根据万通发展2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.87亿元，同比增长15.40%。扣非净利润-3.30亿元，较去年同期亏损增大。万通发展2023年年度净利润-3.87亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为9,134.56万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的核心业务有两块，一块是房地产销售，一块是房屋租赁，主要产品包括物业出租和住宅两项，其中物业出租占比43.52%，住宅占比38.70%。

2023年公司营收4.87亿元，与去年同期的4.22亿元相比，增长了15.4%。

营收增长的主要原因是：

（1）商业地产本期营收8,063.44万元，去年同期为2,089.61万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）住宅本期营收1.89亿元，去年同期为1.67亿元，同比小幅增长了12.62%。

2023年公司毛利率从去年同期的39.06%，同比下降到了今年的30.9%，主要是因为住宅本期毛利率27.07%，去年同期为47.7%，同比大幅下降43.25%，归因于土地、建筑等成本从上期的8,754.72万元大幅增长到本期的1.37亿元。

本期净利润为-3.87亿元，去年同期-3.43亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然主营业务利润本期为-1.63亿元，去年同期为-2.83亿元，亏损有所减小；

但是（1）信用减值损失本期损失1.16亿元，去年同期损失1,235.52万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失9,178.08万元，去年同期损失1,695.45万元，同比大幅下降；（3）所得税费用本期支出1,888.88万元，去年同期收益5,307.84万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为-1.63亿元，去年同期为-2.83亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为30.90%，同比下降了8.16%，不过（1）营业税金及附加本期为7,250.00万元，同比大幅下降58.05%；（2）营业总收入本期为4.87亿元，同比增长15.40%，推动主营业务利润亏损有所减小。

万通发展2023年年度非主营业务利润为-2.04亿元，去年同期为-1.12亿元，亏损增大。

2023年公司营收4.87亿元，同比增长15.4%，虽然营收在增长，但是财务费用、管理费用却在下降。

本期财务费用为6,898.81万元，同比下降15.41%。财务费用下降的原因是：虽然利息收入本期为2,762.44万元，去年同期为3,362.60万元，同比下降了17.85%，但是利息支出本期为9,650.16万元，去年同期为1.15亿元，同比下降了16.16%。

本期管理费用为1.22亿元，同比下降15.21%。

管理费用下降的原因是：

虽然折旧与摊销本期为1,655.51万元，去年同期为1,083.10万元，同比大幅增长了52.85%；

但是（1）职工薪酬本期为7,895.03万元，去年同期为9,823.62万元，同比下降了19.63%；（2）中介服务费本期为541.06万元，去年同期为1,103.02万元，同比大幅下降了50.95%；

在2023年报告期末，万通发展用于金融投资的资产为3.21亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-4,915.49万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和其他非流动金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的4.75亿元下滑至2023年的3.21亿元，变化率为-32.45%。

在2023年报告期末，万通发展用于对外股权投资的资产为9.98亿元，对外股权投资所产生的收益为4,726.59万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益4,587.47万元和处置外股权投资的收益139.13万元。

香河万通业务性质为房地产开发。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

2023年企业存货周转率为0.33，在2022年到2023年万通发展存货周转率从0.22大幅提升到了0.33，存货周转天数从1636天减少到了1090天。2023年万通发展存货余额合计8.83亿元，占总资产的11.11%，同比去年的11.29亿元大幅下降了21.78%。

从存货分类来看：房地产开发产品占的比例最大，达到99.70%，余额同比减少19.86%。

万通发展属于中国A股房地产行业，其主营业务涵盖商业地产开发、运营及资产管理。 房地产行业近三年受政策调控及市场供需调整影响，整体增速趋缓，但结构性机会显现。2024年行业加速向绿色建筑、智慧城市及存量资产运营转型，市场空间逐步向城市更新、租赁住房等领域倾斜，预计未来三年复合增长率维持在3%-5%，核心城市群及高能级城市仍为增长主力。

万通发展在商业地产领域具备差异化竞争力，聚焦核心城市高端写字楼及综合体项目，但整体市场占有率不足1%，行业排名位于第二梯队，2024年其商业地产业务营收占比约65%。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损3.87亿元，亏损较上期有所加大。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2020-2022年主营利润持续下降，2023年主营利润亏损1.63亿元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司营业税金及附加在大幅下降，另一方面则是营收在增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期万通发展PE-TTM为负，参考价值不大。