根据中船科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收144.86亿元，同比下降22.97%。扣非净利润-1.88亿元，由盈转亏。中船科技2023年年度净利润1.42亿元，业绩同比大幅下降67.57%。

公司主要从事风电、工程勘察设计、船舶配件制造，主要产品包括风力发电机组及配件和工程总承包两项，其中风力发电机组及配件占比59.27%，工程总承包占比24.53%。

2023年公司营收144.86亿元，与去年同期的188.05亿元相比，下降了22.97%，主要是因为风力发电机组及配件本期营收85.86亿元，去年同期为126.10亿元，同比大幅下降了31.91%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.43%，同比小幅增长到了今年的15.46%，主要是因为工程总承包本期毛利率10.69%，去年同期为8.34%，同比增长28.18%，主要原因是一方面是分包费成本在小幅下降，另一方面工程材料成本在大幅下降。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售18.15亿元，2023年增长678.66%，同期2020年海外销售1,627.99万元，2023年增长1282.42%。2022-2023年，国内营收占比从90.69%增长到98.43%，海外营收占比从9.31%下降到1.57%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从9.41%下降到5.85%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的27.82%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的72.11%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达56.64%。第二大供应商占比9.00%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从28.03%上升至72.11%，锐增157%。

2023年年度，中船科技营业总收入为144.86亿元，去年同期为188.05亿元，同比下降22.97%，净利润为1.42亿元，去年同期为4.38亿元，同比大幅下降67.57%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为5.55亿元，去年同期为1.72亿元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-1.79亿元，去年同期为4.22亿元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失2.75亿元，去年同期损失1.32亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为-1.79亿元，去年同期为4.22亿元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为15.46%，同比小幅增长了1.03%，不过营业总收入本期为144.86亿元，同比下降22.97%，导致主营业务利润由盈转亏。

中船科技2023年年度非主营业务利润为3.39亿元，去年同期为3,091.75万元，同比大幅增长。

2023年公司营收144.86亿元，同比下降22.97%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为3.70亿元，同比增长21.81%。财务费用增长的原因是：虽然利息资本化本期为5,914.55万元，去年同期为768.27万元，同比大幅增长了近7倍，但是利息支出本期为5.35亿元，去年同期为4.26亿元，同比增长了25.7%。

本期管理费用为6.40亿元，同比增长21.44%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4.04亿元，去年同期为3.44亿元，同比增长了17.54%。

（2）差旅费本期为2,324.89万元，去年同期为1,162.98万元，同比大幅增长了99.91%。

（3）折旧及摊销本期为8,315.96万元，去年同期为7,192.53万元，同比增长了15.62%。

2023年年度，中船科技净现金流为-20.88亿元，去年同期为5.48亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

中船科技2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.62亿元，非经常性损益为3.49亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为4.04亿元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以4.60亿元出售木垒县统原宏燊新能源开发有限公司100.00%，获得收益2.83亿元，此时已完全出售该子公司股权。

本期以2.42亿元出售寿阳县盛寿风力发电有限公司100.00%，获得收益1.46亿元，此时已完全出售该子公司股权。

本期以1,177.01万元出售哈密盛天风力发电有限公司100.00%，获得收益-2,578.41万元，此时已完全出售该子公司股权。

在2023年报告期末，中船科技用于对外股权投资的资产为10.35亿元，对外股权投资所产生的收益为5.48亿元，占净利润1.42亿元的385.85%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.44亿元和处置外股权投资的收益4.04亿元。

处置对外股权投资产生的收益为4.04亿元，主要是木垒县统原宏燊新能源开发有限公司2.83亿元、寿阳县盛寿风力发电有限公司1.46亿元和哈密盛天风力发电有限公司-2,578.41万元。

内蒙古乌达莱新能源有限公司业务性质为制造业。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2021年的-2,183.44万元大幅上升至2023年的5.48亿元，增长率为2608.86%。

2023年，企业应收账款合计119.12亿元，占总资产的24.77%，相较于去年同期的4.18亿元增长了27.48倍。

2023年，企业信用减值损失2.75亿元，导致企业净利润从盈利4.17亿元下降至盈利1.42亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2.57亿元。

计提中计提的坏账准备共计2.57亿元，占整个计提的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提1.32亿元，按组合计提坏账准备本期计提7.10亿元。

其中，按单项计提主要是企业对内蒙古久和能源装备有限公司，中机国能电力工程有限公司，其他较小单位合计等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了5,549.91万元，2,925.61万元和2,744.65万元。

