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蜂助手(301382)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

蜂助手股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“罗洪鹏”。公司是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商,主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务,为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案。

根据蜂助手2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.46亿元,同比大幅增长64.00%。扣非净利润3,230.52万元,同比增长16.54%。蜂助手2024年第一季度净利润3,232.82万元,业绩同比小幅增长8.12%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.46亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为互联网和相关服务行业,其中数字商品综合运营为第一大收入来源,占比86.98%。


名称 营业收入 占比 毛利率
数字商品综合运营 10.26亿元 86.98% 21.17%
物联网流量运营及解决方案 1.16亿元 9.8% 37.39%
其他业务 3,801.65万元 3.22% -

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 3.46亿元 - - -
净利润 3,232.82万元 - - -
2023 营业收入 2.11亿元 2.80亿元 3.16亿元 3.72亿元
净利润 2,990.04万元 3,293.84万元 2,639.07万元 5,339.48万元
2022 营业收入 1.68亿元 2.31亿元 2.24亿元 2.55亿元
净利润 2,483.57万元 2,635.16万元 2,815.63万元 4,572.66万元

2022-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占19%、二季度占25%、三季度占26%、四季度占30%

PART 3
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比大幅增加64.00%,净利润同比小幅增加8.12%

2024年一季度,蜂助手营业总收入为3.46亿元,去年同期为2.11亿元,同比大幅增长64.00%,净利润为3,232.82万元,去年同期为2,990.04万元,同比小幅增长8.12%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然其他收益本期为6.08万元,去年同期为151.36万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为4,176.80万元,去年同期为3,644.19万元,同比小幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长14.62%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.46亿元 2.11亿元 64.00%
营业成本 2.73亿元 1.48亿元 84.39%
销售费用 863.52万元 572.66万元 50.79%
管理费用 791.91万元 738.26万元 7.27%
财务费用 104.03万元 311.42万元 -66.60%
研发费用 1,275.94万元 959.75万元 32.95%
所得税费用 392.80万元 343.52万元 14.34%

2024年一季度主营业务利润为4,176.80万元,去年同期为3,644.19万元,同比小幅增长14.62%。

虽然毛利率本期为20.98%,同比下降了8.74%,不过营业总收入本期为3.46亿元,同比大幅增长64.00%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、净现金流由正转负

2024年一季度,蜂助手净现金流为-9,257.72万元,去年同期为1,060.21万元,由正转负。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,蜂助手近十二个月的滚动营收为15亿元,在电信增值服务行业中,蜂助手的全球营收规模排名为6名,全国排名为6名。

电信增值服务营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
神州泰岳 65 14.36 14 54.85
吴通控股 44 0.96 0.92 14.97
中信国安 34 8.47 -0.78 --
国脉文化 21 -22.59 0.15 --
彩讯股份 17 23.02 2.30 15.56
蜂助手 15 29.11 1.34 8.31
线上线下 11 -4.27 0.30 -28.94
挖金客 9.87 13.88 0.66 0.62
天利科技 5.14 0.34 0.02 -37.41
北纬科技 2.82 8.86 0.26 -22.35

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

蜂助手属于数字商品综合服务行业,聚焦数字化虚拟商品聚合运营、云终端技术研发及算力运营。 近三年,数字商品服务行业受益于5G商用深化及云计算技术普及,市场规模年复合增长率超15%。2025年行业规模预计突破2000亿元,未来趋势以“云+端”融合为核心,结合AI及边缘计算提升服务效率,企业端数字化需求推动B端解决方案市场扩容,C端虚拟商品消费向场景化、会员化延伸。

2、市场地位及占有率

蜂助手为数字商品综合服务领域头部企业,依托“技术+产品+服务”一体化模式占据细分市场优势地位,2025年其融合运营服务营收占比超65%,云终端解决方案在金融、政务领域覆盖率领先,但整体市占率尚未突破5%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
蜂助手(301382) 数字化虚拟商品综合服务商,提供云终端技术及算力运营解决方案 2025年融合运营服务营收占比超65%,云手机解决方案在金融领域覆盖率超30%
神州数码(000034) ICT领域综合服务商,涵盖云计算及数字化解决方案 2024年云服务营收占比达42%,政务云项目中标率行业前三
拓维信息(002261) 聚焦国产软硬件一体化,布局政企数字化及鸿蒙生态 2025年HUAWEI昇腾生态合作项目营收增长超50%
宝信软件(600845) 工业互联网与IDC服务商,深耕智能制造领域 2024年工业互联网平台接入企业数突破5万家
光环新网(300383) IDC基础设施服务商,拓展云计算增值业务 2025年京津冀区域数据中心机架规模占比超15%

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3,232.82万元,较上期有所增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润4,176.80万元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司不仅盈利能力良好,而且在行业中也属于领先地位。

2、经营评分及排名

经营评分:64 总排名:796/5196
行业排名(电信增值服务):2/10
2023年年报 2024年一季报
评分 81 64
行业中位数 62 50
行业排名 2 1

电信增值服务行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 神州泰岳 74 神州泰岳 90
2 蜂助手 64 蜂助手 81
3 挖金客 63 彩讯股份 78

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
M值 分数 - -1.73 - -1.18 -
描述 - 非常有可能 - 非常有可能 -

注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。

M值范围 财务造假可能
分值 >= -1.78 非常有可能
-1.78>分值>=-2.22 有一定的可能性
分值 < -2.22 可能性不高

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,蜂助手近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,蜂助手的PE-TTM是44.48,而通信应用增值服务行业的PE-TTM是58.80,蜂助手低于通信应用增值服务行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
蜂助手 3.436863 1348

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
蜂助手 1.778723 2530

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

蜂助手神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.4368 1.7787 3 2024

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 中信国安 2685 1312
2 润泽科技 3114 1564
3 蜂助手 3878 2024


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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