根据英特科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.67亿元，同比基本持平。扣非净利润9,787.18万元，同比基本持平。英特科技2023年年度净利润1.01亿元，业绩同比小幅下降3.74%。

公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括壳管式换热器和套管式换热器两项，其中壳管式换热器占比41.73%，套管式换热器占比41.31%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的96.92%。2023年直销营收5.50亿元，相较于去年下降0.48%，同期毛利率为28.51%，同比下降1.79个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的57.77%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达27.21%，第二大客户占比11.40%。

本期净利润为1.01亿元，去年同期1.05亿元，同比小幅下降3.74%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益164.50万元，去年同期损失58.43万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.14亿元，去年同期为1.18亿元，同比小幅下降；（2）资产减值损失本期损失418.28万元，去年同期损失266.30万元，同比大幅下降；（3）营业外利润本期为-100.97万元，去年同期为-1,745.19元，亏损增大。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从894.81万元增长到1.05亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.05亿元下降到1.01亿元。

2023年年度主营业务利润为1.14亿元，去年同期为1.18亿元，同比小幅下降3.21%。

虽然财务费用本期为-1,465.67万元，同比大幅下降147.06倍，不过（1）管理费用本期为2,682.36万元，同比增长27.45%；（2）毛利率本期为28.32%，同比小幅下降了1.78%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年公司营收5.67亿元，同比基本持平。

本期财务费用为-1,465.67万元，去年同期为10.03万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到14.49%。归因于利息收入本期为1,486.00万元，去年同期为8.50万元，同比大幅增长了近174倍。

本期管理费用为2,682.36万元，同比增长27.45%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,636.18万元，去年同期为1,375.05万元，同比增长了18.99%。

（2）中介费本期为344.80万元，去年同期为196.44万元，同比大幅增长了75.52%。

（3）业务招待费本期为184.60万元，去年同期为111.67万元，同比大幅增长了65.31%。

2023年年度，英特科技净现金流为7.49亿元，去年同期为2,025.09万元，同比大幅增长35.97倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然投资支付的现金本期为3.98亿元，同比大幅增长7.29倍；

但是（1）吸收投资所收到的现金本期为8.88亿元，同比增长8.88亿元；（2）收回投资收到的现金本期为3.08亿元，同比大幅增长5.42倍。

在2023年报告期末，英特科技用于金融投资的资产为9,000万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为63.26万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财产品投资收益。

2023年年度，企业资产负债率为8.04%，去年同期为29.49%，同比大幅下降了21.45%，近5年资产负债率总体呈现下降状态，从39.59%下降至8.04%。

资产负债率同比大幅下降主要是总资产本期为14.26亿元，同比大幅增长163.10%，另外总负债本期为1.15亿元，同比下降28.29%。

有息负债从2018年年度到2023年年度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2020年到2023年呈现上升趋势。

2023年英特科技固定资产合计8,531.90万元，占总资产的5.98%，同比去年的6,589.59万元大幅增长了29.48%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增2,848.59万元，主要为购置新增的2,848.59万元，占比100.00%。

英特科技属于热管理设备行业，专注于换热器研发生产及数据中心液冷技术应用。 热管理设备行业近三年受数据中心、储能及新能源领域需求驱动，市场规模年均增速超25%。2025年液冷技术渗透率预计突破30%，中国液冷数据中心温控市场将达251亿元，复合增长率26.5%。政策推动“东数西算”及绿色能源转型，高能效换热器及液冷解决方案成为主流，行业正向智能化、模块化方向升级。

英特科技为国内高效换热器细分领域头部企业，2024年在数据中心液冷温控市场占有率约12%-15%，核心产品供货华为、曙光等头部客户，液冷产品线营收占比超35%，位居行业前五。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.01亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润1.14亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是管理费用在增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，英特科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，英特科技的PE-TTM是28.90，而制冷空调设备行业的PE-TTM是19.20，英特科技的PE-TTM相比制冷空调设备行业的PE-TTM较高。