根据凤凰传媒2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收136.45亿元，同比基本持平。扣非净利润20.74亿元，同比增长15.79%。凤凰传媒2023年年度净利润29.61亿元，业绩同比大幅增长40.50%。

公司的主要业务为发行行业，占比高达76.87%，主要产品包括发行和发行-一般图书两项，其中发行占比76.87%，发行-一般图书占比22.23%。

2023年公司毛利率为37.59%，同比去年的38.43%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年教辅毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的35.99%，小幅增长到2023年的39.50%，2023年一般图书毛利率为29.91%，同比下降2.41%。

国内地区方面，江苏省地区的销售额同比大幅增长近23倍，比重从上期的4.3%大幅增长到了本期的102.61%。同期江苏省地区的销售额同比大幅增长近3倍，比重从上期的27.89%大幅增长到了本期的102.61%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的9.48%上升至2023年的11.52%。

2023年年度，凤凰传媒营业总收入为136.45亿元，去年同期为135.96亿元，同比基本持平，净利润为29.61亿元，去年同期为21.07亿元，同比大幅增长40.50%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为1.16亿元，去年同期为2.64亿元，同比大幅下降；

但是（1）所得税费用本期收益6.33亿元，去年同期支出2,059.89万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益4,712.48万元，去年同期损失8,791.48万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为21.27亿元，去年同期为20.64亿元，同比小幅增长3.04%。

主营业务利润同比小幅增长原因是：

本期财务费用为-4.46亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了69.09%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到15.06%。归因于利息收入本期为4.73亿元，去年同期为3.08亿元，同比大幅增长了53.47%。

凤凰传媒2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益8.78亿元,占归母净利润的29.73%。

受益于非经常性损益，本期归母净利润同比大幅增长了41.8%，而扣非归母净利润小幅增长了15.79%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2.24亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.80亿元。

(2)本期共收到政府补助2.27亿元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.83亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年企业存货周转率为3.53，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从130天减少到了101天，企业存货周转能力提升，2023年凤凰传媒存货余额合计21.71亿元，占总资产的13.32%，同比去年的23.28亿元小幅下降了6.78%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到49.24%；其次，发出商品占比37.47%，余额同比减少10.61%。

2023年，凤凰传媒的其他流动资产合计48.11亿元，占总资产的15.34%，相较于年初的30.23亿元大幅增长59.13%。

主要原因是短期大额存单及利息增加17.86亿元。

2023年，凤凰传媒的其他非流动资产合计88.81亿元，占总资产的28.33%，相较于年初的11.61亿元大幅增长664.67%。

主要原因是持有期为一年以上的大额存单、定期存款增加70.70亿元。

凤凰传媒属于出版发行行业。 近三年，出版发行行业在政策支持下加速数字化转型，2024年市场规模预计达3200亿元，年复合增长率约4.5%。未来趋势聚焦于教育出版与数字内容融合，AI技术驱动内容生产与分发效率提升，文旅融合项目成为新增长点，预计2025年市场空间将突破3400亿元。

凤凰传媒是中国规模最大的出版发行集团，2024年教育出版领域市占率超15%，连续五年稳居全国图书零售市场实体渠道首位，其教材教辅业务覆盖全国28个省份，主导长三角地区中小学教材供应。

2023年净利润29.61亿元，较上期大幅增长，主要依赖于非经常性损益，净利润多年依赖于政府补助。

公司主营利润近3年持续增长，2023年主营利润21.27亿元，较去年同期有所增长，主要是因为财务费用的大幅下降。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，凤凰传媒近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，凤凰传媒的PE-TTM是10.81，而教育出版行业的PE-TTM是12.28，凤凰传媒低于教育出版行业的PE-TTM。