兆丰股份(300695)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比增长
浙江兆丰机电股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“孔爱祥”。公司主营业务为各类汽车轮毂轴承单元、分离轴承、滚轮轴承等汽车轴承，以及商用车底盘系统零部件和新能源电动车桥的研发、生产和销售。公司的主要产品为汽车轮毂轴承单元、商用车底盘系统零部件和新能源电动车桥。
根据兆丰股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.52亿元，同比小幅增长11.64%。扣非净利润2,429.31万元，同比大幅增长39.68%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为汽车零部件制造，占比高达97.63%，其中轮毂轴承单元为第一大收入来源，占比88.08%。
1、轮毂轴承单元
2023年轮毂轴承单元营收7.10亿元，同比去年的4.42亿元大幅增长了60.65%。同期，2023年轮毂轴承单元毛利率为37.99%，同比去年的33.51%小幅增长了13.37%。
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长16.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.52亿元 | 1.36亿元 | 11.64% |
| 营业成本 | 1.08亿元 | 9,466.56万元 | 14.53% |
| 销售费用 | 286.68万元 | 392.41万元 | -26.94% |
| 管理费用 | 1,556.98万元 | 1,015.54万元 | 53.32% |
| 财务费用 | -981.18万元 | -379.86万元 | -158.30% |
| 研发费用 | 865.84万元 | 845.66万元 | 2.39% |
| 所得税费用 | 599.85万元 | 365.77万元 | 64.00% |
2024年一季度主营业务利润为2,484.29万元，去年同期为2,137.31万元，同比增长16.24%。
虽然毛利率本期为28.61%，同比小幅下降了1.80%，不过（1）营业总收入本期为1.52亿元，同比小幅增长11.64%；（2）财务费用本期为-981.18万元，同比大幅下降158.30%，推动主营业务利润同比增长。
2、净现金流由正转负
2024年一季度，兆丰股份净现金流为-2.80亿元，去年同期为1,079.31万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.63亿元，同比大幅增长67.96%；
但是投资支付的现金本期为2.91亿元，同比增长2.91亿元。
全球排名
截止到2025年6月20日，兆丰股份近十二个月的滚动营收为6.65亿元，在底盘系统行业中，兆丰股份的全球营收规模排名为10名，全国排名为8名。
底盘系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Dana 达纳 | 739 | 4.76 | -4.10 | -- |
| 拓普集团 | 266 | 32.39 | 30 | 43.41 |
| 富奥股份 | 165 | 8.68 | 6.76 | -7.03 |
| SAF Holland | 155 | 14.61 | 6.40 | 28.17 |
| 亚普股份 | 81 | 0.08 | 5.00 | 0.11 |
| 保隆科技 | 70 | 21.70 | 3.03 | 4.07 |
| 正裕工业 | 23 | 12.66 | 0.71 | 4.48 |
| 纽泰格 | 9.75 | 21.14 | 0.54 | 0.69 |
| 凯众股份 | 7.48 | 10.92 | 0.90 | 2.39 |
| 兆丰股份 | 6.65 | -2.52 | 1.40 | 3.46 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
兆丰股份属于汽车零部件行业，核心业务涵盖轮毂轴承单元及机器人精密传动部件的研发与制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动，市场规模年均增速约12%，2024年国内市场规模预计突破4.2万亿元。未来趋势聚焦智能化、轻量化及电动化，人形机器人核心部件（如滚柱丝杠）成为新增长点，2025年全球相关部件需求或达百亿级。
2、市场地位及占有率
兆丰股份在传统轮毂轴承领域国内市占率约5%，位列第二梯队；机器人滚柱丝杠领域规划年产100万只产能，2025年投产后有望跻身国内头部供应商，技术良品率对标国际标准。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 兆丰股份（300695） | 主营汽车轮毂轴承及机器人滚柱丝杠 | 2025年机器人滚柱丝杠产能规划100万只，良品率超95% |
| 拓普集团（601689） | 汽车减震与轻量化结构件龙头 | 2024年新能源车底盘部件营收占比升至45% |
| 华域汽车（600741） | 综合型汽车零部件供应商 | 智能座舱业务2025年订单规模突破80亿元 |
| 旭升集团（603305） | 铝合金压铸件核心厂商 | 2024年一体化压铸产能扩产至120万件 |
| 伯特利（603596） | 智能驾驶系统供应商 | 线控制动产品2025年市场份额预计达18% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润2,325.43万元。
公司主营利润近3年一季度持续增长，2024年一季度主营利润2,484.29万元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。
总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 52 | 82 | 59 | 84 | 53 |
| 行业中位数 | 50 | 72 | 54 | 75 | 57 |
| 行业排名 | 6 | 3 | 3 | 4 | 13 |
底盘系统行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 亚普股份 | 65 | 亚普股份 | 86 |
| 2 | 拓普集团 | 58 | 兆丰股份 | 84 |
| 3 | 纽泰格 | 57 | 拓普集团 | 81 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，兆丰股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，兆丰股份的PE-TTM是23.34，而轮胎轮毂行业的PE-TTM是16.00，兆丰股份高于轮胎轮毂行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 兆丰股份 | 1.841493 | 2548 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 兆丰股份 | 5.302459 | 497 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
兆丰股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.8414 | 5.3024 | 12 | 1532 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 赛轮轮胎 | 719 | 160 |
| 2 | 森麒麟 | 819 | 206 |
| 3 | S佳通 | 926 | 260 |
文章来源：碧湾App
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