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分析报告

盛科通信(688702)2023年年报解读:以太网交换芯片收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,政府补助弥补归母净利润的损失

苏州盛科通信股份有限公司于2023年上市。公司主营业务为以太网交换芯片及配套产品的研发、设计和销售。公司主要产品包括以太网交换芯片及配套产品。

根据盛科通信2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收10.37亿元,同比大幅增长35.17%。扣非净利润-6,652.43万元,较去年同期亏损有所减小。盛科通信2023年年度净利润-1,953.08万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2.63亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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以太网交换芯片收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为集成电路,主要产品包括以太网交换芯片和以太网交换芯片模组两项,其中以太网交换芯片占比76.30%,以太网交换芯片模组占比14.52%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
集成电路 10.37亿元 100.0% 36.26%
分产品 营业收入 占比 毛利率
以太网交换芯片 7.92亿元 76.3% 28.76%
以太网交换芯片模组 1.51亿元 14.52% 62.96%
以太网交换机 8,994.57万元 8.67% 55.18%
定制化解决方案及其他 529.95万元 0.51% 75.42%

2、以太网交换芯片收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年公司营收10.37亿元,与去年同期的7.68亿元相比,大幅增长了35.17%,主要是因为以太网交换芯片本期营收7.92亿元,去年同期为4.93亿元,同比大幅增长了60.58%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
以太网交换芯片 7.92亿元 4.93亿元 60.58%
以太网交换芯片模组 1.51亿元 1.48亿元 1.78%
以太网交换机 8,994.57万元 1.13亿元 -20.3%
定制化解决方案及其他 529.95万元 1,371.86万元 -61.37%
其他业务 - -647.86元 -
合计 10.37亿元 7.68亿元 35.17%

3、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的81.35%。2023年经销营收8.44亿元,相较于去年增长63.06%,同期毛利率为31.12%,同比减少4.04个百分点。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的84.68%,公司对第一大客户存在一定的依赖,2023年第一大客户占总营收的比例高达50.44%,第二大客户占比23.49%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一及其关联方 5.23亿元 50.44%
客户二 2.44亿元 23.49%
客户三 4,205.91万元 4.05%
客户四 3,596.06万元 3.47%
客户五 3,364.42万元 3.24%
合计 8.79亿元 84.68%

PART 2
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其他收益同比增长推动净利润同比亏损减小

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-1,953.08万元,去年同期-2,942.07万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然(1)营业外利润本期为71.95万元,去年同期为339.34万元,同比大幅下降;(2)资产减值损失本期损失552.88万元,去年同期损失321.23万元,同比大幅下降。

但是(1)其他收益本期为4,371.68万元,去年同期为3,726.77万元,同比增长;(2)信用减值损失本期收益289.02万元,去年同期损失261.81万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.37亿元 7.68亿元 35.17%
营业成本 6.61亿元 4.36亿元 51.59%
销售费用 4,022.99万元 3,479.88万元 15.61%
管理费用 5,660.15万元 4,711.39万元 20.14%
财务费用 2,380.34万元 4,723.07万元 -49.60%
研发费用 3.14亿元 2.64亿元 19.00%
所得税费用 -

2023年年度主营业务利润为-6,201.88万元,去年同期为-6,425.13万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为36.26%,同比下降了6.90%,不过营业总收入本期为10.37亿元,同比大幅增长35.17%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比增长

盛科通信2023年年度非主营业务利润为4,248.81万元,去年同期为3,483.06万元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -6,201.88万元 317.54% -6,425.13万元 3.48%
资产减值损失 -552.88万元 28.31% -321.23万元 -72.11%
其他收益 4,371.68万元 -223.84% 3,726.77万元 17.31%
信用减值损失 289.02万元 -14.80% -261.81万元 210.39%
其他 154.25万元 -7.90% 438.85万元 -64.85%
净利润 -1,953.08万元 100.00% -2,942.07万元 33.62%

4、财务费用大幅下降

2023年公司营收10.37亿元,同比大幅增长35.17%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为2,380.34万元,同比大幅下降49.6%。财务费用大幅下降的原因是:虽然利息费用本期为3,124.18万元,去年同期为1,703.31万元,同比大幅增长了83.42%,但是汇兑净收益本期为-410.81万元,去年同期为-。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 3,124.18万元 1,703.31万元
加:汇兑损失 - 3,184.09万元
减:汇兑净收益 -410.81万元 -
其他 -333.03万元 -164.33万元
合计 2,380.34万元 4,723.07万元

5、净现金流由负转正

2023年年度,盛科通信净现金流为6.62亿元,去年同期为-2,293.99万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然(1)偿还债务支付的现金本期为14.10亿元,同比大幅增长197.67%;(2)投资支付的现金本期为6.00亿元,同比增长6.00亿元。

但是吸收投资所收到的现金本期为20.23亿元,同比增长20.23亿元。

PART 3
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政府补助弥补归母净利润的损失

盛科通信2023年的归母净利润亏损了1,953.08万元,而非经常性损益盈利了4,699.35万元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

2023年的非经常性损益


项目 金额
政府补助 4,376.92万元
其他 322.43万元
合计 4,699.35万元

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,309.09万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
往期留存政府补助计入当期利润(注1) 4,050.13万元
其他 258.96万元
小计 4,309.09万元

往期留存政府补助剩余金额为5,171.91万元,其中4,050.13万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注1.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
2016年工业转型升级(高性能交换芯片及宽带光接入核心芯片) 1,890.00万元
项目E 929.24万元
2017年工业强基工程(超大容量交换芯片) 645.00万元

(2)本期共收到政府补助1,291.34万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润(注2) 1,032.38万元
本期政府补助计入当期利润 321.55万元
其他 40.00万元
小计 1,393.93万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
2017年工业强基工程 645.00万元
江苏省科技成果转化专项资金 100.00万元
2Tbps高性能交换芯片 100.00万元

(3)本期政府补助余额还剩下2,154.15万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
软件定义互连芯片与配套软件开发(课题四) 1,284.66万元
项目E 642.79万元
江苏省科技成果转化专项资金(高密度/多业务SDN交换芯片系列产品的研发及产业化) 150.88万元
项目F 45.82万元
算网全互联领域知识产权和标准融合计划项目 30.00万元

PART 4
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金融投资回报率低

金融投资占总资产19.1%,投资主体为理财投资

在2023年报告期末,盛科通信用于金融投资的资产为6.01亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为69.03万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 6.01亿元
合计 6.01亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于交易性金融资产。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产 69.03万元
合计 69.03万元

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了6.01亿元。

PART 5
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存货周转率持续下降,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失552.88万元,坏账损失影响利润

2023年,盛科通信资产减值损失552.88万元,导致企业净利润从亏损1,400.20万元下降至亏损1,953.08万元,其中主要是存货跌价准备减值合计552.88万元。

资产减值损失


项目 合计
净利润 -1,953.08万元
资产减值损失(损失以“-”号填列) -552.88万元
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) -552.88万元

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