根据游族网络2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.25亿元，同比下降17.93%。扣非净利润7,489.35万元，扭亏为盈。游族网络2023年年度净利润9,136.52万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为软件和信息技术服务业，主要产品包括移动游戏和PC端游戏两项，其中移动游戏占比65.19%，PC端游戏占比33.81%。

2023年公司营收16.25亿元，与去年同期的19.81亿元相比，下降了17.93%，主要是因为移动游戏本期营收10.60亿元，去年同期为14.82亿元，同比下降了28.52%。

2023年公司毛利率从去年同期的40.07%，同比增长到了今年的52.01%。

毛利率增长的原因是：

（1）PC端游戏本期毛利率56.05%，去年同期为51.08%，同比小幅增长9.73%。

（2）移动游戏本期毛利率49.91%，去年同期为36.26%，同比大幅增长37.64%，主要是由于移动游戏成本从上期的9.45亿元大幅下降到本期的5.31亿元。

产品毛利率方面，2019-2023年移动游戏毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的22.64%，大幅增长到2023年的49.91%，2023年PC端游戏毛利率为56.05%，同比小幅增加9.73%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的41.25%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为67.24%、61.72%、56.54%，总体呈大幅下降趋势，其中第一大客户占比16.27%，第二大客户占比12.52%。

2023年年度，游族网络营业总收入为16.25亿元，去年同期为19.81亿元，同比下降17.93%，净利润为9,136.52万元，去年同期为-6.30亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）公允价值变动收益本期为-9,982.36万元，去年同期为-3.30亿元，亏损有所减小；（2）主营业务利润本期为1.01亿元，去年同期为-8,386.41万元，扭亏为盈；（3）资产减值损失本期损失570.13万元，去年同期损失1.86亿元，同比大幅增长；（4）资产处置收益本期为591.44万元，去年同期为-1.06亿元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为1.01亿元，去年同期为-8,386.41万元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为16.25亿元，同比下降17.93%，不过（1）销售费用本期为1.63亿元，同比大幅下降41.00%；（2）毛利率本期为52.01%，同比增长了11.94%，推动主营业务利润扭亏为盈。

游族网络2023年年度非主营业务利润为-1,710.57万元，去年同期为-5.52亿元，亏损有所减小。

2023年公司营收16.25亿元，同比下降17.93%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期销售费用为1.63亿元，同比大幅下降41.0%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为5,138.65万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降了52.37%。

（2）宣传及会务费本期为5,897.20万元，去年同期为8,839.45万元，同比大幅下降了33.29%。

（3）外包服务费本期为4,867.90万元，去年同期为7,470.93万元，同比大幅下降了34.84%。

本期管理费用为3.06亿元，同比增长16.14%。管理费用增长的原因是：虽然折旧摊销费本期为4,096.87万元，去年同期为5,228.70万元，同比下降了21.65%，但是职工薪酬本期为1.79亿元，去年同期为1.22亿元，同比大幅增长了46.82%。

2023年年度，游族网络净现金流为-2.50亿元，去年同期为9,369.70万元，由正转负。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,903.88万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,025.12万元。

(2)本期共收到政府补助1,903.88万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下272.37万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，游族网络用于金融投资的资产为15.39亿元，占总资产的25.56%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,483.22万元，占净利润9,136.52万元的-38.12%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和其他非流动金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2021年的17.82亿元小幅下滑至2023年的15.39亿元，变化率为-13.64%，而企业的金融投资收益相比去年同期增长了2.29亿元，变化率为86.82%。

在2023年报告期末，游族网络用于对外股权投资的资产为5.48亿元，对外股权投资所产生的收益为645.65万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-4,190.91万元和处置外股权投资的收益4,836.56万元。

广州掌淘网络科技有限公司业务性质为软件开发和信息技术服务。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从下表可以明显的看出，上海众叙文化传媒有限公司带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

游族网络属于网络游戏行业，主要从事移动游戏和网页游戏的研发、发行及运营。 网络游戏行业近三年受版号常态化、技术升级及出海扩张驱动，市场规模稳步增长，2024年全球游戏市场预计突破2500亿美元，云游戏、AI生成内容及元宇宙融合成为核心趋势，国内厂商加速布局海外市场，东南亚、中东等新兴区域贡献超30%的营收增量，行业未来五年复合增长率或维持8%-10%。

游族网络在国内游戏行业中处于第二梯队，凭借《少年三国志》《权力的游戏》等IP系列维持一定市场份额，2024年其移动游戏业务营收占比超75%，但整体市占率不足3%，头部竞争集中于腾讯、网易等一线厂商。

从2020年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2020年的2134人下降至2023年的1028人，人数锐减51%。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了55.06%，从2022年的316人减少至2023年的142人，当前人数占员工总数的13.81%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从45.31万元大幅上涨到了69.59万元。

5年内公司重要高管共计有24人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了4次，2020年林奇、2023年XUFENFEN（中文名：许芬芬）、2023年XUFENFEN、2023年XUFENFEN（中文名：分别离职。财务总监方面，2020年鲁俊离职、2021年费庆离职、2023年孙莉离职。

公司从2007年上市以来，累计分红仅3.22亿元，但从市场上融资53.47亿元，且在2020年以后再也不分红。

2023年净利润9,136.52万元，同比去年扭亏为盈，主要依赖于非经常性损益。

2020-2022年公司主营利润持续下降，2023年主营利润1.01亿元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司毛利率在增长，另一方面则是销售费用在大幅下降。

游族网络金融投资最近5年，收益平均占净利润63.52%，金融投资平均占总资产的24.63%，平均投资收益率为4.38%。2023年金融投资15.39亿元，占总资产25.56%，收益-3,483.22万元，占净利润38.12%。投资收益主要来源于其他非流动金融资产在持有期间的投资收益、处置交易性金融资产取得的投资收益等。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，游族网络近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，游族网络的PE-TTM是50.99，而游戏行业的PE-TTM是26.03，游族网络的PE-TTM相比游戏行业的PE-TTM较高。