飞集团(300817)2024年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
双飞无油轴承集团股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“周引春”。公司是我国较早专业从事自润滑轴承、自润滑轴承用复合材料及铜粉的研发、生产及销售的龙头企业之一,生产规模和技术水平位居国内前列。公司的主要产品为:SF系列轴承、JF系列轴承、JDB系列轴承、FU系列轴承、其他系列轴承及复合材料。
根据双飞集团2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.83亿元,同比基本持平。扣非净利润1,211.04万元,同比增长15.38%。双飞集团2024年第一季度净利润1,316.03万元,业绩同比增长21.29%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业,主要产品包括滑动轴承和复合材料两项,其中滑动轴承占比66.69%,复合材料占比21.42%。
1、滑动轴承
2023年滑动轴承营收5.02亿元,同比去年的4.83亿元小幅增长了3.97%。2019年-2023年滑动轴承毛利率呈下降趋势,从2019年的32.49%,下降到了2023年的27.55%。
2021年,该产品名称由“SF系列轴承、JF系列轴承、JDB系列轴承、FU系列轴承、其他系列轴承”,整合为“滑动轴承”。
2、复合材料
2021年-2023年复合材料营收呈下降趋势,从2021年的2.17亿元,下降到2023年的1.61亿元。2023年复合材料毛利率为25.48%,同比去年的21.24%增长了19.96%。
3、铜粉
2021年-2023年铜粉营收呈大幅下降趋势,从2021年的1.00亿元,大幅下降到2023年的5,463.93万元。2021年-2023年铜粉毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的19.21%,大幅下降到了2023年的10.46%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 1.83亿元 | - | - | - |
净利润 | 1,316.03万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 1.81亿元 | 1.87亿元 | 1.82亿元 | 2.03亿元 |
净利润 | 1,085.05万元 | 1,576.35万元 | 1,821.06万元 | 1,005.56万元 | |
2022 | 营业收入 | 1.94亿元 | 1.75亿元 | 1.59亿元 | 1.88亿元 |
净利润 | 1,750.17万元 | 2,014.22万元 | 889.80万元 | 1,447.60万元 | |
2021 | 营业收入 | 2.33亿元 | 2.35亿元 | 2.12亿元 | 2.28亿元 |
净利润 | 2,681.28万元 | 2,975.10万元 | 2,271.96万元 | 2,417.30万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占25%、三季度占23%、四季度占28%
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长21.29%
本期净利润为1,316.03万元,去年同期1,085.05万元,同比增长21.29%。
净利润同比增长的原因是(1)其他收益本期为468.29万元,去年同期为349.88万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为1,133.09万元,去年同期为1,049.83万元,同比小幅增长;(3)资产处置收益本期为10.52万元,去年同期为-23.85万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长7.93%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1.83亿元 | 1.81亿元 | 1.55% |
营业成本 | 1.38亿元 | 1.35亿元 | 2.01% |
销售费用 | 692.73万元 | 735.70万元 | -5.84% |
管理费用 | 1,418.81万元 | 1,408.77万元 | 0.71% |
财务费用 | 76.05万元 | 61.70万元 | 23.25% |
研发费用 | 1,111.03万元 | 1,210.25万元 | -8.20% |
所得税费用 | 47.69万元 | 67.82万元 | -29.69% |
2024年一季度主营业务利润为1,133.09万元,去年同期为1,049.83万元,同比小幅增长7.93%。
虽然毛利率本期为25.00%,同比有所下降了0.34%,不过(1)营业总收入本期为1.83亿元,同比有所增长1.55%;(2)研发费用本期为1,111.03万元,同比小幅下降8.20%,推动主营业务利润同比小幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日,双飞集团近十二个月的滚动营收为8.49亿元,在轴承行业中,双飞集团的全国排名为10名,全球排名为19名。
轴承营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
JTEKT 捷太格特 | 934 | 9.67 | 6.79 | -12.80 |
Minebea Mitsumi 美蓓亚 | 755 | 10.64 | 29 | -4.81 |
SKF 斯凯孚 | 746 | 6.50 | 49 | -4.06 |
NTN | 409 | 8.74 | -11.79 | -- |
NSK 日本精工 | 395 | -2.71 | 5.28 | -13.74 |
Timken 铁姆肯 | 329 | 3.43 | 25 | -1.50 |
Nachi-Fujikoshi 不二越 | 119 | 1.54 | 1.66 | -30.53 |
RBC Bearings RBC轴承 | 118 | 20.17 | 18 | 55.83 |
五洲新春 | 33 | 10.45 | 0.91 | -9.56 |
国机精工 | 27 | -7.22 | 2.80 | 29.99 |
... | ... | ... | ... | ... |
双飞集团 | 8.49 | -2.24 | 0.67 | -12.43 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
双飞集团属于滑动轴承制造行业,专注自润滑轴承研发生产。 滑动轴承行业近三年受益于智能制造与新能源汽车发展,市场规模年均增速超8%,2024年全球市场规模突破200亿美元。未来五年,随着工业机器人渗透率提升及新能源车轻量化需求,行业复合增长率预计达12%,人形机器人关节轴承等新兴应用场景将进一步拓宽市场空间。
2、市场地位及占有率
双飞集团是国内自润滑轴承领域龙头企业,产品市占率连续五年位居国内前三,2024年国内市场份额约18%。其产品覆盖特斯拉、ABB等高端供应链,在机器人关节轴承细分领域技术领先。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
双飞集团(300817) | 自润滑轴承龙头企业,产品应用于工业机器人、新能源汽车等领域 | 2024年自润滑轴承国内市场占有率18%,特斯拉供应链核心零部件供货规模超2.3亿元 |
宇环数控(002903) | 精密数控机床制造商,轴承加工设备主要供应商 | 2025年高端轴承磨床订单量同比增长35% |
联合精密(001268) | 精密机械部件生产商,布局新能源汽车轴承组件 | 2024年新能源车轴承组件营收占比提升至28% |
方正电机(002196) | 微特电机及控制器生产企业,配套轴承产品应用于工业自动化 | 伺服电机轴承国产替代项目2025年产能扩充至120万套 |
亚威股份(002559) | 金属成形机床企业,延伸至高端轴承智能制造领域 | 2025年高端轴承智能生产线订单金额突破1.8亿元 |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润1,316.03万元,较上期有所增长。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,2024年一季度主营利润1,133.09万元,较去年同期有所增长,一方面是因为公司营收在增长,另一方面则是研发费用在小幅下降。
总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 50 | 72 | 54 | 72 | 50 |
行业中位数 | 52 | 70 | 52 | 70 | 53 |
行业排名 | 35 | 32 | 18 | 34 | 44 |
轴承行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 斯菱股份 | 85 | 斯菱股份 | 87 |
2 | 南方精工 | 82 | 长盛轴承 | 86 |
3 | 崇德科技 | 80 | 崇德科技 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,双飞集团近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,双飞集团的PE-TTM是51.48,而金属制品行业的PE-TTM是33.32,双飞集团的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
双飞集团 | 2.995449 | 1644 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
双飞集团 | 1.534721 | 2757 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
双飞集团神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.9954 | 1.5347 | 36 | 2317 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 纽威股份 | 1061 | 342 |
2 | 科新机电 | 1357 | 490 |
3 | 中寰股份 | 1600 | 626 |
文章来源:碧湾App
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