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分析报告

百洋股份(002696)2024年一季报深度解读:净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长

百洋产业投资集团股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“青岛市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是罗非鱼水产食品提供商之一,主要从事饲料及饲料原料业务、水产食品加工及生物制品业务和远洋捕捞加工业务。公司产品包括罗非鱼食品及其生物制品、水产饲料及水产养殖产品等,其中罗非鱼食品和水产饲料为目前主要的收入和利润来源。

根据百洋股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收5.07亿元,同比小幅下降8.47%。扣非净利润-535.81万元,较去年同期亏损增大。百洋股份2024年第一季度净利润-294.74万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为5,121.01万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的核心业务有两块,一块是饲料行业,一块是食品加工行业,主要产品包括饲料和水产品加工两项,其中饲料占比46.78%,水产品加工占比34.23%。

1、饲料

2023年饲料营收12.73亿元,同比去年的16.60亿元下降了23.35%。2018年-2023年饲料毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的15.25%,大幅下降到了2023年的7.2%。

2、水产品加工

2023年水产品加工营收9.31亿元,同比去年的10.26亿元小幅下降了9.26%。同期,2023年水产品加工毛利率为4.58%,同比去年的10.53%大幅下降了56.51%。

2020年,该产品名称由“水产食品”变更为“水产品加工”。

3、饲料原料

2023年饲料原料营收2.91亿元,同比去年的3.10亿元小幅下降了5.85%。同期,2023年饲料原料毛利率为18.67%,同比去年的33.21%大幅下降了43.78%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 5.07亿元 - - -
净利润 -294.74万元 - - -
2023 营业收入 5.54亿元 6.80亿元 7.40亿元 7.47亿元
净利润 597.67万元 1,653.49万元 -986.32万元 -3,596.65万元
2022 营业收入 6.13亿元 8.39亿元 9.24亿元 8.38亿元
净利润 565.98万元 2,722.94万元 3,388.09万元 82.37万元
2021 营业收入 4.64亿元 6.76亿元 9.17亿元 8.49亿元
净利润 -1,226.55万元 -119.05万元 4,588.94万元 -36.27万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占18%、二季度占26%、三季度占29%、四季度占27%

PART 3
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净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅降低8.47%,净利润由盈转亏

2024年一季度,百洋股份营业总收入为5.07亿元,去年同期为5.54亿元,同比小幅下降8.47%,净利润为-294.74万元,去年同期为597.67万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是(1)所得税费用本期收益250.41万元,去年同期收益830.63万元,同比大幅下降;(2)信用减值损失本期损失319.90万元,去年同期收益106.38万元,同比大幅下降。

2、非主营业务利润同比大幅下降

百洋股份2024年一季度非主营业务利润为200.15万元,去年同期为502.24万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -745.30万元 252.87% -747.10万元 0.24%
投资收益 57.94万元 -19.66% -62.65万元 192.48%
其他收益 410.48万元 -139.27% 458.59万元 -10.49%
信用减值损失 -319.90万元 108.54% 106.38万元 -400.70%
其他 56.53万元 -19.18% 11.82万元 378.15%
净利润 -294.74万元 100.00% 597.67万元 -149.32%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,百洋股份近十二个月的滚动营收为31亿元,在水产行业中,百洋股份的全国排名为3名,全球排名为16名。

水产营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Maruha Nichiro 玛鲁哈日鲁 534 7.56 12 11.24
Mowi 美威 464 10.07 39 -2.91
Nissui 日本水产 439 8.50 13 13.68
Austevoll Seafood 256 9.93 20 12.84
Toyo Suisan Kaisha 东洋水产 252 11.98 31 41.02
Leroy Seafood 莱瑞海产 226 10.49 19 0.52
SalMar 萨尔玛 190 20.29 22 4.30
Kyokuyo 极洋 150 6.08 3.34 13.30
Bakkafrost 法罗皇冠 83 10.43 7.28 -12.02
Compania Pesquera Camanchaca 58 8.28 1.58 36.96
... ... ... ... ...
百洋股份 31 1.94 -0.15 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

百洋股份属于水产品加工及饲料制造行业。 水产品加工及饲料行业近三年受消费升级驱动,市场需求稳步增长,2025年全球水产养殖市场规模预计突破3000亿美元。行业向高附加值精深加工转型,冷链物流与预制菜产业扩张加速,政策推动绿色养殖技术普及,未来五年年均复合增长率有望保持5%-7%,生物饲料和功能性食品成为新增长点。

2、市场地位及占有率

百洋股份是国内水产饲料头部企业,罗非鱼加工出口量连续十年居全国首位,占全球供应链15%以上,饲料业务在华南地区市占率超20%,水产食品营收占公司总收入约65%。

3、主要竞争对手

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