胜宏科技(300476)2023年年报解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比下降，商誉占有一定比重
胜宏科技(惠州)股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“陈涛”。公司主要从事新型电子器件(印制电路板)的研究开发、生产和销售。主要产品为双面板、多层板（含HDI）等，产品广泛用于计算机及其周边、网络通讯、消费电子、汽车、LED、工业控制等下游领域。
根据胜宏科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收79.31亿元，同比基本持平。扣非净利润6.62亿元，同比小幅下降12.24%。胜宏科技2023年年度净利润6.71亿元，业绩同比下降15.09%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| PCB制造 |
74.59亿元 |
94.04% |
15.85% |
| 其他业务 |
4.73亿元 |
5.96% |
97.21% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| PCB制造 |
74.59亿元 |
94.04% |
15.67% |
| 其他业务 |
4.73亿元 |
5.96% |
97.21% |
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的21.57%，相较于2022年的23.76%，基本保持平稳。
前五大客户销售情况
| 客户名称 |
销售额 |
占销售总额比重 |
| 第一名 |
4.41亿元 |
5.91% |
| 第二名 |
3.75亿元 |
5.02% |
| 第三名 |
2.94亿元 |
3.94% |
| 第四名 |
2.67亿元 |
3.59% |
| 第五名 |
2.32亿元 |
3.11% |
| 合计 |
16.08亿元 |
21.57% |
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的42.36%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达17.93%。第二大供应商占比7.39%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 |
采购金额 |
公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
| 第一名 |
7.23亿元 |
17.93% |
| 第二名 |
2.98亿元 |
7.39% |
| 第三名 |
2.63亿元 |
6.52% |
| 第四名 |
2.19亿元 |
5.45% |
| 第五名 |
2.04亿元 |
5.07% |
| 合计 |
17.07亿元 |
42.36% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从36.79%上升至42.36%，增加15%。
本期净利润为6.71亿元，去年同期7.91亿元，同比下降15.09%。
虽然所得税费用本期支出7,786.76万元，去年同期支出1.07亿元，同比增长；
但是（1）信用减值损失本期损失1,532.90万元，去年同期收益1.24亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为-1,329.70万元，去年同期为1,984.47万元，由盈转亏。
净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.03亿元增长到7.91亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从7.91亿元下降到6.71亿元。
2023年，企业应收账款合计32.06亿元，占总资产的18.44%，相较于去年同期的26.17亿元增长了22.52%。
本期，企业应收账款周转率为2.72。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.93小幅下降到了2.72，平均回款时间从122天增加到了132天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为98.68%和1.32%。
2023年企业存货周转率为4.88，2023年胜宏科技存货周转率为4.88，同比去年无明显变化。2023年胜宏科技存货余额合计13.77亿元，占总资产的8.46%，同比去年的11.24亿元大幅增长了22.44%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到48.56%，余额同比增长23.25%；其次，在产品占比29.59%，余额同比增长42.44%。
存货分类
| 项目名称 |
期末余额 |
累计计提 |
账面价值 |
| 库存商品 |
7.14亿元 |
6,342.13万元 |
6.50亿元 |
| 在产品 |
4.35亿元 |
2,562.86万元 |
4.09亿元 |
| 原材料 |
3.20亿元 |
403.50万元 |
3.16亿元 |
在2023年年报告期末，胜宏科技形成的商誉为11.56亿元，占净资产的15.16%。
商誉结构
| 商誉项 |
商誉现值 |
备注 |
| MFS资产组 |
11.56亿元 |
|
| 商誉总额 |
11.56亿元 |
|
2023年，胜宏科技的无形资产合计7.60亿元，占总资产的4.37%，相较于年初的1.88亿元大幅增长303.67%。
2023年度无形资产结构
| 项目名称 |
期末价值 |
期初价值 |
| 商标权 |
3.53亿元 |
|
| 土地使用权 |
1.44亿元 |
1.64亿元 |
| 客户关系 |
1.25亿元 |
|
| 其他 |
1.38亿元 |
2,459.93万元 |
| 合计 |
7.60亿元 |
1.88亿元 |
其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增7.62亿元，主要为企业合并增加的7.54亿元。在企业合并增加中，主要是商标权，合计3.53亿元。
无形资产增加
| 项目名称 |
金额 |
| 企业合并增加 |
7.54亿元 |
| 其中：商标权 |
3.53亿元 |
| 本期增加金额 |
7.62亿元 |
2023年胜宏科技固定资产合计69.15亿元，占总资产的39.78%，相比期初的63.92亿元小幅增长了8.18%。
其中，固定资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，本期企业固定资产新增17.55亿元，主要为企业合并增加的13.93亿元，占比79.37%。
新增余额情况
| 项目名称 |
金额 |
| 本期增加金额 |
17.55亿元 |
| 企业合并增加 |
13.93亿元 |
胜宏科技属于印制电路板（PCB）制造行业。 PCB行业近三年受数据中心、AI服务器及新能源汽车需求驱动，市场规模持续扩张，2024年全球产值突破900亿美元。未来发展趋势聚焦高频高速板、高密度互连板及IC载板等高附加值产品，AI算力硬件迭代及汽车智能化将推动行业技术升级，2025年预计全球市场空间超1000亿美元。
