双飞集团(300817)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
双飞无油轴承集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“周引春”。公司是我国较早专业从事自润滑轴承、自润滑轴承用复合材料及铜粉的研发、生产及销售的龙头企业之一，生产规模和技术水平位居国内前列。公司的主要产品为：SF系列轴承、JF系列轴承、JDB系列轴承、FU系列轴承、其他系列轴承及复合材料。
根据双飞集团2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.83亿元，同比基本持平。扣非净利润1,211.04万元，同比增长15.38%。双飞集团2024年第一季度净利润1,316.03万元，业绩同比增长21.29%。
2023年公司的主营业务为制造业，主要产品包括滑动轴承和复合材料两项，其中滑动轴承占比66.69%，复合材料占比21.42%。
2023年滑动轴承营收5.02亿元，同比去年的4.83亿元小幅增长了3.97%。2019年-2023年滑动轴承毛利率呈下降趋势，从2019年的32.49%，下降到了2023年的27.55%。
2021年，该产品名称由“SF系列轴承、JF系列轴承、JDB系列轴承、FU系列轴承、其他系列轴承”，整合为“滑动轴承”。
2021年-2023年复合材料营收呈下降趋势，从2021年的2.17亿元，下降到2023年的1.61亿元。2023年复合材料毛利率为25.48%，同比去年的21.24%增长了19.96%。
2021年-2023年铜粉营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.00亿元，大幅下降到2023年的5,463.93万元。2021年-2023年铜粉毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.21%，大幅下降到了2023年的10.46%。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
1.83亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
1,316.03万元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
1.81亿元 |
1.87亿元 |
1.82亿元 |
2.03亿元 |
| 净利润 |
1,085.05万元 |
1,576.35万元 |
1,821.06万元 |
1,005.56万元 |
| 2022 |
营业收入 |
1.94亿元 |
1.75亿元 |
1.59亿元 |
1.88亿元 |
| 净利润 |
1,750.17万元 |
2,014.22万元 |
889.80万元 |
1,447.60万元 |
| 2021 |
营业收入 |
2.33亿元 |
2.35亿元 |
2.12亿元 |
2.28亿元 |
| 净利润 |
2,681.28万元 |
2,975.10万元 |
2,271.96万元 |
2,417.30万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占24%、二季度占25%、三季度占23%、四季度占28%
本期净利润为1,316.03万元，去年同期1,085.05万元，同比增长21.29%。
净利润同比增长的原因是（1）其他收益本期为468.29万元，去年同期为349.88万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1,133.09万元，去年同期为1,049.83万元，同比小幅增长；（3）资产处置收益本期为10.52万元，去年同期为-23.85万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.83亿元 |
1.81亿元 |
1.55% |
| 营业成本 |
1.38亿元 |
1.35亿元 |
2.01% |
| 销售费用 |
692.73万元 |
735.70万元 |
-5.84% |
| 管理费用 |
1,418.81万元 |
1,408.77万元 |
0.71% |
| 财务费用 |
76.05万元 |
61.70万元 |
23.25% |
| 研发费用 |
1,111.03万元 |
1,210.25万元 |
-8.20% |
| 所得税费用 |
47.69万元 |
67.82万元 |
-29.69% |
2024年一季度主营业务利润为1,133.09万元，去年同期为1,049.83万元，同比小幅增长7.93%。
虽然毛利率本期为25.00%，同比有所下降了0.34%，不过（1）营业总收入本期为1.83亿元，同比有所增长1.55%；（2）研发费用本期为1,111.03万元，同比小幅下降8.20%，推动主营业务利润同比小幅增长。
截止到2025年6月20日，双飞集团近十二个月的滚动营收为8.49亿元，在轴承行业中，双飞集团的全国排名为10名，全球排名为19名。
轴承营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| JTEKT 捷太格特 |
934 |
9.67 |
6.79 |
-12.80 |
| Minebea Mitsumi 美蓓亚 |
755 |
10.64 |
29 |
-4.81 |
| SKF 斯凯孚 |
746 |
6.50 |
49 |
-4.06 |
| NTN |
409 |
8.74 |
-11.79 |
-- |
| NSK 日本精工 |
395 |
-2.71 |
5.28 |
-13.74 |
| Timken 铁姆肯 |
329 |
3.43 |
25 |
-1.50 |
| Nachi-Fujikoshi 不二越 |
119 |
1.54 |
1.66 |
-30.53 |
| RBC Bearings RBC轴承 |
118 |
20.17 |
18 |
55.83 |
| 五洲新春 |
33 |
10.45 |
0.91 |
-9.56 |
| 国机精工 |
27 |
-7.22 |
2.80 |
29.99 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 双飞集团 |
8.49 |
-2.24 |
0.67 |
-12.43 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
双飞集团属于滑动轴承制造行业，专注自润滑轴承研发生产。 滑动轴承行业近三年受益于智能制造与新能源汽车发展，市场规模年均增速超8%，2024年全球市场规模突破200亿美元。未来五年，随着工业机器人渗透率提升及新能源车轻量化需求，行业复合增长率预计达12%，人形机器人关节轴承等新兴应用场景将进一步拓宽市场空间。
双飞集团是国内自润滑轴承领域龙头企业，产品市占率连续五年位居国内前三，2024年国内市场份额约18%。其产品覆盖特斯拉、ABB等高端供应链，在机器人关节轴承细分领域技术领先。
