根据盟固利2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收23.60亿元，同比下降27.03%。扣非净利润4,821.79万元，同比大幅下降42.77%。盟固利2023年年度净利润5,663.52万元，业绩同比大幅下降39.55%。本期经营活动产生的现金流净额为3.51亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括钴酸锂和三元材料两项，其中钴酸锂占比58.71%，三元材料占比35.26%。

2023年公司营收23.60亿元，与去年同期的32.34亿元相比，下降了27.03%。

营收下降的主要原因是：

（1）钴酸锂本期营收13.85亿元，去年同期为20.40亿元，同比大幅下降了32.08%。

（2）三元材料本期营收8.32亿元，去年同期为10.46亿元，同比下降了20.42%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的72.36%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达24.20%，第二大客户占比14.65%。

本期净利润为5,663.52万元，去年同期9,368.65万元，同比大幅下降39.55%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为7,223.75万元，去年同期为3,341.62万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-698.27万元，去年同期为5,748.09万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出209.34万元，去年同期收益2,417.46万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为-698.27万元，去年同期为5,748.09万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为23.60亿元，同比下降27.03%；（2）毛利率本期为7.01%，同比小幅下降了0.41%。

盟固利2023年年度非主营业务利润为6,571.13万元，去年同期为1,203.10万元，同比大幅增长。

2023年公司营收23.60亿元，同比下降27.03%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为5,161.86万元，同比增长22.21%。

管理费用增长的原因是：

虽然办公费本期为305.87万元，去年同期为458.88万元，同比大幅下降了33.34%；

但是（1）职工薪酬本期为2,848.59万元，去年同期为1,943.63万元，同比大幅增长了46.56%；（2）中介服务及法律事务费本期为536.98万元，去年同期为267.55万元，同比大幅增长了100.7%。

2023年年度，公司的其他收益为7,223.75万元，占净利润比重为127.55%，较去年同期增加116.17%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为6,287.94万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,502.24万元。

(2)本期共收到政府补助6,353.26万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,092.35万元，留存计入以后年度利润。

2023年，盟固利资产减值损失1,229.44万元，导致企业净利润从盈利6,892.96万元下降至盈利5,663.52万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,229.44万元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提923.60万元，133.90万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为1.20亿元，2,299.87万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为5.49，在2022年到2023年盟固利存货周转率从4.99小幅提升到了5.49，存货周转天数从72天减少到了65天。2023年盟固利存货余额合计2.40亿元，占总资产的6.74%，同比去年的5.55亿元大幅下降了56.76%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到51.46%，余额同比减少55.87%；其次，原材料占比31.14%，余额同比减少59.68%。

盟固利属于锂电池正极材料行业，核心产品为钴酸锂及三元材料。 近三年锂电池正极材料行业受新能源汽车及储能需求驱动，市场规模年均增速超20%，2024年全球市场规模突破500亿美元。未来趋势聚焦高能量密度、超高倍率放电等技术突破，人形机器人、消费电子等新兴领域将开辟增量空间，预计2025年行业复合增长率维持15%以上。

盟固利为国内锂电池正极材料主要供应商之一，钴酸锂产品市占率约8%-10%，三元材料领域技术优势显著但整体市占率约5%，位居行业第二梯队。

目前有2位股东均处于质押高位。第五大股东北京银帝投资有限公司有限公司股权质押1,711.19万股，股份百分百质押。此外，第七大股东北京中环蓝天环保科技有限公司股权质押1,620.00万股，股份百分百质押。共累计质押3,331.19万股，占总股本比例的7.24%。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润5,663.52万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损698.27万元，同比去年由盈转亏。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，盟固利近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，盟固利的PE-TTM是406.38，而电池化学品行业的PE-TTM是25.67，盟固利的PE-TTM远高于电池化学品行业的PE-TTM。