*ST高升(000971)2024年一季报解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
高升控股股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“张岱”。公司是一家综合云基础服务商,为广大政企行业及互联网客户提供从规划设计、部署实施到运营维护的一体化综合云基础解决方案与服务集成。
根据*ST高升2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.06亿元，同比小幅下降5.62%。扣非净利润-2,895.40万元，较去年同期亏损有所减小。*ST高升2024年第一季度净利润-3,518.31万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的核心业务有两块，一块是网络通信服务，一块是通信网络建设技术服务，主要产品包括IDC服务、通信设计服务、通信集成服务三项，IDC服务占比36.24%，通信设计服务占比19.81%，通信集成服务占比16.76%。
2021年-2023年IDC服务营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.03亿元，大幅下降到2023年的1.81亿元。2023年IDC服务毛利率为6.13%，同比去年的0.21%大幅增长了近28倍。
2017年，该产品名称由“IDC”变更为“IDC服务”。
2023年通信设计服务营收9,919.41万元，同比去年的8,574.81万元增长了15.68%。2019年-2023年通信设计服务毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的49.88%，大幅下降到了2023年的22.76%。
2023年通信集成服务营收8,392.05万元，同比去年的6,365.39万元大幅增长了31.84%。2020年-2023年通信集成服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的29.79%，大幅下降到了2023年的5.02%。
2023年GFC服务(含APM)营收6,019.21万元，同比去年的2,556.72万元大幅增长了135.43%。同期，2023年GFC服务(含APM)毛利率为8.07%，同比去年的-2.04%大幅增长了近5倍。
2023年，该产品名称由“GFC(含APM)服务”变更为“GFC服务(含APM)”。
1、营业总收入同比小幅降低5.62%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，*ST高升营业总收入为1.06亿元，去年同期为1.12亿元，同比小幅下降5.62%，净利润为-3,518.31万元，去年同期为-7,141.25万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-2,903.89万元，去年同期为-7,205.41万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.06亿元 |
1.12亿元 |
-5.62% |
| 营业成本 |
9,839.57万元 |
1.47亿元 |
-33.13% |
| 销售费用 |
453.69万元 |
436.05万元 |
4.05% |
| 管理费用 |
1,935.06万元 |
1,904.58万元 |
1.60% |
| 财务费用 |
328.06万元 |
425.58万元 |
-22.92% |
| 研发费用 |
895.54万元 |
903.52万元 |
-0.88% |
| 所得税费用 |
-9.12万元 |
14.33万元 |
-163.63% |
2024年一季度主营业务利润为-2,903.89万元，去年同期为-7,205.41万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于毛利率本期为6.85%，同比大幅增长了38.31%。
2024年一季度，*ST高升净现金流为1,034.21万元，去年同期为-127.69万元，由负转正。
虽然收到的其他与经营活动有关的现金本期为831.55万元，同比大幅下降81.39%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为9,124.96万元，同比下降20.67%；（2）支付给职工以及为职工支付的现金本期为2,261.02万元，同比大幅下降31.67%。
2024年一季度，企业资产负债率为105.73%，去年同期为86.74%，负债率很高且增加了18.99%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从44.35%增长至105.73%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为9.36亿元，同比下降28.64%，另外总负债本期为9.90亿元，同比小幅下降13.02%。
有息负债从2022年一季度到2024年一季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力：经营活动现金流净额/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
1.01 |
1.21 |
1.90 |
2.55 |
2.12 |
| 速动比率 |
0.71 |
0.92 |
1.55 |
2.25 |
1.95 |
| 现金比率(%) |
0.09 |
0.12 |
0.22 |
0.52 |
0.82 |
| 资产负债率(%) |
105.73 |
86.74 |
55.99 |
44.35 |
53.91 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
- |
13.98 |
- |
47.55 |
- |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.19 |
0.30 |
-0.51 |
-3.30 |
- |
| 货币资金/短期债务 |
0.92 |
1.02 |
1.07 |
12.40 |
- |
现金比率为0.09，去年同期为0.12，同比下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.19，去年同期为0.30，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
截止到2025年3月7日，*ST高升近十二个月的滚动营收为5.01亿元，在IDC行业中，*ST高升的全国排名为8名，全球排名为16名。
IDC营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Equinix |
634.0 |
9.65 |
59 |
17.67 |
| Digital Realty Trust |
403.0 |
7.85 |
44 |
-29.36 |
| 宝信软件 |
129.0 |
10.71 |
26 |
25.22 |
| 万国数据 |
100.0 |
20.16 |
-42.90 |
-- |
| 光环新网 |
79.0 |
1.66 |
3.88 |
-24.82 |
| 世纪互联 |
74.0 |
15.36 |
-26.44 |
-- |
| 润泽科技 |
44.0 |
111.56 |
18 |
-- |
| 南兴股份 |
36.0 |
19.38 |
1.73 |
-12.68 |
| *ST鹏博 |
26.0 |
-20.77 |
-0.93 |
-- |
| 新意网集团 |
25.0 |
12.57 |
8.47 |
4.87 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| *ST高升 |
5.01 |
-16.96 |
-2.98 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
