根据天华新能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收104.68亿元，同比大幅下降38.54%。扣非净利润13.77亿元，同比大幅下降78.99%。天华新能2023年年度净利润21.17亿元，业绩同比大幅下降75.97%。

公司的主要业务为锂电材料行业，占比高达92.64%，其中锂电材料产品为第一大收入来源。

2023年公司营收104.68亿元，与去年同期的170.30亿元相比，大幅下降了38.54%，主要是因为锂电材料产品本期营收96.97亿元，去年同期为159.29亿元，同比大幅下降了39.12%。

2023年公司毛利率从去年同期的64.44%，同比大幅下降到了今年的27.91%，主要是因为锂电材料产品本期毛利率27.63%，去年同期为66.77%，同比大幅下降58.62%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的64.86%，相较于2022年的68.82%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达24.26%，第二大客户占比17.35%。

2023年年度，天华新能营业总收入为104.68亿元，去年同期为170.30亿元，同比大幅下降38.54%，净利润为21.17亿元，去年同期为88.08亿元，同比大幅下降75.97%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为23.99亿元，去年同期为103.76亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从4,164.00万元增长到88.08亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从88.08亿元下降到21.17亿元。

2023年年度主营业务利润为23.99亿元，去年同期为103.76亿元，同比大幅下降76.88%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为104.68亿元，同比大幅下降38.54%；（2）毛利率本期为27.91%，同比大幅下降了36.53%。

2023年公司营收104.68亿元，同比大幅下降38.54%，虽然营收在下降，但是财务收益在增长。

本期财务费用为-1.89亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了193.31%。重要原因在于：

（1）利息净支出本期为-1.65亿元，去年同期为-275.44万元，同比大幅下降了近59倍。

（2）利息收入本期为1.98亿元，去年同期为6,155.00万元，同比大幅增长了近2倍。

本期管理费用为5.05亿元，同比大幅增长36.48%。

管理费用大幅增长的原因是：

虽然股份支付本期为4,268.87万元，去年同期为6,554.34万元，同比大幅下降了34.87%；

但是（1）职工薪酬本期为1.94亿元，去年同期为1.61亿元，同比增长了20.67%；（2）折旧及摊销本期为5,261.18万元，去年同期为2,890.77万元，同比大幅增长了82.0%；（3）安全防护费本期为4,994.91万元，去年同期为2,795.19万元，同比大幅增长了78.7%；（4）检测修理费本期为2,426.50万元，去年同期为967.80万元，同比大幅增长了150.72%；（5）咨询服务费本期为3,130.26万元，去年同期为1,841.37万元，同比大幅增长了70.0%；（6）办公费本期为2,963.45万元，去年同期为1,725.80万元，同比大幅增长了71.71%。

2023年天华新能固定资产合计47.48亿元，占总资产的25.17%，较去年的17.03亿元大幅增长了178.88%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增33.02亿元，主要为在建工程转入的31.81亿元，占比96.32%。

在此之中：四川天华年产6万吨电池级氢氧化锂项目转入14.94亿元，伟能锂业一期年产2.5万吨电池级氢氧化锂项目转入7.82亿元，奉新时代一期3万吨碳酸锂项目转入5.80亿元。

该项目于2020年12月2日发布建设公告。

本项目建设周期为1年。

本项目建成达产后将实现年均销售收入112,438.05万元，年均净利润14,437.18万元。

该项目于2020年12月2日发布建设公告。

本项目建设周期为1年。

本项目建成达产后将实现年均销售收入112,438.05万元，年均净利润14,437.18万元。

该项目于2020年12月2日发布建设公告。

本项目建设周期为1年。

本项目建成达产后将实现年均销售收入112,438.05万元，年均净利润14,437.18万元。

天华新能2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2.82亿元,占归母净利润的17.03%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为4.44亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为4.38亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助5.09亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下9,808.59万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计5.01亿元，占总资产的2.65%，相较于去年同期的10.50亿元大幅减少了52.32%。

本期，企业应收账款周转率为13.50。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从22.45大幅下降到了13.50，平均回款时间从16天增加到了26天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为97.88%，1.26%和0.86%。

2023年，天华新能资产减值损失3.01亿元，导致企业净利润从盈利24.17亿元下降至盈利21.17亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.96亿元。

其中，原材料，在产品本期分别计提2.25亿元，3,893.57万元。

目前，原材料，在产品的账面价值仍分别为8.66亿元，2.41亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.87，在2021年到2023年天华新能存货周转率从2.17大幅提升到了3.87，存货周转天数从165天减少到了93天。2023年天华新能存货余额合计13.75亿元，占总资产的8.87%，同比去年的22.39亿元大幅下降了38.59%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到65.22%，余额同比减少34.48%；其次，库存商品占比17.93%，余额同比增长9.37%。

2023年，天华新能在建工程余额合计11.23亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计31.81亿元。在此之中，四川天华年产6万吨电池级氢氧化锂项目，本期转入固定资产14.94亿元。

该项目于2020年12月2日发布建设公告。

本项目建设周期为1年。

本项目建成达产后将实现年均销售收入112,438.05万元，年均净利润14,437.18万元。

该项目于2020年12月2日发布建设公告。

本项目建设周期为1年。

本项目建成达产后将实现年均销售收入112,438.05万元，年均净利润14,437.18万元。

该项目于2020年12月2日发布建设公告。

本项目建设周期为1年。

本项目建成达产后将实现年均销售收入112,438.05万元，年均净利润14,437.18万元。

天华新能属于新能源锂电材料行业。 新能源锂电材料行业近三年因新能源汽车及储能需求激增实现高速发展，全球市场规模年均增速超30%，2024年市场规模预计突破1.2万亿元。未来行业将向高镍低钴、固态电池等高端材料技术迭代，产能结构性过剩倒逼企业向精细化、一体化布局转型，具备技术壁垒及成本优势的企业将主导市场份额。

天华新能是国内锂电材料核心供应商之一，氢氧化锂产能位列全球前五，2024年国内市占率约12%。通过绑定宁德时代等头部客户实现稳定出货，并持续扩产优化成本，技术指标达国际一线水平。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1204人上升至2023年的3869人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员121人，生产人员2089人，技术人员667人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从18.09万元下降到了13.70万元。

2016-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润21.17亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2023年主营利润23.99亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示四川天华年产6万吨电池级氢氧化锂项目、伟能锂业一期年产2.5万吨电池级氢氧化锂项目等阶段性投产31.81亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，天华新能近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，天华新能的PE-TTM是16.90，而电池化学品行业的PE-TTM是25.67，天华新能的PE-TTM相比电池化学品行业的PE-TTM较低。