赛轮轮胎(601058)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
赛轮集团股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“袁仲雪”。公司主营业务是轮胎产品的研发、生产和销售。主要产品是半钢子午线轮胎、全钢子午线轮胎、非公路轮胎、翻新轮胎、胎面胶、胶粉、钢丝、轮胎替换、旧轮胎翻新、再生胶制造、钢材生产。
根据赛轮轮胎2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收72.96亿元,同比大幅增长35.84%。扣非净利润10.15亿元,同比大幅增长176.54%。赛轮轮胎2024年第一季度净利润10.50亿元,业绩同比大幅增长184.67%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.04亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为轮胎产品。
1、轮胎产品
2016年-2023年轮胎产品营收呈大幅增长趋势,从2016年的79.96亿元,大幅增长到2023年的246.18亿元。2023年轮胎产品毛利率为28.32%,同比去年的18.89%大幅增长了49.92%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 72.96亿元 | - | - | - |
净利润 | 10.50亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 53.71亿元 | 62.60亿元 | 73.81亿元 | 69.67亿元 |
净利润 | 3.69亿元 | 7.19亿元 | 10.16亿元 | 10.99亿元 | |
2022 | 营业收入 | 48.63亿元 | 56.30亿元 | 62.25亿元 | 51.84亿元 |
净利润 | 3.37亿元 | 4.15亿元 | 3.83亿元 | 2.92亿元 | |
2021 | 营业收入 | 41.49亿元 | 45.03亿元 | 45.93亿元 | 47.53亿元 |
净利润 | 4.03亿元 | 3.07亿元 | 3.06亿元 | 3.26亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占25%、三季度占28%、四季度占25%
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加35.84%,净利润同比增加184.67%
2024年一季度,赛轮轮胎营业总收入为72.96亿元,去年同期为53.71亿元,同比大幅增长35.84%,净利润为10.50亿元,去年同期为3.69亿元,同比大幅增长184.67%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出1.34亿元,去年同期支出732.27万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为11.77亿元,去年同期为3.91亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.01倍
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 72.96亿元 | 53.71亿元 | 35.84% |
营业成本 | 52.76亿元 | 42.79亿元 | 23.29% |
销售费用 | 2.79亿元 | 2.19亿元 | 27.41% |
管理费用 | 2.50亿元 | 1.48亿元 | 69.39% |
财务费用 | 7,494.76万元 | 1.37亿元 | -45.43% |
研发费用 | 2.20亿元 | 1.77亿元 | 24.00% |
所得税费用 | 1.34亿元 | 732.27万元 | 1728.36% |
2024年一季度主营业务利润为11.77亿元,去年同期为3.91亿元,同比大幅增长2.01倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为72.96亿元,同比大幅增长35.84%;(2)毛利率本期为27.68%,同比大幅增长了7.36%。
全国排名
截止到2025年6月20日,赛轮轮胎近十二个月的滚动营收为318亿元,在轮胎行业中,赛轮轮胎的全国排名为3名,全球排名为11名。
轮胎营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Continental 德国大陆 | 3288 | 5.56 | 97 | -7.06 |
Michelin 米其林 | 2251 | 4.55 | 156 | 0.72 |
Bridgestone 普利司通 | 2195 | 10.92 | 141 | -10.24 |
Goodyear 固特异 | 1357 | 2.60 | 5.03 | -54.92 |
Sumitomo Rubber 住友橡胶 | 600 | 8.99 | 4.89 | -30.57 |
Pirelli 倍耐力 | 561 | 8.31 | 41 | 18.28 |
Yokohama Rubber 横滨橡胶 | 542 | 17.73 | 37 | 4.58 |
Hankook Tire 韩泰轮胎 | 495 | 9.64 | 59 | 23.08 |
华谊集团 | 451 | 4.05 | 9.11 | -32.55 |
中策橡胶 | 393 | 8.66 | 38 | 40.18 |
... | ... | ... | ... | ... |
赛轮轮胎 | 318 | 20.89 | 41 | 45.72 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
赛轮轮胎属于橡胶和塑料制品业,细分领域为轮胎制造。 全球轮胎行业近三年呈现结构性增长,受益于新能源汽车渗透率提升及海外市场需求扩张,绿色轮胎、智能制造成为核心驱动力。2025年全球轮胎市场规模预计突破2500亿美元,中国占据超30%份额。行业未来将聚焦低碳化、高端化,液体黄金等新材料技术加速产业化,头部企业通过海外产能布局持续优化成本结构。
2、市场地位及占有率
赛轮轮胎位列全球轮胎企业前20强,2024年国内市占率约8.5%,稳居A股轮胎企业首位。其半钢子午胎产能规模全球领先,海外营收占比超50%,非公路轮胎市场份额突破12%,技术创新与全球化布局构筑核心壁垒。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
赛轮轮胎(601058) | 全球化轮胎制造商,全球单厂规模最大半钢子午胎基地,液体黄金技术领先 | 2025年半钢子午胎市占率全球第7,非公路轮胎国内市占率12% |
玲珑轮胎(601966) | 国内全钢子午胎龙头,乘用车胎配套量居前 | 2025年全钢胎国内市占率9.3%,新能源汽车配套占比18% |
三角轮胎(601163) | 商用车胎优势企业,军工特种胎供应商 | 工程机械胎市占率15%,2025年航空子午胎技术获突破 |
贵州轮胎(000589) | 全钢子午胎专精企业,矿山轮胎细分市场领先 | 2025年全钢胎营收占比超85%,北美市场出口量同比增长37% |
青岛双星(000599) | 国有控股轮胎企业,绿色轮胎及废旧轮胎循环利用技术突出 | 2025年环保型轮胎营收占比42%,与海尔卡奥斯共建工业互联网平台 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润10.50亿元,较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步大幅增长,2024年一季度主营利润11.77亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 57 | 81 | 60 | 86 | 61 |
行业中位数 | 50 | 72 | 54 | 75 | 57 |
行业排名 | 4 | 4 | 2 | 3 | 8 |
轮胎行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 通用股份 | 77 | 森麒麟 | 87 |
2 | 森麒麟 | 67 | 赛轮轮胎 | 86 |
3 | 赛轮轮胎 | 61 | 万通智控 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,赛轮轮胎近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,赛轮轮胎的PE-TTM是11.22,而轮胎轮毂行业的PE-TTM是16.00,赛轮轮胎低于轮胎轮毂行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
赛轮轮胎 | 7.233096 | 242 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
赛轮轮胎 | 5.395479 | 477 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
赛轮轮胎神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
7.2330 | 5.3954 | 1 | 160 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 赛轮轮胎 | 719 | 160 |
2 | 森麒麟 | 819 | 206 |
3 | S佳通 | 926 | 260 |
文章来源:碧湾App
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