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千里科技(601777)2024年一季报深度解读:净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

力帆科技(集团)股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“重庆满江红企业管理有限公司”。公司是主要从事乘用车(含新能源汽车)、摩托车、摩托车发动机和通用机械的研发、生产及销售(含出口)。主要产品是乘用车及配件、摩托车及配件、内燃机及配件。

根据千里科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收14.06亿元,同比增长28.55%。扣非净利润1,402.94万元,同比大幅下降64.44%。千里科技2024年第一季度净利润-5,724.55万元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为制造业,占比高达91.12%,主要产品包括乘用车及其配件和摩托车及其配件两项,其中乘用车及其配件占比55.17%,摩托车及其配件占比30.04%。

1、乘用车及其配件

2023年乘用车及其配件营收37.34亿元,同比去年的57.91亿元大幅下降了35.52%。2021年-2023年乘用车及其配件毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的15.78%,大幅下降到了2023年的-2.2%。

2022年,该产品名称由“乘用车及配件”变更为“乘用车及其配件”。

2、摩托车及其配件

2021年-2023年摩托车及其配件营收呈下降趋势,从2021年的27.30亿元,下降到2023年的20.33亿元。2019年-2023年摩托车及其配件毛利率呈大幅增长趋势,从2019年的7.49%,大幅增长到了2023年的12.74%。

2022年,该产品名称由“摩托车及配件”变更为“摩托车及其配件”。

3、内燃机及其配件

2023年内燃机及其配件营收4.00亿元,同比去年的3.38亿元增长了18.46%。同期,2023年内燃机及其配件毛利率为19.05%,同比去年的19.31%基本持平。

2022年,该产品名称由“内燃机及配件”变更为“内燃机及其配件”。

PART 2
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

1、营业总收入同比增加28.55%,净利润亏损持续增大

2024年一季度,千里科技营业总收入为14.06亿元,去年同期为10.94亿元,同比增长28.55%,净利润为-5,724.55万元,去年同期为-553.86万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然所得税费用本期收益2,716.73万元,去年同期支出155.01万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为-2.04亿元,去年同期为-1.24亿元,亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.06亿元 10.94亿元 28.55%
营业成本 13.14亿元 10.06亿元 30.65%
销售费用 9,886.95万元 6,927.34万元 42.72%
管理费用 7,248.46万元 7,710.57万元 -5.99%
财务费用 1,486.26万元 3,063.04万元 -51.48%
研发费用 8,913.86万元 2,566.34万元 247.34%
所得税费用 -2,716.73万元 155.01万元 -1852.63%

2024年一季度主营业务利润为-2.04亿元,去年同期为-1.24亿元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为14.06亿元,同比增长28.55%,不过毛利率本期为6.54%,同比下降了1.49%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润同比基本持平

千里科技2024年一季度非主营业务利润为1.20亿元,去年同期为1.20亿元,同比基本持平。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -2.04亿元 357.31% -1.24亿元 -64.63%
投资收益 1.15亿元 -201.59% 1.13亿元 2.43%
其他 1,000.48万元 -17.48% 1,021.27万元 -2.04%
净利润 -5,724.55万元 100.00% -553.86万元 -933.57%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,千里科技近十二个月的滚动营收为70亿元,在乘用车行业中,千里科技的全国排名为9名,全球排名为41名。

乘用车营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Volkswagen 大众 26875 9.07 940 -8.55
Toyota Motor 丰田汽车 23803 15.25 2361 18.69
General Motors 通用汽车 13475 13.85 432 -15.67
Ford 福特 13299 10.71 423 -31.05
Stellantis 12987 1.64 453 -27.23
Mercedes-Benz 梅赛德斯奔驰 12052 2.83 845 -23.73
BMW 宝马 11786 8.58 603 -16.19
Honda Motor 本田汽车 10747 14.23 414 5.74
Hyundai Motor 现代汽车 9208 14.21 658 36.34
比亚迪 7771 53.20 403 136.45
... ... ... ... ...
千里科技 70 20.94 0.40 -10.41

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

千里科技属于智能驾驶解决方案行业。 智能驾驶行业近三年保持年均18%的复合增长率,2024年市场规模突破2000亿元,L2级辅助驾驶渗透率达65%,预计2025年L3级车型量产规模超百万辆。政策驱动下,高阶自动驾驶路测牌照发放加速,车路云一体化示范项目覆盖30+城市,产业链向芯片、高精地图和车规级传感器延伸,预计2030年市场空间达万亿级。

2、市场地位及占有率

千里科技在国内智能驾驶域控制器市场份额约9%,位居行业前五,其G-AES避障算法装机量累计超50万台,2025年Q1新增定点项目覆盖吉利、长城等头部车企,高阶智驾方案营收占比提升至32%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
千里科技(601777) 专注智能驾驶系统研发与集成 2025年智能驾驶域控制器出货量突破30万套,市占率9%
德赛西威(002920) 智能座舱及自动驾驶解决方案供应商 2024年域控制器市占率15%,居行业首位
中科创达(300496) 智能操作系统技术提供商 2024年智能汽车业务营收占比25%
经纬恒润(688326) 汽车电子系统开发商 2025年ADAS域控产品获比亚迪等6家车企定点
光庭信息(301221) 车载软件与高精地图服务商 2024年智能座舱软件营收占比35%

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润亏损5,724.55万元,亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态,主营利润近3年一季度亏损持续增加,由于毛利率的下降,2024年一季度主营利润亏损2.05亿元,较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:50 总排名:2534/5196
行业排名(乘用车):3/10
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 53 57 46 22 50
行业中位数 54 81 57 74 56
行业排名 5 8 6 8 7

乘用车行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 比亚迪 56 比亚迪 85
2 长安汽车 53 长城汽车 78
3 力帆科技 50 长安汽车 74

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.05 0.98 1.10 1.26 1.53
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧
F值 分数 3 4 6 6 6
描述 较差 一般 一般 一般 一般

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

注2:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。

F值范围 财务状况
分值 >=7 良好
7 > 分值 >= 4 一般
分值 < 4 较差

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,力帆科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,力帆科技的PE-TTM是11863.54,而摩托车行业的PE-TTM是32.48,力帆科技的PE-TTM远高于摩托车行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
力帆科技 -0.604791 4451

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
力帆科技 -0.649374 4518

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

力帆科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-0.604 -0.649 9 4496

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 隆鑫通用 933 263
2 涛涛车业 951 276
3 春风动力 1022 319


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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