邮储银行(601658)2024年一季报深度解读：非主营业务利润同比增长
中国邮政储蓄银行股份有限公司于2019年上市。公司主营业务提供银行及相关金融服务。主要产品是个人银行业务、公司银行业务及资金业务。
根据邮储银行2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收894.30亿元，同比基本持平。扣非净利润258.08亿元，同比基本持平。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 894.30亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 259.57亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 881.63亿元 | 888.13亿元 | 831.46亿元 | 823.85亿元 |
| 净利润 | 262.85亿元 | 233.53亿元 | 261.28亿元 | 106.58亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 851.70亿元 | 882.91亿元 | 834.70亿元 | 780.25亿元 |
| 净利润 | 250.26亿元 | 221.44亿元 | 267.65亿元 | 114.20亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 773.30亿元 | 803.23亿元 | 807.05亿元 | 804.04亿元 |
| 净利润 | 213.27亿元 | 199.17亿元 | 235.81亿元 | 117.07亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占25%、二季度占26%、三季度占25%、四季度占24%
非主营业务利润同比增长
邮储银行2024年一季度非主营业务利润为83.71亿元，去年同期为71.32亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 287.29亿元 | 110.68% | 294.68亿元 | -2.51% |
| 投资收益 | 53.46亿元 | 20.60% | 53.14亿元 | 0.60% |
| 公允价值变动收益 | 31.96亿元 | 12.31% | 21.19亿元 | 50.83% |
| 其他 | -1.05亿元 | -0.41% | -1.35亿元 | 22.22% |
| 净利润 | 259.57亿元 | 100.00% | 262.85亿元 | -1.25% |
全国排名
截止到2025年6月20日，邮储银行近十二个月的滚动营收为3488亿元，在银行行业中，邮储银行的全国排名为5名，全球排名为16名。
银行营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| JPMorgan Chase 摩根大通 | 12765 | 11.76 | 4204 | 6.55 |
| 工商银行 | 8218 | -4.47 | 3659 | 1.65 |
| 建设银行 | 7502 | -3.09 | 3356 | 3.52 |
| Bank of America 美国银行 | 7325 | 4.57 | 1951 | -5.33 |
| 建设银行 | 7286 | -1.60 | 3356 | 3.52 |
| 农业银行 | 7106 | -0.44 | 2821 | 5.36 |
| 中国银行 | 6301 | 1.33 | 2378 | 3.17 |
| Wells Fargo 富国银行 | 5916 | -0.04 | 1418 | -2.91 |
| Citigroup 花旗集团 | 5833 | 0.53 | 912 | -16.71 |
| Banco Santander 桑坦德银行 | 5122 | 10.07 | 1041 | 15.67 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 邮储银行 | 3488 | 3.04 | 865 | 4.32 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
邮储银行属于中国金融行业中的国有大型商业银行领域，专注于零售金融及普惠金融服务。 近三年，中国银行业在数字化转型与普惠金融政策推动下加速变革，2024年行业总资产规模突破380万亿元，年复合增长率约6.8%。市场空间集中于零售金融、绿色信贷及财富管理，其中普惠小微贷款余额增速连续三年超20%。未来趋势聚焦金融科技深度应用、差异化服务竞争及ESG导向的绿色金融，预计至2027年零售银行市场规模将达280万亿元。
2、市场地位及占有率
邮储银行以“下沉市场”为核心竞争力，依托超4万个网点覆盖城乡，零售客户数达6.56亿户，零售AUM规模14.5万亿元，在县域金融市场占有率超15%，涉农贷款余额占比连续三年居国有大行首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 邮储银行（601658） | 专注普惠金融与零售业务，网点覆盖最广的国有大行 | 2024年县域存款市占率18.6%，涉农贷款余额占比国有大行第一 |
| 工商银行（601398） | 全球资产规模最大的综合性商业银行 | 2024年对公贷款市占率11.3%，跨境人民币结算量市场份额25% |
| 农业银行（601288） | 深耕农村金融，三农贷款规模领先 | 2024年涉农贷款余额4.8万亿元，县域存款市占率21.4% |
| 中国银行（601988） | 国际化程度最高的中资银行 | 2024年跨境金融业务收入占比超35%，外汇交易市场份额28% |
| 建设银行（601939） | 基建融资与住房金融领域优势显著 | 2024年住房租赁贷款余额突破1.2万亿元，基建贷款市占率13.8% |
1、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 62 | 64 |
| 行业中位数 | 62 | 50 |
| 行业排名 | 5 | 1 |
银行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 邮储银行 | 64 | 招商银行 | 64 |
| 2 | 工商银行 | 51 | 中国银行 | 63 |
| 3 | 民生银行 | 50 | 农业银行 | 63 |
2、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.09 | 0.09 | 0.09 | 0.09 | 0.09 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，邮储银行近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，邮储银行的PE-TTM是6.15，而国有大型银行行业的PE-TTM是6.43，邮储银行低于国有大型银行行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 邮储银行 | 0.003967 | 4175 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 邮储银行 | 0.139077 | 4094 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
邮储银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.0039 | 0.1390 | 3 | 4174 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 中国银行 | 7917 | 4008 |
| 2 | 工商银行 | 7957 | 4029 |
| 3 | 邮储银行 | 8269 | 4174 |
文章来源：碧湾App
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