根据恒玄科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.76亿元，同比大幅增长46.57%。扣非净利润2,861.23万元，同比大幅增长135.96%。

公司的主营业务为集成电路，主要产品包括智能蓝牙和其他两项，其中智能蓝牙占比53.70%，其他占比29.74%。

2023年公司营收21.76亿元，与去年同期的14.85亿元相比，大幅增长了46.57%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）智能蓝牙本期营收11.69亿元，去年同期为7.34亿元，同比大幅增长了59.28%。

（2）其他本期营收6.47亿元，去年同期为3.90亿元，同比大幅增长了65.77%。

2023年公司毛利率从去年同期的39.37%，同比小幅下降到了今年的34.2%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）普通蓝牙本期毛利率28.89%，去年同期为37.0%，同比下降21.92%，主要原因是一方面是晶圆成本在有所增长，另一方面封装测试费成本在小幅增长。

（2）智能蓝牙本期毛利率33.39%，去年同期为42.4%，同比下降21.25%，主要是由于晶圆成本在大幅增长。

产品毛利率方面，2020-2023年智能蓝牙毛利率呈下降趋势，从2020年的47.26%，下降到2023年的33.39%，2023年普通蓝牙毛利率为28.89%，同比下降21.92%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售3.19亿元，2023年增长212.05%，同期2020年海外销售7.43亿元，2023年增长59.18%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从25.16%大幅增长到45.69%，海外营收占比从74.84%大幅下降到54.31%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从36.95%下降到33.48%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的62.51%。2023年直销营收13.60亿元，相较于去年增长60.03%，同期毛利率为35.47%，同比减少4.51个百分点。

2023年年度，恒玄科技营业总收入为21.76亿元，去年同期为14.85亿元，同比大幅增长46.57%，净利润为1.24亿元，去年同期为1.22亿元，同比基本持平。

净利润同比基本持平的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失7,877.37万元，去年同期损失5,989.84万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为7,420.99万元，去年同期为9,074.42万元，同比下降。

但是主营业务利润本期为1.09亿元，去年同期为7,287.88万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为1.09亿元，去年同期为7,287.88万元，同比大幅增长49.56%。

虽然毛利率本期为34.20%，同比小幅下降了5.17%，不过营业总收入本期为21.76亿元，同比大幅增长46.57%，推动主营业务利润同比大幅增长。

恒玄科技2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.24亿元，非经常性损益为9,501.32万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额2,538.39万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为1,483.19万元，其中961.65万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助1,621.75万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下549.59万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，恒玄科技用于金融投资的资产为23.36亿元，占总资产的35.66%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为7,183.64万元，占净利润1.24亿元的58.11%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的38.43亿元下滑至2023年的23.36亿元，变化率为-39.19%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的1.07亿元下滑至2023年的7,183.64万元，变化率为-32.68%。

2023年，恒玄科技资产减值损失7,877.37万元，导致企业净利润从盈利2.02亿元下降至盈利1.24亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计6,821.23万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提4,750.46万元，2,649.80万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为2.03亿元，3.28亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.70，在2022年到2023年恒玄科技存货周转率从1.17大幅提升到了1.70，存货周转天数从307天减少到了211天。2023年恒玄科技存货余额合计6.58亿元，占总资产的11.50%，同比去年的9.46亿元大幅下降了30.47%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到48.17%，余额同比减少45.63%；其次，库存商品占比34.89%。

恒玄科技属于智能音频SoC芯片设计行业。 智能音频芯片行业近三年受益于TWS耳机、智能家居及可穿戴设备需求爆发，全球市场规模年均增速超15%，2024年预计突破120亿美元。未来技术趋势聚焦AI语音交互集成、超低功耗设计及多模态融合，边缘端算力提升驱动行业向高端化发展，预计2025年市场空间将达160亿美元。

恒玄科技为全球领先的智能音频芯片供应商，在TWS耳机主控芯片领域市占率约25%，位居全球前三，2024年其AI语音芯片在智能家居市场渗透率提升至18%，客户覆盖华为、小米等头部品牌。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的407人上升至2023年的690人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员10人，技术人员592人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从58.02万元下降到了51.29万元。

2023年扣非净利润较上期大幅增长。

由于营收的大幅增长，2023年主营利润1.09亿元，较去年同期大幅增长。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的44.97%，投资收益率一般，最近4年，平均投资收益率为2.25%。2020年-2022年的金融投资收益逐步下降，且2023年投资收益7,183.64万元，同比上期投资收益大幅加剧了下降的幅度，占净利润的58.11%。2023年金融投资23.36亿元，占总资产38.32%，主要是投资债券投资。

2023年扣非净利润2,861.23万元，由于非经常性损益贡献了9,501.32万元，净利润盈利1.24亿元。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，恒玄科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，恒玄科技的PE-TTM是125.99，而数字芯片设计行业的PE-TTM是84.31，恒玄科技高于数字芯片设计行业的PE-TTM。