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分析报告

工业富联(601138)2023年年报解读:3C电子产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长,主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长

富士康工业互联网股份有限公司于2018年上市。公司的主营业务为云计算、通信移动网络设备及高端精密结构件、工业互联网;主要产品有网络设备、电信设备、通信网络设备高精密机构件、服务器、存储设备、云服务设备高精密机构件、精密工具、工业机器人。

根据工业富联2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收4,763.40亿元,同比小幅下降6.94%。扣非净利润202.09亿元,同比小幅增长9.77%。工业富联2023年年度净利润210.18亿元,业绩同比小幅增长4.65%。本期经营活动产生的现金流净额为430.84亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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3C电子产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事通信及移动网络设备、云计算、工业互联网,主营产品为3C电子产品。

分行业 营业收入 占比 毛利率
通信及移动网络设备 2,789.76亿元 58.57% 9.80%
云计算 1,943.08亿元 40.79% 5.08%
工业互联网 16.46亿元 0.35% 49.81%
其他业务 14.10亿元 0.29% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
3C电子产品 4,749.30亿元 99.7% 8.01%
其他业务 14.10亿元 0.3% 25.22%

2、3C电子产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2023年公司营收4,763.40亿元,与去年同期的5,118.50亿元相比,小幅下降了6.94%,主要是因为3C电子产品本期营收4,749.30亿元,去年同期为5,105.34亿元,同比小幅下降了6.97%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
3C电子产品 4,749.30亿元 5,105.34亿元 -6.97%
其他业务 14.10亿元 13.16亿元 -
合计 4,763.40亿元 5,118.50亿元 -6.94%

3、3C电子产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年公司毛利率从去年同期的7.26%,同比小幅增长到了今年的8.06%,主要是因为3C电子产品本期毛利率8.01%,去年同期为7.2%,同比小幅增长11.25%,归因于直接材料成本在小幅下降。

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长4.65%

本期净利润为210.18亿元,去年同期200.84亿元,同比小幅增长4.65%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为-6.66亿元,去年同期为3,026.40万元,由盈转亏;(2)其他收益本期为12.50亿元,去年同期为18.77亿元,同比大幅下降。

但是(1)主营业务利润本期为225.19亿元,去年同期为209.15亿元,同比小幅增长;(2)资产减值损失本期损失5.43亿元,去年同期损失10.69亿元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比小幅增长7.67%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4,763.40亿元 5,118.50亿元 -6.94%
营业成本 4,379.64亿元 4,746.78亿元 -7.73%
销售费用 10.24亿元 10.58亿元 -3.16%
管理费用 42.26亿元 38.28亿元 10.38%
财务费用 -5.86亿元 -7.04亿元 16.73%
研发费用 108.11亿元 115.88亿元 -6.70%
所得税费用 21.06亿元 18.79亿元 12.06%

2023年年度主营业务利润为225.19亿元,去年同期为209.15亿元,同比小幅增长7.67%。

虽然营业总收入本期为4,763.40亿元,同比小幅下降6.94%,不过毛利率本期为8.06%,同比小幅增长了0.80%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

工业富联属于电子设备智能制造及数字化转型服务行业。 电子设备制造及数字化转型行业近三年受5G基建、AI算力需求驱动,全球服务器代工市场规模年均增长超12%,2025年预计突破2000亿美元。未来趋势聚焦AI服务器、高速网络设备及工业互联网解决方案,新能源车零部件和机器人领域成为新增长点,行业技术壁垒提升,头部企业集中度增强。

2、市场地位及占有率

工业富联为全球电子设备制造龙头,服务器代工市占率超30%,AI服务器出货量居全球首位,通信设备占华为、爱立信核心供应链份额超25%,智能制造业务覆盖全球超20家“灯塔工厂”。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
工业富联(601138) 全球电子设备制造及数字化转型龙头,覆盖AI服务器、通信设备、工业互联网 AI服务器全球市占率35%,2025年智能制造业务营收占比提升至42%
立讯精密(002475) 消费电子精密制造领军企业,核心客户包括苹果、特斯拉 2025年消费电子零部件全球供货规模突破800亿元
浪潮信息(000977) 国内服务器及数据中心解决方案供应商 AI服务器国内市占率28%,2025年液冷技术部署占比达40%
中兴通讯(000063) 通信设备与5G基建核心供应商 2025年基站设备国内市场份额维持18%,海外5G订单增长25%
闻泰科技(600745) 半导体与智能终端ODM厂商,布局汽车电子领域 2025年汽车电子营收占比超30%,智能座舱产品量产规模千万级

PART 4
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员工总人数下降,2023年高管离职率较高

员工总人数下降

从2019年至今,公司员工人数有3年下滑,从2019年的209671人下降至2023年的191521人。

本期企业员工构成情况如下:销售人员6703人,生产人员116828人,技术人员63202人。

2023年高管离职率较高

2023年企业高管离职率较高,有8人离职,该年度高管离职人员信息如下表:

高管离职情况表


年度 姓名 职务 任职起始时间 任职结束时间
2023 周泰裕 董事 2019-11 2023-07
2023 薛健 独立董事 2017-07 2023-07
2023 孙中亮 独立董事 2017-12 2023-07
2023 胡国辉 监事会主席 2017-07 2023-07
2023 杨飞飞 监事 2021-06 2023-06
2023 王自强 副总经理 2018-01 2023-07
2023 熊毅 副总经理 2021-08 2023-01
2023 郭俊宏 董事会秘书 2017-07 2023-07

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