根据尚太科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收43.91亿元，同比小幅下降8.18%。扣非净利润7.13亿元，同比大幅下降44.34%。尚太科技2023年年度净利润7.23亿元，业绩同比大幅下降43.94%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.16亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为锂离子电池负极材料，占比高达85.10%，其中负极材料为第一大收入来源。

2023年公司营收43.91亿元，与去年同期的47.82亿元相比，小幅下降了8.18%，主要是因为负极材料本期营收37.36亿元，去年同期为41.98亿元，同比小幅下降了11.01%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的79.98%，公司对第一大客户(宁德时代)存在一定的依赖，2023年第一大客户(宁德时代)占总营收的比例高达61.12%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的40.99%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达17.45%。第二大供应商占比6.21%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从22.52%上升至40.99%，锐增82%。

2023年年度，尚太科技营业总收入为43.91亿元，去年同期为47.82亿元，同比小幅下降8.18%，净利润为7.23亿元，去年同期为12.90亿元，同比大幅下降43.94%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.52亿元，去年同期支出3.07亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为9.39亿元，去年同期为16.88亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.15亿元增长到12.90亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从12.90亿元下降到7.23亿元。

2023年年度主营业务利润为9.39亿元，去年同期为16.88亿元，同比大幅下降44.37%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为43.91亿元，同比小幅下降8.18%；（2）毛利率本期为27.74%，同比大幅下降了13.91%。

2023年公司营收43.91亿元，同比小幅下降8.18%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期财务费用为3,684.06万元，同比大幅下降62.91%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息费用本期为4,532.35万元，去年同期为9,375.77万元，同比大幅下降了51.66%。

（2）利息收入本期为1,266.30万元，去年同期为51.79万元，同比大幅增长了近23倍。

本期研发费用为1.25亿元，同比增长17.48%。研发费用增长的原因是：

（1）物料消耗本期为1.07亿元，去年同期为9,383.45万元，同比小幅增长了13.81%。

（2）职工薪酬本期为1,523.69万元，去年同期为1,027.93万元，同比大幅增长了48.23%。

2023年尚太科技固定资产合计23.29亿元，占总资产的31.40%，相比期初的21.58亿元小幅增长了7.93%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.60亿元，主要为在建工程转入的4.46亿元，占比96.89%。

在此之中：山西锂电生产基地三期工程转入2.25亿元，北苏总部项目转入2,629.53万元。

该项目项目预算为14.50万元，本期投入1.12亿元，项目本期转入固定资产2.25亿元，期末账面余额348.54万元。

该项目项目预算为72.30万元，本期投入1,945.43万元，项目本期转入固定资产2,629.53万元，已全部转为固定资产。

2023年，企业应收账款合计17.18亿元，占总资产的23.16%，相较于去年同期的10.31亿元大幅增长了66.67%。

本期，企业应收账款周转率为3.17。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.85大幅下降到了3.17，平均回款时间从74天增加到了113天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为99.86%和0.14%。

2023年，尚太科技资产减值损失1.05亿元，导致企业净利润从盈利8.28亿元下降至盈利7.23亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.05亿元。

其中，自制半成品，库存商品，在产品本期分别计提4,065.01万元，3,019.67万元，2,242.14万元。

目前，自制半成品，库存商品，在产品的账面价值仍分别为4.99亿元，2.21亿元，1.79亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.42，在2021年到2023年尚太科技存货周转率从4.59大幅下降到了2.42，存货周转天数从78天增加到了148天。2023年尚太科技存货余额合计10.92亿元，占总资产的15.61%，同比去年的14.73亿元大幅下降了25.87%。

从存货分类来看，自制半成品占存货的比例最大，达到46.64%；其次，库存商品占比20.21%，余额同比增长11.23%。

2023年，尚太科技在建工程余额合计3,969.23万元。

该项目项目预算为14.50万元，本期投入1.12亿元，项目本期转入固定资产2.25亿元，期末账面余额348.54万元。

2023年，尚太科技的其他流动资产合计12.61亿元，占总资产的17.00%，相较于年初的8,128.58万元大幅增长1451.43%。

主要原因是国债逆回购增加12.13亿元。

尚太科技属于锂电池负极材料制造行业，专注锂离子电池关键材料的研发、生产和销售。 锂电池负极材料行业近三年受益于新能源汽车及储能需求爆发，复合增长率超25%，2024年全球市场规模突破500亿元。未来高能量密度硅基负极、快充技术及低成本天然石墨将成为主流方向，预计2030年市场规模超1500亿元，中国占据全球产能70%以上。

尚太科技位居国内负极材料行业第二梯队，2024年市场占有率约9%，人造石墨领域份额达12%，核心客户涵盖宁德时代、比亚迪等头部电池企业，2024年负极材料出货量突破8万吨。

2023年公司员工人数为3216人，同比2022年3049人，增加167人，人数增5%。

其中，公司的技术人员人数上升了45.61%，从2022年的171人增加到2023年的249人。

2023年企业高管离职率较高，有7人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润7.23亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润9.39亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示山西锂电生产基地三期工程、北苏总部项目等阶段性投产4.46亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，尚太科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，尚太科技的PE-TTM是18.14，而电池化学品行业的PE-TTM是25.67，尚太科技低于电池化学品行业的PE-TTM。