根据中国电影2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收53.34亿元，同比大幅增长82.67%。扣非净利润1.12亿元，扭亏为盈。中国电影2023年年度净利润2.99亿元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为影视行业，主要产品包括发行板块、放映板块、创作板块三项，发行板块占比38.50%，放映板块占比21.90%，创作板块占比19.33%。

2023年公司营收53.34亿元，与去年同期的29.20亿元相比，大幅增长了82.67%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）发行板块本期营收20.53亿元，去年同期为9.70亿元，同比大幅增长了111.75%。

（2）创作板块本期营收10.31亿元，去年同期为4.08亿元，同比大幅增长了152.59%。

（3）放映板块本期营收11.68亿元，去年同期为6.53亿元，同比大幅增长了78.91%。

2023年公司毛利率从去年同期的17.86%，同比大幅增长到了今年的24.49%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）放映板块本期毛利率15.45%，去年同期为-22.33%，同比大幅增长169.19%。

（2）发行板块本期毛利率34.14%，去年同期为28.33%，同比增长20.51%。

2023年年度，中国电影营业总收入为53.34亿元，去年同期为29.20亿元，同比大幅增长82.67%，净利润为2.99亿元，去年同期为-2.91亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.42亿元，去年同期支出3,065.65万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为5.54亿元，去年同期为-1.87亿元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为5.54亿元，去年同期为-1.87亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为53.34亿元，同比大幅增长82.67%；（2）毛利率本期为24.49%，同比大幅增长了6.63%。

中国电影2023年年度非主营业务利润为-1.13亿元，去年同期为-7,346.01万元，亏损增大。

本期财务费用为-5,789.05万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了152.86%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到19.34%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为1.32亿元，去年同期为1.13亿元，同比增长了17.05%。

（2）利息支出本期为7,133.51万元，去年同期为8,835.21万元，同比下降了19.26%。

本期销售费用为1.57亿元，同比增长18.26%。销售费用增长的原因是：

（1）业务宣传费本期为2,571.03万元，去年同期为1,846.49万元，同比大幅增长了39.24%。

（2）本期新增质量保证金626.48万元。

（3）业务招待费本期为673.61万元，去年同期为242.20万元，同比大幅增长了178.12%。

（4）差旅费本期为499.81万元，去年同期为82.04万元，同比大幅增长了近5倍。

（5）办公费本期为565.93万元，去年同期为196.89万元，同比大幅增长了187.44%。

2023年年度，中国电影净现金流为8.47亿元，去年同期为-4.21亿元，由负转正。

中国电影2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益1.51亿元,占归母净利润的57.46%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.15亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.13亿元。

往期留存政府补助剩余金额为4.17亿元，其中1.15亿元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助1.05亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.89亿元，留存计入以后年度利润。

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为3,914.83万元，非流动资产处置损益的具体构成是租赁终止利得4,168.74万元。

在2023年报告期末，中国电影用于金融投资的资产为21.59亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,658.92万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财产品收益和交易性金融资产-银行理财产品公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续上升，由2019年的8.96亿元上升至2023年的21.59亿元，变化率为140.9%。

2023年，企业应收账款合计19.18亿元，占总资产的10.09%，相较于去年同期的14.01亿元大幅增长了36.87%。

2023年，企业信用减值损失1.58亿元，导致企业净利润从盈利4.57亿元下降至盈利2.99亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计6,023.62万元。

企业应收账款坏账损失中主要是影视剧分账类应收款项，合计5,073.37万元。在影视剧分账类应收款项中，主要为新计提的坏账准备5,074.20万元。

其中，按单项计提主要是企业对星皓影业有限公司，上海堃娱文化传媒有限公司，凯天文化传媒（北京）有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了3,412.19万元，1,100.00万元和1,070.00万元。

本期，企业应收账款周转率为3.21。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.43大幅增长到了3.21，平均回款时间从251天减少到了112天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为72.74%，9.57%和17.69%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从57.72%上涨到72.74%。

2023年，中国电影资产减值损失1.75亿元，导致企业净利润从盈利4.74亿元下降至盈利2.99亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.60亿元。

其中，制作中影视剧，影视剧版权本期分别计提1.09亿元，3,127.85万元。

目前，制作中影视剧，影视剧版权的账面价值仍分别为10.75亿元，1.10亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.15，在2022年到2023年中国电影存货周转率从1.42大幅提升到了2.15，存货周转天数从253天减少到了167天。2023年中国电影存货余额合计16.55亿元，占总资产的10.05%，同比去年的18.80亿元小幅下降了11.96%。

从存货分类来看，制作中影视剧占存货的比例最大，达到61.94%；其次，库存商品占比18.61%，余额同比减少14.41%。

中国电影属于影视传媒行业，涵盖电影制作、发行、放映及衍生品开发等全产业链环节。 近三年，中国电影行业经历疫情后逐步复苏，2023年市场集中度较低（CR1低于20%），头部企业通过全产业链布局强化竞争力。政策支持叠加消费升级驱动行业整合，未来趋势聚焦内容精品化、技术融合（如虚拟拍摄、流媒体分发）及国际化发行，预计2025年市场规模有望突破600亿元。

中国电影作为行业龙头之一，2023年以全产业链运营和进口片发行优势占据核心地位，其控股院线票房份额位列前三，但整体市场占有率低于15%，行业格局分散。

2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈。

由于营收和毛利率的同步大幅增长，2023年主营利润5.54亿元，同比去年扭亏为盈。

2023年扣非净利润1.48亿元，由于政府补助贡献了1.15亿元，净利润盈利2.99亿元。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中国电影近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，中国电影的PE-TTM是192.09，而影视动漫制作行业的PE-TTM是57.65，中国电影的PE-TTM远高于影视动漫制作行业的PE-TTM。