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中国石油(601857)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

中国石油天然气股份有限公司于2007年上市。公司1999年11月5日成立,是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商,是我国销售收入最大的公司之一,也是世界最大的石油公司之一。公司致力于发展成为具有较强竞争力的国际能源公司,成为全球石油石化产品重要的生产和销售商之一。

根据中国石油2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8,121.84亿元,同比小幅增长10.88%。扣非净利润457.88亿元,同比小幅增长3.78%。中国石油2024年第一季度净利润512.81亿元,业绩同比小幅增长5.71%。本期经营活动产生的现金流净额为1,110.77亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 8,121.84亿元 - - -
净利润 512.81亿元 - - -
2023 营业收入 7,324.71亿元 7,474.00亿元 8,022.64亿元 7,288.77亿元
净利润 485.09亿元 460.74亿元 517.72亿元 339.36亿元
2022 营业收入 7,793.68亿元 8,352.53亿元 8,407.80亿元 7,837.66亿元
净利润 434.74亿元 474.76亿元 426.80亿元 297.13亿元
2021 营业收入 5,519.23亿元 6,446.58亿元 6,837.60亿元 7,340.08亿元
净利润 316.43亿元 361.73亿元 252.39亿元 216.32亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占24%、三季度占26%、四季度占26%

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长5.71%

本期净利润为512.81亿元,去年同期485.09亿元,同比小幅增长5.71%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为-2.33亿元,去年同期为34.96亿元,由盈转亏;

但是主营业务利润本期为588.47亿元,去年同期为514.13亿元,同比小幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长14.46%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8,121.84亿元 7,324.71亿元 10.88%
营业成本 6,466.72亿元 5,770.13亿元 12.07%
销售费用 146.59亿元 159.27亿元 -7.96%
管理费用 159.10亿元 142.94亿元 11.31%
财务费用 42.22亿元 46.09亿元 -8.40%
研发费用 59.98亿元 59.34亿元 1.08%
所得税费用 147.90亿元 140.65亿元 5.16%

2024年一季度主营业务利润为588.47亿元,去年同期为514.13亿元,同比小幅增长14.46%。

虽然毛利率本期为20.38%,同比小幅下降了0.84%,不过营业总收入本期为8,121.84亿元,同比小幅增长10.88%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,中国石油近十二个月的滚动营收为29380亿元,在油气综合行业中,中国石油的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。

油气综合营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Saudi Aramco 沙特阿美 34548 6.26 7553 -0.11
中国石化 30746 3.90 503 -10.93
中国石油化工股份 30746 3.90 489 -12.07
中国石油 29380 3.97 1647 21.35
中国石油股份 29380 3.97 1647 21.34
Exxon Mobil 埃克森美孚 25132 6.97 2421 13.49
Shell 壳牌 20779 1.96 1157 -7.14
Chevron 雪佛龙 14579 7.67 1270 4.17
TotalEnergies 道达尔能源 14063 1.94 1133 -0.57
BP 13471 5.91 27 -63.07

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中国石油属于石油天然气勘探开发与炼化一体化行业。 近三年,石油天然气行业受地缘政治波动及全球经济复苏影响,国际油价持续高位震荡,2024年原油现货均价突破110美元/桶。行业市场空间因能源结构转型面临长期挑战,但短期内传统油气需求仍保持韧性,炼化一体化、低碳技术及油气勘探数字化成为核心发展方向,预计2025年后行业将加速向绿色能源与高效开采技术融合转型。

2、市场地位及占有率

中国石油是国内油气行业龙头企业,主导国内原油产量约30%、天然气产量超40%,炼油产能占比近25%;其润滑油业务与中石化合计占据国内市场约50%,在油气勘探、管道运输及化工品供应领域保持绝对竞争优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中国石油(601857) 综合性油气巨头,业务涵盖勘探、炼化、销售及化工品生产 2024年国内原油产量占比32% 天然气供应占全国消费量43%
中国石化(600028) 全球最大炼油企业,炼化产能及加油站网络规模领先 2024年炼油产能达3.2亿吨 全国加油站数量超3万座
中海油服(601808) 专业海上油气勘探开发技术服务商 2024年钻井平台作业量占国内市场份额58%
海油工程(600583) 海洋油气工程总承包及装备制造商 2024年承接深海项目合同额超80亿元
上海石化(600688) 大型炼化一体化企业,聚焦烯烃及合成材料生产 2024年乙烯产能利用率达95% 营收占比超60%

总结
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1、经营分析总结

近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润512.81亿元,较上期有所增长。

公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收的小幅增长,2024年一季度主营利润588.47亿元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:60 总排名:1143/5196
行业排名(油气综合):2/3
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 62 80 60 84 60
行业中位数 43 55 49 63 51
行业排名 1 2 1 1 3

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,中国石油近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,中国石油的PE-TTM是9.33,而炼油化工行业的PE-TTM是11.05,中国石油低于炼油化工行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
中国石油 5.060805 641

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
中国石油 7.994511 152

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

中国石油神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
5.0608 7.9945 1 195

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 中国石油 793 195
2 中国石化 2244 1028
3 恒力石化 3128 1570


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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