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丰立智能(301368)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

浙江丰立智能科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“王友利”。公司主营业务是从事小模数齿轮、精密减速器及相关零部件的研发、生产和销售。主要产品是钢齿轮、齿轮箱及零部件、精密机械件、粉末冶金制品以及气动工具。

根据丰立智能2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9,862.59万元,同比增长17.98%。扣非净利润408.07万元,同比大幅增长67.71%。丰立智能2024年第一季度净利润459.02万元,业绩同比大幅下降42.74%。本期经营活动产生的现金流净额为-22.22万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事家居智能驱动、气动工具行业、减速机行业,主要产品包括齿轮、气动工具及零部件、精密减速器(谐波减速器)及零部件三项,齿轮占比46.12%,气动工具及零部件占比27.78%,精密减速器(谐波减速器)及零部件占比24.95%。

1、齿轮

2023年齿轮营收1.98亿元,同比去年的2.28亿元小幅下降了13.05%。同期,2023年齿轮毛利率为26.7%,同比去年的29.53%小幅下降了9.58%。

2、气动工具及零部件

2023年气动工具及零部件营收1.19亿元,同比去年的9,191.21万元增长了29.76%。同期,2023年气动工具及零部件毛利率为16.96%,同比去年的10.8%大幅增长了57.04%。

3、精密减速器(谐波减速器)及零部件

2023年精密减速器(谐波减速器)及零部件营收1.07亿元,同比去年的1.06亿元基本持平。同期,2023年精密减速器(谐波减速器)及零部件毛利率为1.43%,同比去年的5.66%大幅下降了74.73%。

PART 2
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比增加17.98%,净利润同比大幅降低42.74%

2024年一季度,丰立智能营业总收入为9,862.59万元,去年同期为8,359.48万元,同比增长17.98%,净利润为459.02万元,去年同期为801.62万元,同比大幅下降42.74%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然信用减值损失本期收益47.49万元,去年同期损失49.97万元,同比大幅增长;

但是(1)其他收益本期为190.21万元,去年同期为653.68万元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为194.85万元,去年同期为285.22万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降31.68%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9,862.59万元 8,359.48万元 17.98%
营业成本 8,649.81万元 6,992.58万元 23.70%
销售费用 144.68万元 108.53万元 33.32%
管理费用 628.00万元 752.23万元 -16.51%
财务费用 -200.74万元 -242.34万元 17.17%
研发费用 360.36万元 388.81万元 -7.32%
所得税费用 25.14万元 76.85万元 -67.28%

2024年一季度主营业务利润为194.85万元,去年同期为285.22万元,同比大幅下降31.68%。

虽然营业总收入本期为9,862.59万元,同比增长17.98%,不过毛利率本期为12.30%,同比下降了4.05%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅下降

丰立智能2024年一季度非主营业务利润为289.31万元,去年同期为593.24万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 194.85万元 42.45% 285.22万元 -31.68%
其他收益 190.21万元 41.44% 653.68万元 -70.90%
其他 101.82万元 22.18% -60.32万元 268.80%
净利润 459.02万元 100.00% 801.62万元 -42.74%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,丰立智能近十二个月的滚动营收为5.05亿元,在齿轮行业中,丰立智能的全球营收规模排名为8名,全国排名为5名。

齿轮营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
中国高速传动 221 2.99 -65.57 --
双环传动 88 17.66 10 46.40
RENK 70 134.05 2.30 --
杭齿前进 23 2.44 2.41 20.67
宁波东力 15 -3.26 0.46 -48.32
hGears 7.93 -10.79 -1.75 --
夏厦精密 6.66 7.01 0.62 -11.04
丰立智能 5.05 -3.88 0.17 -34.87
旺成科技 3.48 -1.60 0.35 -1.81
丰安股份 1.56 -2.33 0.33 -10.13

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

丰立智能属于通用设备制造业,专注于小模数齿轮、精密减速器及相关零部件的研发与生产。 通用设备制造业近三年受智能制造、新能源汽车及机器人产业驱动,年均复合增长率约8.5%,2024年市场规模超3.2万亿元。未来行业将加速向高端化、智能化升级,轻量化与集成化需求提升,预计2025年市场空间突破3.6万亿元,精密传动部件在机器人、新能源等领域渗透率显著提高。

2、市场地位及占有率

丰立智能为小模数齿轮领域头部企业,产品进入博世等全球供应链体系,国内市场占有率居细分领域前列,精密减速器业务在机器人关节领域形成差异化竞争优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
丰立智能(301368) 小模数齿轮及精密减速器研发制造 2025年机器人关节部件营收占比提升至28%
中大力德(002896) 精密传动设备及自动化解决方案供应商 2025年减速机市占率约12%,位列行业前三
双环传动(002472) 齿轮制造与新能源汽车传动系统集成商 2025年新能源齿轮业务营收占比超35%
绿的谐波(688017) 谐波减速器及机器人核心部件供应商 2025年谐波减速器市占率国内第一,达45%
秦川机床(000837) 数控机床及高端装备零部件制造商 2025年高端齿轮加工设备订单规模突破8亿元

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润459.02万元,较上期大幅下降。

公司主营利润近3年一季度持续下降,由于毛利率的下降,2024年一季度主营利润194.85万元,较去年同期大幅下降。

总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:47 总排名:3065/5196
行业排名(齿轮):5/5
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 72 56 69 47
行业中位数 70 52 70 53
行业排名 36 12 45 55

齿轮行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 双环传动 83 双环传动 84
2 夏厦精密 72 夏厦精密 74
3 宁波东力 60 杭齿前进 69

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,丰立智能近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,丰立智能的PE-TTM是665.04,而金属制品行业的PE-TTM是33.32,丰立智能的PE-TTM远高于金属制品行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
丰立智能 0.698216 3650

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
丰立智能 0.198431 4039

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

丰立智能神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.6982 0.1984 64 3910

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 纽威股份 1061 342
2 科新机电 1357 490
3 中寰股份 1600 626


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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