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富瑞特装(300228)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

张家港富瑞特种装备股份有限公司于2011年上市。公司专业从事液化天然气(LNG)的液化、储存、运输及终端应用全产业链装备制造及提供一站式整体技术解决方案。

根据富瑞特装2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.54亿元,同比小幅下降14.48%。扣非净利润1,704.82万元,同比大幅增长6.45倍。富瑞特装2024年第一季度净利润2,573.30万元,业绩同比大幅增长4.11倍。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为专用设备制造业,主要产品包括低温储运应用设备、重装设备、LNG销售及运维服务三项,低温储运应用设备占比46.48%,重装设备占比28.94%,LNG销售及运维服务占比19.52%。

1、低温储运应用设备

2023年低温储运应用设备营收14.12亿元,同比去年的4.91亿元大幅增长了187.57%。同期,2023年低温储运应用设备毛利率为18.31%,同比去年的4.49%大幅增长了近3倍。

2、重装设备

2023年重装设备营收8.79亿元,同比去年的3.77亿元大幅增长了133.17%。同期,2023年重装设备毛利率为19.19%,同比去年的3.61%大幅增长了近4倍。

3、LNG销售及运维服务

2021年-2023年LNG销售及运维服务营收呈大幅增长趋势,从2021年的2.36亿元,大幅增长到2023年的5.93亿元。2021年-2023年LNG销售及运维服务毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的3.69%,大幅增长到了2023年的24.07%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比小幅降低14.48%,净利润同比大幅增加4.11倍

2024年一季度,富瑞特装营业总收入为6.54亿元,去年同期为7.64亿元,同比小幅下降14.48%,净利润为2,573.30万元,去年同期为503.92万元,同比大幅增长4.11倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)信用减值损失本期损失978.44万元,去年同期损失441.37万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出1,092.65万元,去年同期支出569.48万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为4,326.16万元,去年同期为1,326.84万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长2.26倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.54亿元 7.64亿元 -14.48%
营业成本 5.26亿元 6.86亿元 -23.28%
销售费用 1,104.54万元 930.19万元 18.74%
管理费用 4,486.88万元 2,800.06万元 60.24%
财务费用 272.51万元 1,243.19万元 -78.08%
研发费用 2,077.26万元 1,194.36万元 73.92%
所得税费用 1,092.65万元 569.48万元 91.87%

2024年一季度主营业务利润为4,326.16万元,去年同期为1,326.84万元,同比大幅增长2.26倍。

虽然营业总收入本期为6.54亿元,同比小幅下降14.48%,不过毛利率本期为19.51%,同比大幅增长了9.24%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,富瑞特装近十二个月的滚动营收为33亿元,在能源装备行业中,富瑞特装的全球营收规模排名为3名,全国排名为2名。

能源装备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
中集安瑞科 248 10.35 11 7.41
中集环科 33 -6.91 3.04 -0.68
富瑞特装 33 27.93 2.19 73.18
水发燃气 26 -0.23 1.03 35.55
京城股份 16 11.71 0.07 --
京城机电股份 16 11.71 0.07 --
致远新能 12 43.02 -1.92 --
蜀道装备 8.62 17.34 0.72 --
厚普股份 6.3 -10.35 -0.82 --
瑞星股份 1.76 -5.67 0.16 -28.31

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

富瑞特装属于专用设备制造业,聚焦清洁能源装备领域,主营天然气液化、储运及终端应用全产业链装备制造。 近三年,清洁能源装备行业受全球碳中和政策驱动加速发展,LNG及氢能装备需求显著增长。国内LNG储运设备市场规模年均复合增速超15%,预计2025年突破千亿元。未来趋势向智能化、绿色化升级,氢能装备、低碳技术研发投入占比持续提升,行业整合加速,头部企业技术壁垒强化。

2、市场地位及占有率

富瑞特装为国内LNG装备领域技术领军企业,拥有国家级研发平台及300余项专利,低温储运设备市占率约12%-15%,位列行业前三。2024年三季度营收25.66亿元,同比增21.43%,净利润1.26亿元,同比增幅222.42%,显示业务扩张优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
富瑞特装(300228) 天然气液化及储运装备制造商,覆盖全产业链 2024年三季度营收25.66亿元,净利润1.26亿元,低温储运设备市占率12%-15%
锐新科技(300828) 工业精密铝合金部件供应商 2024年新能源散热器部件营收占比超30%
双飞集团(300817) 自润滑轴承及复合材料研发企业 2024年风电轴承领域供货规模突破8,000万元
银龙股份(603969) 预应力混凝土用钢材生产商 2024年轨道交通用钢材营收占比达42%
春晖智控(300943) 流体控制阀及燃气设备制造商 2024年燃气调压阀产品市占率约8%

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润2,573.30万元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于毛利率的大幅增长,2024年一季度主营利润4,326.16万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:58 总排名:1250/5196
行业排名(能源装备):2/7
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 25 81 46 75 58
行业中位数 52 70 52 70 53
行业排名 53 10 41 23 23

能源装备行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 中集环科 83 中集环科 89
2 富瑞特装 58 富瑞特装 75
3 水发燃气 53 致远新能 66

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,富瑞特装近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日,富瑞特装的PE-TTM是17.86,而金属制品行业的PE-TTM是33.32,富瑞特装的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较低。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
富瑞特装 3.230295 1490

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
富瑞特装 4.355682 772

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

富瑞特装神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.2302 4.3556 11 1041

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 纽威股份 1061 342
2 科新机电 1357 490
3 中寰股份 1600 626


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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