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分析报告

美信科技(301577)2023年年报解读:网络变压器收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

根据美信科技2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收4.36亿元,同比小幅下降10.59%。扣非净利润5,613.05万元,同比小幅下降12.66%。美信科技2023年年度净利润5,498.87万元,业绩同比下降17.77%。

PART 1
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网络变压器收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,主要产品包括网络变压器和功率磁性元器件两项,其中网络变压器占比57.21%,功率磁性元器件占比29.70%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
计算机、通信和其他电子设备制造业 4.26亿元 97.84% 25.96%
其他业务 939.82万元 2.16% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
网络变压器 2.49亿元 57.21% 29.99%
功率磁性元器件 1.29亿元 29.7% 19.79%
片式电感 4,764.73万元 10.94% 21.66%
其他业务 939.82万元 2.15% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 3.33亿元 76.49% 23.21%
境外 1.02亿元 23.51% 41.72%

2、网络变压器收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2023年公司营收4.36亿元,与去年同期的4.87亿元相比,小幅下降了10.59%。

营收小幅下降的主要原因是:

(1)网络变压器本期营收2.49亿元,去年同期为2.92亿元,同比小幅下降了14.54%。

(2)功率磁性元器件本期营收1.29亿元,去年同期为1.50亿元,同比小幅下降了13.86%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
网络变压器 2.49亿元 2.92亿元 -14.54%
功率磁性元器件 1.29亿元 1.50亿元 -13.86%
片式电感 4,764.73万元 3,777.03万元 26.15%
其他业务 939.82万元 763.34万元 -
合计 4.36亿元 4.87亿元 -10.59%

3、国内销售小幅下降

从地区营收情况上来看,2023年国内销售3.33亿元,同比下降14.72%,同期海外销售1.02亿元,同比增长6.15%。

4、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的40.71%,其中第一大客户占比13.43%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 5,850.16万元 13.43%
第二名 3,215.30万元 7.38%
第三名 3,001.60万元 6.89%
第四名 2,863.65万元 6.57%
第五名 2,806.09万元 6.44%
合计 1.77亿元 40.71%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

美信科技属于电子元器件行业,专注于网络通信磁性元器件及电源类磁性元器件的研发与生产。 近三年,全球电子元器件行业受5G通信、人工智能及新能源领域推动,市场规模稳步增长,2023年全球电子元器件市场规模达5,280亿美元,年均复合增长率约7.5%。未来三年,高频高速元器件需求将持续攀升,预计2025年市场规模突破6,000亿美元,国产替代加速及智能化升级为主要驱动力,但国际贸易壁垒可能对供应链稳定性构成挑战。

2、市场地位及占有率

美信科技在网络通信磁性元器件领域处于国内领先地位,2024年其高速网络变压器国内市占率约3.2%,位列前五,核心客户涵盖华为、中兴等头部通信设备商,并在AI服务器电源模块领域实现千万级供货规模。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
美信科技(301577) 主营网络通信及电源类磁性元器件 2024年AI服务器电源模块供货规模超3.5亿元,占营收32%
顺络电子(002138) 国内电感器龙头,产品覆盖通信/汽车电子 2024年高频电感市占率国内第一,全球占比约8%
铭普光磁(002902) 专注光磁通信元器件及新能源领域 2024年光模块磁性元件营收占比38%,同比增24%
京泉华(002885) 新能源及通信磁性元件供应商 2024年车载磁性元件营收占比45%,供货比亚迪等车企
可立克(002782) 电源及新能源磁性元件制造商 2024年光伏逆变器磁性元件市占率约4.1%,国内前三

总结
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1、经营分析总结

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