根据天马科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收13.61亿元，同比小幅下降11.09%。扣非净利润485.12万元，同比小幅增长5.80%。天马科技2024年第一季度净利润945.01万元，业绩同比大幅下降42.79%。

2023年公司的主营业务为饲料行业，主要产品包括畜禽饲料销售和特水饲料销售两项，其中畜禽饲料销售占比63.43%，特水饲料销售占比34.11%。

2019年-2023年畜禽饲料销售营收呈大幅增长趋势，从2019年的7.54亿元，大幅增长到2023年的44.39亿元。2020年-2023年畜禽饲料销售毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的8.73%，大幅下降到了2023年的4.71%。

2018年-2023年特水饲料销售营收呈大幅增长趋势，从2018年的10.48亿元，大幅增长到2023年的23.87亿元。2018年-2023年特水饲料销售毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的23.75%，大幅下降到了2023年的13.98%。

2019年，该产品名称由“饲料销售”变更为“特水饲料销售”。

2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占20%、二季度占25%、三季度占29%、四季度占26%

2024年一季度，天马科技营业总收入为13.61亿元，去年同期为15.31亿元，同比小幅下降11.09%，净利润为945.01万元，去年同期为1,651.68万元，同比大幅下降42.79%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为-205.63万元，去年同期为-637.15万元，亏损有所减小；

但是（1）主营业务利润本期为1,289.17万元，去年同期为2,173.94万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失746.07万元，去年同期损失349.21万元，同比大幅增长。

2024年一季度主营业务利润为1,289.17万元，去年同期为2,173.94万元，同比大幅下降40.70%。

虽然毛利率本期为9.51%，同比小幅增长了1.23%，不过营业总收入本期为13.61亿元，同比小幅下降11.09%，导致主营业务利润同比大幅下降。

天马科技2024年一季度非主营业务利润为-644.54万元，去年同期为-868.78万元，亏损有所减小。

2024年一季度，天马科技净现金流为-2.72亿元，去年同期为-4,185.45万元，较去年同期大幅下降5.51倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为2.13亿元，同比大幅增长424.56倍；（2）取得借款收到的现金本期为5.23亿元，同比大幅增长53.72%。

但是（1）偿还债务支付的现金本期为7.70亿元，同比大幅增长153.39%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为12.02亿元，同比下降18.08%。

天马科技属于饲料及水产养殖行业，核心业务涵盖特种水产饲料研发生产、鳗鱼全产业链运营及食品加工。 近三年，饲料及水产养殖行业受消费升级及健康食品需求推动，市场空间持续扩容，2024年国内水产饲料市场规模超2400亿元。未来行业将向智能化、全产业链整合方向发展，企业通过数字化管理提升养殖效率，同时拓展预制菜等高附加值产品，预计2025年市场规模年增速保持在5%-8%。

天马科技在特种水产饲料领域占据领先地位，鳗鱼配合饲料销量全国第一，2024年前三季度鳗鱼出池量达1.15万吨，养殖业务产能释放推动市场占有率提升，稳居细分行业龙头。

近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润945.01万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年一季度持续下降，由于营收的小幅下降，2024年一季度主营利润1,289.17万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期天马科技PE-TTM为负，参考价值不大。