大晟文化(600892)2023年年报解读：非经常性损益减少了归母净利润的亏损，净利润近3年整体呈现上升趋势
大晟时代文化投资股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“周镇科”。公司主营业务为网络游戏研发、运营以及影视剧制作、发行业务。公司主要产品有影视剧、网络游戏。
根据大晟文化2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.27亿元，同比小幅增长9.26%。扣非净利润-6,365.48万元，由盈转亏。大晟文化2023年年度净利润-2,929.91万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2019年、2021年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为-5,578.62万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
网络游戏收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为网络游戏。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 网络游戏 | 2.07亿元 | 91.1% | 91.95% |
| 其他业务 | 2,024.36万元 | 8.9% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 网络游戏 | 2.07亿元 | 91.1% | 91.95% |
| 其他业务 | 2,024.36万元 | 8.9% | - |
2、网络游戏收入的增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收2.27亿元，与去年同期的2.08亿元相比，小幅增长了9.26%，主要是因为网络游戏本期营收2.07亿元，去年同期为2.02亿元，同比增长了2.57%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 网络游戏 | 2.07亿元 | 2.02亿元 | 2.57% |
| 影视剧 | 433.71万元 | 471.95万元 | -8.1% |
| 基金管理费 | - | -62.87万元 | -100.0% |
| 其他业务 | 1,590.65万元 | 207.27万元 | - |
| 合计 | 2.27亿元 | 2.08亿元 | 9.26% |
3、网络游戏毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年公司毛利率从去年同期的90.94%，同比小幅下降到了今年的85.88%，主要是因为网络游戏本期毛利率91.95%，去年同期为92.99%，同比下降1.12%。
4、影视剧毛利率持续下降
值得一提的是，影视剧在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年影视剧毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的100.00%，大幅下降到2023年的-27.03%。2021-2023年网络游戏毛利率呈下降趋势，从2021年的94.59%，下降到2023年的91.95%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加9.26%，净利润由盈转亏
2023年年度，大晟文化营业总收入为2.27亿元，去年同期为2.08亿元，同比小幅增长9.26%，净利润为-2,929.91万元，去年同期为2,601.68万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然投资收益本期为2,496.89万元，去年同期为37.14万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-3,715.71万元，去年同期为472.14万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2,317.71万元，去年同期收益129.78万元，同比大幅下降。
净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从2,920.77万元下降到-1.09亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.09亿元增长到-2,929.91万元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.27亿元 | 2.08亿元 | 9.26% |
| 营业成本 | 3,210.30万元 | 1,885.83万元 | 70.23% |
| 销售费用 | 1.12亿元 | 4,845.27万元 | 130.69% |
| 管理费用 | 4,333.34万元 | 5,004.92万元 | -13.42% |
| 财务费用 | 223.90万元 | 472.15万元 | -52.58% |
| 研发费用 | 7,357.99万元 | 7,912.54万元 | -7.01% |
| 所得税费用 | 534.67万元 | 85.60万元 | 524.62% |
2023年年度主营业务利润为-3,715.71万元，去年同期为472.14万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为2.27亿元，同比小幅增长9.26%，不过（1）销售费用本期为1.12亿元，同比大幅增长130.69%；（2）毛利率本期为85.88%，同比小幅下降了5.06%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅下降
大晟文化2023年年度非主营业务利润为1,320.47万元，去年同期为2,215.15万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,715.71万元 | 126.82% | 472.14万元 | -887.00% |
| 投资收益 | 2,496.89万元 | -85.22% | 37.14万元 | 6622.09% |
| 资产减值损失 | -2,317.71万元 | 79.11% | 129.78万元 | -1885.86% |
| 营业外收入 | 1,411.74万元 | -48.18% | 1,689.12万元 | -16.42% |