本期，企业应收账款周转率为2.35。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.39大幅下降到了2.35，平均回款时间从48天增加到了153天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为56.73%，34.31%和8.96%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从18.82%大幅下降到8.96%。

2023年企业存货周转率为2.38，在2022年到2023年中船科技存货周转率从0.84大幅提升到了2.38，存货周转天数从428天减少到了151天。2023年中船科技存货余额合计45.49亿元，占总资产的9.77%，同比去年的57.66亿元大幅下降了21.11%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到26.72%，余额同比增长127.02%；其次，原材料占比24.01%，余额同比增长32.16%。

2023年，中船科技在建工程余额合计68.94亿元，较去年的22.21亿元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入61.71亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，哈密十三间房风储一体化项目220千伏升压汇集站工程本期新增投入36.38亿元。

该项目于2022年10月10日发布建设公告。

重庆海装经审计的账面净资产值为2,171,453,128.49元。

2023年，中船科技本期在建工程的利息资本化金额达5,791.39万元，同期净利润为1.42亿元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2023年年度，企业资产负债率为76.37%，去年同期为72.19%，同比小幅增长了4.18%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从45.44%增长至76.37%。

资产负债率同比小幅增长主要是有息负债的大幅增长。

本期有息负债为183.44亿元，占总负债为50.00%，去年同期为38.00%，同比增长了12.00%，有息负债同比大幅增长。

中船科技负债增加的主要原因是经营活动产生的现金流净额本期经营活动产生的现金流净额流出了19.43亿元，而投资活动产生的现金流净额本期流出63.00亿元，现金周转压力较大。

经营现金流净额为负的原因是：经营性应收项目同比大幅增加，经营性应付项目同比减少，投资损失本期为-5.55亿元，同比大幅下降。

投资现金流净额为负主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为71.12亿元，支付的其他与投资活动有关的现金本期为13.96亿元。

有息负债从2021年年度到2023年年度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率从2021年到2023年呈现下降趋势。

本期有息负债为183.44亿元，去年同期为114.93亿元，同比大幅增长59.61%，主要是长期借款同比大幅增长163.20%。

企业本期信用借款占比很高，表明企业信用很好。

经营活动现金流净额/短期债务为-0.26，去年同期为-0.04，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

另外货币资金/短期债务本期为0.96，去年同期为0.74，货币资金/短期债务连续两年都较低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，中船科技的其他非流动资产合计41.56亿元，占总资产的8.64%，相较于年初的22.01亿元大幅增长88.87%。

主要原因是合同资产增加6.13亿元。

中船科技属于船舶与海洋工程装备制造行业，涵盖船舶设计、制造、维修及海洋工程装备研发与服务。 近三年，船舶与海洋工程装备行业受全球贸易复苏和环保政策驱动加速转型，智能化、绿色化技术渗透率显著提升。2023年全球新船订单同比增长18%，大型LNG船、甲醇燃料船等高附加值船型需求激增。未来五年，行业将聚焦清洁能源船舶、深海装备及智能船舶研发，预计2025年全球市场规模达1.2万亿元，中国市场份额占比超35%，海洋工程装备细分领域年均增速达12%。

中船科技在国内船舶与海洋工程装备行业位居第一梯队，通过重组整合风电业务形成差异化优势，2024年在高技术船舶领域市占率约12%，海洋工程装备配套服务覆盖国内30%以上重点项目，风电整机制造业务营收占比达66.8%。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的1568人上升至2023年的4699人。

其中，2023年公司的销售人员、生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从71、297、938人增长到了224、562、3291人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从100.80万元大幅下降到了33.72万元。

公司从1997年上市以来，累计分红仅2.38亿元，但从市场上融资35.80亿元。

2018-2022年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润同比去年由盈转亏。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2023年主营利润亏损1.79亿元，同比去年由盈转亏。

中船科技对外股权投资最近5年，收益平均占净利润129.82%，对外股权投资平均占总资产的2.31%，平均投资收益率为43.16%。对外股权投资金额连续3年上升，对外股权投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。2023年对外股权投资10.35亿元，占总资产2.15%，收益5.48亿元，占净利润385.85%。

2023年扣非净利润亏损2.07亿元，由于非经常性损益贡献了3.49亿元，净利润盈利1.42亿元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入哈密十三间房风储一体化项目220千伏升压汇集站工程、甘州平山湖百万千瓦级风电基地30万千瓦风电项目，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中船科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，中船科技的PE-TTM是709.52，而航海装备行业的PE-TTM是58.29，中船科技的PE-TTM远高于航海装备行业的PE-TTM。