根据蓝箭电子2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.37亿元，同比基本持平。扣非净利润4,239.55万元，同比大幅下降38.71%。蓝箭电子2023年年度净利润5,836.88万元，业绩同比下降18.28%。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括自有品牌和封测服务两项，其中自有品牌占比59.17%，封测服务占比39.57%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的39.28%，其中第一大客户占比15.73%，第二大客户占比14.67%。

本期净利润为5,836.88万元，去年同期7,142.46万元，同比下降18.28%。

净利润同比下降的原因是：

虽然其他收益本期为2,224.45万元，去年同期为580.49万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为5,290.22万元，去年同期为7,853.27万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,257.69万元，去年同期损失628.39万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现上升趋势，从1,075.41万元增长到1.84亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.84亿元下降到5,836.88万元。

2023年年度主营业务利润为5,290.22万元，去年同期为7,853.27万元，同比大幅下降32.64%。

虽然研发费用本期为2,940.10万元，同比下降25.94%，不过（1）营业总收入本期为7.37亿元，同比有所下降2.00%；（2）毛利率本期为15.63%，同比下降了4.89%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期研发费用为2,940.10万元，同比下降25.94%。研发费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,216.19万元，去年同期为1,741.75万元，同比大幅下降了30.17%。

（2）折旧费本期为669.39万元，去年同期为1,012.06万元，同比大幅下降了33.86%。

2023年年度，蓝箭电子净现金流为7.35亿元，去年同期为2,347.65万元，同比大幅增长30.32倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为41.15万元，同比大幅下降99.60%；

但是吸收投资所收到的现金本期为8.12亿元，同比增长8.12亿元。

蓝箭电子2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,597.32万元,占归母净利润的27.37%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,813.75万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,382.26万元。

(2)本期共收到政府补助2,604.58万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,214.94万元，留存计入以后年度利润。

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为526.61万元，非流动资产处置损益的具体构成是非流动资产处置利得526.61万元。

2023年，蓝箭电子资产减值损失1,257.69万元，导致企业净利润从盈利7,094.57万元下降至盈利5,836.88万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,257.69万元。

其中，库存商品，发出商品本期分别计提945.17万元，261.36万元。

目前，库存商品，发出商品的账面价值仍分别为6,154.20万元，2,371.04万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为5.18，2023年蓝箭电子存货周转率为5.18，同比去年无明显变化。2023年蓝箭电子存货余额合计1.27亿元，占总资产的7.35%，同比去年的1.06亿元大幅增长了19.70%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到50.84%，余额同比增长37.65%；其次，原材料占比23.91%，余额同比减少7.41%。

蓝箭电子属于半导体分立器件制造行业。 近三年，中国半导体分立器件行业受国产替代政策驱动，市场规模持续扩张，2024年市场规模预计突破3000亿元。行业技术升级加速，第三代半导体材料（如碳化硅、氮化镓）应用占比提升，下游新能源、消费电子及工业控制领域需求旺盛。未来行业将向高端化、集成化发展，市场空间有望进一步扩大至5000亿元。

蓝箭电子在半导体分立器件领域以功率器件和先进封装技术为核心，2024年国内中低压MOSFET细分领域市占率约3.5%，位列第二梯队，产品主要覆盖消费电子及工业控制领域，客户包括多家头部家电企业。

近4年公司净利润持续下降，2023年净利润5,836.88万元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润5,290.22万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，蓝箭电子近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，蓝箭电子的PE-TTM是508.65，而集成电路封测行业的PE-TTM是52.14，蓝箭电子的PE-TTM远高于集成电路封测行业的PE-TTM。