根据金百泽2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.36亿元，同比基本持平。扣非净利润3,114.69万元，同比增长28.11%。金百泽2023年年度净利润3,895.88万元，业绩同比增长16.47%。

公司的主营业务为电子电路，主要产品包括印制电路板和电子制造服务两项，其中印制电路板占比59.60%，电子制造服务占比30.56%。

2023年公司毛利率从去年同期的25.93%，同比小幅增长到了今年的28.5%，主要是因为电子制造服务本期毛利率22.22%，去年同期为20.33%，同比小幅增长9.3%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售1.28亿元，2022年增长12.01%，2023年增长7.6%，同期2021年国内销售5.62亿元，2022年下降11.28%，2023年下降5.71%。2021-2023年，国内营收占比从80.33%下降到73.94%，海外营收占比从19.67%增长到26.06%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从24.32%增长到28.58%。

在销售模式上，企业主要渠道为直接销售，占主营业务收入的88.22%。2023年直接销售营收5.50亿元，相较于去年增长0.78%，同期毛利率为27.42%，同比上涨1.47个百分点。

本期净利润为3,895.88万元，去年同期3,345.05万元，同比增长16.47%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出207.88万元，去年同期收益249.44万元，同比大幅下降；

但是（1）信用减值损失本期损失59.71万元，去年同期损失798.38万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3,303.11万元，去年同期为2,910.04万元，同比小幅增长。

2023年年度主营业务利润为3,303.11万元，去年同期为2,910.04万元，同比小幅增长13.51%。

虽然营业总收入本期为6.36亿元，同比有所下降2.45%，不过毛利率本期为28.50%，同比小幅增长了2.57%，推动主营业务利润同比小幅增长。

金百泽2023年年度非主营业务利润为800.65万元，去年同期为185.57万元，同比大幅增长。

本期财务费用为-325.19万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了60.61%。整体来看：虽然汇兑损失本期为294.85万元，去年同期为611.95万元，同比大幅下降了51.82%，但是利息收入本期为193.06万元，去年同期为310.12万元，同比大幅下降了37.75%。

金百泽2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益849.08万元,占归母净利润的21.42%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为630.49万元。

(2)本期共收到政府补助598.97万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下488.89万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，金百泽用于金融投资的资产为1.46亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为307.19万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2020年的0元大幅上升至2023年的307.19万元，且企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了1.46亿元。

2023年企业存货周转率为7.16，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从28天增加到了50天，企业存货周转能力下降，2023年金百泽存货余额合计5,556.76万元，占总资产的6.39%，同比去年的6,996.25万元大幅下降了20.58%。

从存货分类来看：原材料占的比例最大，达到81.00%，余额同比减少21.30%。

2023年金百泽固定资产合计2.02亿元，占总资产的22.33%，同比去年的1.78亿元增长了13.64%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4,337.03万元，主要为在建工程转入的2,636.69万元，占比60.79%。

金百泽属于电子电路设计与制造服务行业，专注于高速PCB、电子制造及硬件创新集成。 电子电路设计与制造行业近三年受5G、AI及数据中心建设驱动，年均复合增长率超8%，2024年全球市场规模突破800亿美元。未来趋势聚焦高密度互连板、高速材料及先进封装技术，新能源和智能汽车领域将贡献增量需求，预计2025年行业规模达900亿美元。

金百泽在细分领域以中小批量高端PCB制造为核心优势，国内市场份额约1.5%-2%，位列第二梯队，在400G/800G光模块PCB供应环节具备技术壁垒，2024年AI服务器相关营收占比提升至18%。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润3,895.88万元，较上期有所增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润3,303.11万元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，金百泽近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，金百泽的PE-TTM是69.33，而印制电路板行业的PE-TTM是31.69，金百泽的PE-TTM远高于印制电路板行业的PE-TTM。