| 营业外支出 | 355.29万元 | -12.13% | 15.31万元 | 2220.39% |
| 其他 | 84.85万元 | -2.90% | 374.41万元 | -77.34% |
| 净利润 | -2,929.91万元 | 100.00% | 2,601.68万元 | -212.62% |
4、销售费用大幅增长
本期销售费用为1.12亿元，同比大幅增长130.69%。归因于广告宣传费本期为1.02亿元，去年同期为4,114.49万元，同比大幅增长了148.54%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 广告宣传费 | 1.02亿元 | 4,114.49万元 |
| 其他 | 951.56万元 | 730.79万元 |
| 合计 | 1.12亿元 | 4,845.27万元 |
非经常性损益减少了归母净利润的亏损
大晟文化2023年的归母净利润为-1,927.23万元，而非经常性损益为4,438.25万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他 | 4,438.25万元 |
| 合计 | 4,438.25万元 |
扣非净利润趋势
利润倚仗对外股权投资收益
在2023年年报告期末，大晟文化用于对外股权投资的资产已全部被处置对外股权投资所产生的收益为2,569.93万元，占净利润-2,929.91万元的-87.71%。
处置对外股权投资产生的收益为2,569.93万元，主要是河北劝业场酒店管理有限公司2,261.05万元和海南祺曜互动娱乐有限公司308.87万元。
商誉比重过高且商誉减值计提准备导致净利润亏损
在2023年年报告期末，大晟文化形成的商誉为1.38亿元，占净资产的82.66%，商誉计提减值为2,160.41万元，占净利润-2,929.91万元的73.74%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 深圳淘乐网络科技有限公司 | 1.37亿元 | 存在较大的减值风险 |
| 其他 | 15.5万元 | |
| 商誉总额 | 1.38亿元 |
商誉比重过高且商誉减值计提准备导致净利润亏损。其中，商誉的主要构成为深圳淘乐网络科技有限公司。
深圳淘乐网络科技有限公司存在较大的减值风险
（1） 风险分析
企业2023年期末的营业收入增长率为4.04%，但是2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为17.71%，预测数据是否过于乐观？
业绩增长表
| 深圳淘乐网络科技有限公司 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 2021年 | 3,688.24万元 | - | - | - |
| 2022年 | 4,205.62万元 | 14.03% | 1.98亿元 | - |
| 2023年 | -1,380.83万元 | -132.83% | 2.06亿元 | 4.04% |
（2） 收购情况
2015年，企业斥资8.13亿元的对价收购深圳淘乐网络科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.19亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达584.37%，形成的商誉高达6.94亿元，占当年净资产的45.21%。
（3） 发展历程
深圳淘乐网络科技有限公司承诺在2015年至2018年实现业绩分别不低于6000万元、7500万元、9375万元、9375万元，累计不低于3.23亿元。实际2015-2018年末产生的业绩为771.78万元、N/A、1.03亿元、-1,086.78万元。
承诺期过后，此后的业绩存在着波动。
深圳淘乐网络科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
| 深圳淘乐网络科技有限公司 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2015年 | 1,090.2万元 | 771.78万元 |
| 2016年 | - | - |
| 2017年 | - | 1.03亿元 |
| 2018年 | - | -1,086.78万元 |
| 2019年 | - | 4,245.68万元 |
| 2020年 | 1.84亿元 | 6,009.72万元 |
| 2021年 | - | 3,688.24万元 |
| 2022年 | 1.98亿元 | 4,205.62万元 |
| 2023年 | 2.06亿元 | -1,380.83万元 |
深圳淘乐网络科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2017年减值3,030.08万元、2018年减值3.59亿元、2019年减值7,406.69万元、2021年减值7,098.17万元、2023年减值2,160.41万元，具体情况如下所示：
商誉减值金额表
| 深圳淘乐网络科技有限公司 | 商誉计提减值 | 商誉期末余额 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 2015年 | - | 6.94亿元 | - |
| 2017年 | 3,030.08万元 | 6.63亿元 | 本公司根据淘乐网络实际经营情况及未来经营预测，由北京华信众合资产评估有限公司对淘乐网络整体价值进行评估，并出具华信众合评报字【2018】第B1067号评估报告，收购淘乐网络形成的商誉发生减值，金额为人民币30,300,812.03元。（文字来源于：《600892_大晟文化：2017年年度报告》） |
| 2018年 | 3.59亿元 | 3.04亿元 | 详情见公告“《资产评估报告》” |
| 2019年 | 7,406.69万元 | 2.3亿元 | 详情见公告“《资产评估报告》” |
| 2021年 | 7,098.17万元 | 1.59亿元 | 详情见公告“《资产评估报告》” |
| 2023年 | 2,160.41万元 | 1.37亿元 | - |
存货周转率大幅提升
2023年企业存货周转率为1.54，在2021年到2023年大晟文化存货周转率从0.50大幅提升到了1.54，存货周转天数从720天减少到了233天。2023年大晟文化存货余额合计1,950.68万元，占总资产的41.29%，同比去年的2,192.81万元小幅下降了11.04%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
