根据海兰信2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.54亿元，同比小幅增长4.04%。扣非净利润-1.48亿元，较去年同期亏损有所减小。海兰信2023年年度净利润-1.16亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。

公司主要从事智能船舶与智能航行系统、海洋观探测装备与系统、其他。

2023年公司营收7.54亿元，与去年同期的7.24亿元相比，小幅增长了4.04%，主要是因为海洋观探测装备与系统本期营收2.81亿元，去年同期为1.74亿元，同比大幅增长了61.26%。

2023年公司毛利率从去年同期的18.25%，同比增长到了今年的23.23%，主要是因为智能船舶与智能航行系统本期毛利率22.79%，去年同期为13.02%，同比大幅增长75.04%。

产品毛利率方面，2021-2023年海洋观探测装备与系统毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的42.20%，大幅下降到2023年的22.02%，2023年智能船舶与智能航行系统毛利率为22.79%，同比大幅增加75.04%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的90.51%。2023年直销营收6.82亿元，相较于去年下降2.49%，同期毛利率为17.98%，同比上涨0.90个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的64.56%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为33.55%、59.80%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达22.48%，第二大客户占比15.24%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的52.09%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达23.50%。第二大供应商占比16.61%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从56.19%下降至52.09%，减少7%。

2023年年度，海兰信营业总收入为7.54亿元，去年同期为7.24亿元，同比小幅增长4.04%，净利润为-1.16亿元，去年同期为-8.03亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）资产减值损失本期损失842.63万元，去年同期损失5.60亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1,980.39万元，去年同期为-1.62亿元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为-1,980.39万元，去年同期为-1.62亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）管理费用本期为7,607.96万元，同比大幅下降36.64%；（2）营业总收入本期为7.54亿元，同比小幅增长4.04%；（3）财务费用本期为-249.98万元，同比大幅下降109.97%；（4）研发费用本期为4,425.13万元，同比下降25.32%。

海兰信2023年年度非主营业务利润为-9,745.48万元，去年同期为-6.49亿元，亏损有所减小。

2023年公司营收7.54亿元，同比小幅增长4.04%，虽然营收在增长，但是财务费用、研发费用、管理费用却在下降。

本期财务费用为-249.98万元，去年同期为2,506.90万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。归因于利息支出本期为434.60万元，去年同期为2,854.97万元，同比大幅下降了84.78%。

本期研发费用为4,425.13万元，同比下降25.32%。研发费用下降的原因是：

（1）工资本期为1,662.18万元，去年同期为2,783.02万元，同比大幅下降了40.27%。

（2）委外研发费、测试费本期为72.00万元，去年同期为482.84万元，同比大幅下降了85.09%。

本期管理费用为7,607.96万元，同比大幅下降36.64%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）中介费用本期为624.38万元，去年同期为2,369.44万元，同比大幅下降了73.65%。

（2）职工薪酬本期为3,832.80万元，去年同期为5,268.57万元，同比下降了27.25%。

（3）折旧及摊销费本期为1,370.32万元，去年同期为2,741.52万元，同比大幅下降了50.02%。

2023年海兰信固定资产合计3.08亿元，占总资产的13.28%，较去年的1.16亿元大幅增长了165.98%。在2019年到2023年海兰信固定资产周转率从10.33大幅下降到了3.56，固定资产周转天数从34.84天增加到了101.23天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.14亿元，主要为在建工程转入的2.11亿元，占比98.55%。

在此之中：海底数据中心海南示范开发工程项目转入2.11亿元。

该项目于2022年8月9日发布建设公告。

本项目计划建设期不超过24个月，运营周期为15年。

经测算，本项目所得税后内部收益率为10.34%，项目整体税后回收期为8.10年（含建设期）。

海兰信2023年的归母净利润亏损了1.16亿元，而非经常性损益盈利了3,155.94万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，海兰信用于金融投资的资产为6.59亿元，占总资产的28.41%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,296.37万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2019年的305.55万元大幅上升至2023年的2,296.37万元，变化率为651.56%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,984.79万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,815.12万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助2,777.79万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,386.30万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，海兰信用于对外股权投资的资产为7,143.76万元，对外股权投资所产生的收益为-3,481.86万元，占净利润-1.16亿元的30.01%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,820.03万元和处置外股权投资的收益-1,408.6万元。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为-3,481.86万元，相比去年同期大幅下滑了4,031.05万元，变化率为-734.01%。

2023年，企业应收账款合计3.92亿元，占总资产的16.91%，相较于去年同期的3.86亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失1.03亿元，导致企业净利润从亏损1,333.75万元下降至亏损1.16亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,423.96万元。

应收账款中计提的坏账准备共计7,079.50万元，占整个应收账款的160.03%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-1,655.40万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提2,378.79万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了其他已计提的减值准备141.27万元。

本期，企业应收账款周转率为1.94。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.75小幅到了1.94，平均回款时间从205天减少到了185天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有46.17%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从39.46%上涨到46.17%。

2023年企业存货周转率为2.73，在2022年到2023年海兰信存货周转率从2.51小幅提升到了2.73，存货周转天数从143天减少到了131天。2023年海兰信存货余额合计1.34亿元，占总资产的7.46%，同比去年的2.54亿元大幅下降了47.17%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到46.53%，余额同比减少29.40%；其次，发出商品占比21.30%，余额同比减少59.31%。

2023年，海兰信在建工程余额合计101.03万元。

该项目于2022年8月9日发布建设公告。

本项目计划建设期不超过24个月，运营周期为15年。

经测算，本项目所得税后内部收益率为10.34%，项目整体税后回收期为8.10年（含建设期）。

2023年，海兰信的无形资产合计2.95亿元，占总资产的12.69%，相较于年初的2.10亿元大幅增长40.54%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.22亿元，主要为购置新增的8,681.77万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计8,681.77万元。

海兰信属于深海科技战略新兴行业，聚焦智能航海、海洋观探测及海底数据中心核心业务。 深海科技行业近三年在国家政策驱动下加速发展，2024年深海经济市场规模突破8.5万亿元，年复合增长率超15%。未来趋势聚焦深海资源开发、海洋立体监测网络建设及绿色算力需求，海底数据中心（UDC）等新兴领域预计2025年规模达千亿级，政策支持与技术创新将持续推动行业扩容。

海兰信是国内深海科技领域技术引领者，2024年海洋观探测市场份额约15%，智能航海业务营收占比超40%，海底数据中心（UDC）占据国内先发优势，核心产品如船舶导航系统市占率居行业前三。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的508人下降至2023年的371人。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了31.53%，从2022年的260人减少至2023年的178人，当前人数占员工总数的47.97%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从22.77万元上涨到了29.28万元。

公司上市15年来虽然坚持分红9年，但累计分红金额仅9,385.48万元，而累计募资金额却有12.14亿元。

2017-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损1.16亿元，亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的大幅下降，净利润多年依赖于政府补助。

2019-2022年公司主营利润持续下降，2023年主营利润亏损1,980.39万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司管理费用在大幅下降，另一方面则是营收在小幅增长。

海兰信对外股权投资最近5年，收益平均占净利润5.91%，对外股权投资平均占总资产的3.08%，平均投资收益率为-8.73%。2019年-2022年的对外股权投资收益逐步上升，但2023年投资收益-3,481.86万元，同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的30.01%。投资收益主要来源于持有海兰云数据中心科技有限公司和处置成都海兰天澄科技股份有限公司。2023年对外股权投资7,143.76万元，占总资产3.08%。

值得一提的是，2023年年报显示海底数据中心海南示范开发工程项目完工投产2.11亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期海兰信PE-TTM为负，参考价值不大。