根据春兰股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.73亿元，同比大幅下降38.62%。扣非净利润1.44亿元，同比增长24.22%。春兰股份2023年年度净利润1.56亿元，业绩同比小幅增长13.77%。

公司的核心业务有两块，一块是房地产业，一块是制造业，主要产品包括房地产和空调两项，其中房地产占比51.86%，空调占比21.95%。

2023年公司营收1.73亿元，与去年同期的2.82亿元相比，大幅下降了38.62%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）房地产本期营收8,970.48万元，去年同期为1.69亿元，同比大幅下降了46.87%。

（2）空调本期营收3,797.79万元，去年同期为5,827.97万元，同比大幅下降了34.84%。

2023年公司毛利率为48.26%，同比去年的49.69%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年空调毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.71%，大幅下降到2023年的5.93%，2023年房地产毛利率为55.42%，同比增加0.45%。

在销售模式上，企业主要渠道为中介机构分销，占主营业务收入的70.26%。2023年中介机构分销营收8,970.48万元，相较于去年下降46.87%，同期毛利率为55.42%，同比增加0.25个百分点。

2023年年度，春兰股份营业总收入为1.73亿元，去年同期为2.82亿元，同比大幅下降38.62%，净利润为1.56亿元，去年同期为1.37亿元，同比小幅增长13.77%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为6,449.18万元，去年同期为1.15亿元，同比大幅下降；

但是投资收益本期为1.09亿元，去年同期为4,781.64万元，同比大幅增长。

净利润从2015年年度到2017年年度呈现下降趋势，从611.29万元下降到-3,024.89万元，而2017年年度到2023年年度呈现上升状态，从-3,024.89万元增长到1.56亿元。

2023年年度主营业务利润为6,449.18万元，去年同期为1.15亿元，同比大幅下降44.14%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.73亿元，同比大幅下降38.62%；（2）毛利率本期为48.26%，同比有所下降了1.43%。

春兰股份2023年年度非主营业务利润为1.06亿元，去年同期为5,066.45万元，同比大幅增长。

在2023年报告期末，春兰股份用于金融投资的资产为5.76亿元，占总资产的24.05%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为9,698.43万元，占净利润1.55亿元的62.38%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

企业的金融投资资产持续小幅上升，由2021年的4.7亿元小幅上升至2023年的5.76亿元，变化率为22.49%，而企业的金融投资收益相比去年同期增长了5,641.57万元，变化率为139.06%。

在2023年报告期末，春兰股份用于对外股权投资的资产为1.96亿元，对外股权投资所产生的收益为1,081.28万元。

西安庆安制冷设备股份有限公司业务性质为各类制冷设备及附件、电子产品、电器机械的开发、研究、设计、制造、加工、销售、安装、维修及技术服务；制冷工程的设计、施工；饮用纯净水生产销售；饮水机、饮水桶及饮水备品的销售；货物和技术的进出口经营（国家限制和禁止进出口的货物和技术除外）。

从下表可以明显的看出，西安庆安制冷设备股份有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2014年的-0.89%增长至1.0%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2019年的1.82亿元增长至2023年的1.96亿元，增长率为7.33%。

2023年企业存货周转率为0.42，在2022年到2023年春兰股份存货周转率从0.62大幅下降到了0.42，存货周转天数从580天增加到了857天。2023年春兰股份存货余额合计1.95亿元，占总资产的8.34%，同比去年的2.26亿元小幅下降了13.69%。

从存货分类来看，开发产品【注】占存货的比例最大，达到64.79%，余额同比减少23.60%；其次，库存商品占比31.17%，余额同比增长29.25%。

春兰股份属于家用电器行业，核心业务为空调制冷产品研发与制造。 中国家电行业近三年呈现结构升级趋势，绿色节能与智能化产品需求增长显著，2025年市场规模预计突破1.8万亿元。未来行业将聚焦高端化、智能家居生态整合，政策推动下，热泵、新能源家电等细分领域增长空间显著。

春兰股份在家电行业中处于区域品牌地位，空调业务收入占比46.8%，但整体规模较小，2024年前三季度营收仅7526.95万元，市场占有率不足0.5%，主要集中于中低端市场。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的203人下降至2023年的114人。

其中，2023年公司的生产人员人数下降了31.25%，从2022年的48人减少至2023年的33人，当前人数占员工总数的28.94%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从10.33万元上涨到了11.51万元。

近7年公司净利润持续增长，2023年净利润1.55亿元，较上期有所增长，净利润多年依赖于投资收益。

由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润6,449.18万元，较去年同期大幅下降。

春兰股份金融投资最近5年，收益平均占净利润113.52%，金融投资平均占总资产的22.3%，平均投资收益率为13.71%。金融投资金额连续3年上升。2023年金融投资5.76亿元，占总资产24.05%，收益9,698.43万元，占净利润62.38%。投资收益主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，春兰股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，春兰股份的PE-TTM是9.65，而住宅开发行业的PE-TTM是20.01，春兰股份的PE-TTM远低于住宅开发行业的PE-TTM。