根据大晟文化2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.27亿元，同比小幅增长9.26%。扣非净利润-6,365.48万元，由盈转亏。大晟文化2023年年度净利润-2,929.91万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2019年、2021年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为-5,578.62万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为网络游戏。

2023年公司营收2.27亿元，与去年同期的2.08亿元相比，小幅增长了9.26%，主要是因为网络游戏本期营收2.07亿元，去年同期为2.02亿元，同比增长了2.57%。

2023年公司毛利率从去年同期的90.94%，同比小幅下降到了今年的85.88%，主要是因为网络游戏本期毛利率91.95%，去年同期为92.99%，同比下降1.12%。

值得一提的是，影视剧在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年影视剧毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的100.00%，大幅下降到2023年的-27.03%。2021-2023年网络游戏毛利率呈下降趋势，从2021年的94.59%，下降到2023年的91.95%。

2023年年度，大晟文化营业总收入为2.27亿元，去年同期为2.08亿元，同比小幅增长9.26%，净利润为-2,929.91万元，去年同期为2,601.68万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然投资收益本期为2,496.89万元，去年同期为37.14万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-3,715.71万元，去年同期为472.14万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2,317.71万元，去年同期收益129.78万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从2,920.77万元下降到-1.09亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.09亿元增长到-2,929.91万元。

2023年年度主营业务利润为-3,715.71万元，去年同期为472.14万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为2.27亿元，同比小幅增长9.26%，不过（1）销售费用本期为1.12亿元，同比大幅增长130.69%；（2）毛利率本期为85.88%，同比小幅下降了5.06%，导致主营业务利润由盈转亏。

大晟文化2023年年度非主营业务利润为1,320.47万元，去年同期为2,215.15万元，同比大幅下降。

本期销售费用为1.12亿元，同比大幅增长130.69%。归因于广告宣传费本期为1.02亿元，去年同期为4,114.49万元，同比大幅增长了148.54%。

大晟文化2023年的归母净利润为-1,927.23万元，而非经常性损益为4,438.25万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年年报告期末，大晟文化用于对外股权投资的资产已全部被处置对外股权投资所产生的收益为2,569.93万元，占净利润-2,929.91万元的-87.71%。

处置对外股权投资产生的收益为2,569.93万元，主要是河北劝业场酒店管理有限公司2,261.05万元和海南祺曜互动娱乐有限公司308.87万元。

在2023年年报告期末，大晟文化形成的商誉为1.38亿元，占净资产的82.66%，商誉计提减值为2,160.41万元，占净利润-2,929.91万元的73.74%。

商誉比重过高且商誉减值计提准备导致净利润亏损。其中，商誉的主要构成为深圳淘乐网络科技有限公司。

企业2023年期末的营业收入增长率为4.04%，但是2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为17.71%，预测数据是否过于乐观？

2015年，企业斥资8.13亿元的对价收购深圳淘乐网络科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.19亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达584.37%，形成的商誉高达6.94亿元，占当年净资产的45.21%。

深圳淘乐网络科技有限公司承诺在2015年至2018年实现业绩分别不低于6000万元、7500万元、9375万元、9375万元，累计不低于3.23亿元。实际2015-2018年末产生的业绩为771.78万元、N/A、1.03亿元、-1,086.78万元。

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

深圳淘乐网络科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

深圳淘乐网络科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2017年减值3,030.08万元、2018年减值3.59亿元、2019年减值7,406.69万元、2021年减值7,098.17万元、2023年减值2,160.41万元，具体情况如下所示：

2023年企业存货周转率为1.54，在2021年到2023年大晟文化存货周转率从0.50大幅提升到了1.54，存货周转天数从720天减少到了233天。2023年大晟文化存货余额合计1,950.68万元，占总资产的41.29%，同比去年的2,192.81万元小幅下降了11.04%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到99.82%，余额同比减少0.49%。

大晟文化属于文化传媒行业，主营业务涵盖影视制作、游戏开发及发行等。 文化传媒行业近三年受疫情影响波动较大，2023年后逐步复苏，线上娱乐、数字内容及IP衍生市场增长显著，2024年市场规模预计突破2.5万亿元。未来趋势聚焦AI技术赋能内容生产、元宇宙场景应用及短剧商业化，2025年行业增速有望回升至8%-10%。

大晟文化在影视及游戏细分领域处于腰部梯队，影视板块营收占比约35%，游戏业务占比超50%，但整体市占率不足1%，缺乏头部IP支撑，竞争优势集中于低成本制作及中腰部内容运营。

去年公司员工人数整体大幅下滑，从419人下降至291人，人数锐减30%。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了35.83%，从2022年的293人减少至2023年的188人，当前人数占员工总数的64.6%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从29.57万元大幅上涨到了42.57万元。

2023年扣非净利润亏损7,368.17万元，同比去年由盈转亏。

2023年主营利润亏损3,715.71万元，同比去年由盈转亏，一方面是因为公司销售费用在大幅增长，另一方面则是毛利率在小幅下降，另外，公司营业费用高于营业收入。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期大晟文化PE-TTM为负，参考价值不大。