根据光迅科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收60.61亿元，同比小幅下降12.31%。扣非净利润5.65亿元，同比小幅增长3.46%。本期经营活动产生的现金流净额为10.50亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为通信设备制造业，主要产品包括传输和数据与接入两项，其中传输占比55.18%，数据与接入占比43.95%。

2023年公司营收60.61亿元，与去年同期的69.12亿元相比，小幅下降了12.31%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）数据与接入本期营收26.64亿元，去年同期为32.10亿元，同比下降了17.01%。

（2）传输本期营收33.44亿元，去年同期为36.57亿元，同比小幅下降了8.55%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.61%，同比小幅下降到了今年的22.63%，主要是因为数据与接入本期毛利率13.04%，去年同期为15.43%，同比下降15.49%。

产品毛利率方面，2021-2023年数据与接入毛利率呈下降趋势，从2021年的17.54%，下降到2023年的13.04%，2023年传输毛利率为29.56%，同比下降2.57%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售39.81亿元，同比下降9.02%，同期海外销售20.80亿元，同比大幅下降17.98%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的36.21%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为45.12%、44.24%、42.34%、38.40%，总体呈下降趋势，其中第一大客户占比15.24%。

2023年年度主营业务利润为6.90亿元，去年同期为7.66亿元，同比小幅下降9.87%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为60.61亿元，同比小幅下降12.31%；（2）毛利率本期为22.63%，同比小幅下降了0.98%。

本期财务费用为-1.54亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了25.06%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到24.91%。整体来看：虽然汇兑收益本期为3,152.96万元，去年同期为5,019.72万元，同比大幅下降了37.19%，但是利息收入本期为1.36亿元，去年同期为9,027.46万元，同比大幅增长了51.07%。

2023年年度，光迅科技净现金流为15.50亿元，去年同期为-7.09亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是（1）吸收投资所收到的现金本期为17.68亿元，同比增长17.68亿元；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.64亿元，同比大幅下降84.36%；（3）存货的减少本期为3.98亿元，去年同期为-1.94亿元，由负转正。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.11亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,542.79万元。

(2)本期共收到政府补助2.71亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.44亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计19.68亿元，占总资产的16.36%，相较于去年同期的15.78亿元增长了24.69%。

本期，企业应收账款周转率为3.42。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.35下降到了3.42，平均回款时间从82天增加到了105天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为93.26%，5.39%和1.35%。

2023年，光迅科技资产减值损失1.38亿元，导致企业净利润从盈利7.57亿元下降至盈利6.19亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.38亿元。

其中，库存商品，在产品，原材料本期分别计提6,207.02万元，4,783.86万元，2,813.15万元。

目前，库存商品，在产品，原材料的账面价值仍分别为6.74亿元，8.89亿元，3.23亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.17，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从137天增加到了165天，企业存货周转能力下降，2023年光迅科技存货余额合计18.86亿元，占总资产的18.80%，同比去年的23.30亿元大幅下降了19.06%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到44.95%，余额同比增长18.12%；其次，库存商品占比35.94%，余额同比减少25.39%。

2023年，光迅科技在建工程余额合计5.12亿元，较去年的7,457.56万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入4.58亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，新产业园本期新增投入4.32亿元。

该项目项目预算为25.50亿元，本期投入4.32亿元，项目工程进度为18.53%。

光迅科技属于光通信行业，专注于光电子器件及模块研发制造。 光通信行业近三年受5G建设、数据中心扩容及AI算力需求驱动，全球市场规模复合增长率超15%，2024年市场规模突破200亿美元。未来趋势聚焦高速率（800G/1.6T）光模块、硅光集成技术及CPO（共封装光学）应用，预计2025-2030年市场空间将保持20%以上年增速，AI算力基建和东数西算政策进一步拓展需求。

光迅科技为国内光通信龙头，全球市场份额约12%，位列第四，其中25G以上高速光模块市占率国内第一（18%），2024年光芯片自研率提升至60%，供应链国产化领先。

近6年公司净利润持续增长，2023年净利润6.19亿元，主要是由于减值损失的小幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润6.90亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入新产业园、在安装设备，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，光迅科技近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，光迅科技的PE-TTM是41.25，而通信网络设备及器件行业的PE-TTM是33.77，光迅科技高于通信网络设备及器件行业的PE-TTM。