根据*ST和展2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2,378.53万元，同比大幅下降89.28%。扣非净利润-1.09亿元，较去年同期亏损增大。*ST和展2023年年度净利润-1.12亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为供水、混塔业务收入、供水配件及相关劳务。

2023年公司营收2,378.53万元，与去年同期的2.22亿元相比，大幅下降了89.28%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的33.65%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为13.12%、16.79%，总体呈大幅增长趋势，其中第一大客户(五大连池研砼绿色能源有限公司)占比14.57%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的91.07%。公司对第一大供应商(铁岭水务有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(铁岭水务有限公司)占年度采购的比例高达33.38%。第二大供应商(辽宁省环保集团清源水务有限公司)占比26.40%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的70.80%上升至2023年的91.07%。

2023年年度，*ST和展营业总收入为2,378.53万元，去年同期为2.22亿元，同比大幅下降89.28%，净利润为-1.12亿元，去年同期为-3,612.48万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-1.11亿元，去年同期为-3,738.15万元，亏损增大。

2023年年度主营业务利润为-1.11亿元，去年同期为-3,738.15万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2,378.53万元，同比大幅下降89.28%；（2）毛利率本期为-9.59%，同比大幅下降了45.73%。

2023年公司营收2,378.53万元，同比大幅下降89.28%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为4,090.78万元，同比大幅增长34.26%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）其他本期为1,131.70万元，去年同期为735.28万元，同比大幅增长了53.91%。

（2）职工薪酬本期为1,516.17万元，去年同期为1,185.17万元，同比增长了27.93%。

（3）中介机构费本期为394.19万元，去年同期为240.46万元，同比大幅增长了63.93%。

本期财务费用为6,494.50万元，同比下降23.05%。归因于利息支出本期为6,565.15万元，去年同期为8,440.42万元，同比下降了22.22%。

2023年年度，*ST和展净现金流为2.08亿元，去年同期为-2,159.51万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）取得借款收到的现金本期为6,590.00万元，同比大幅下降81.40%；（2）经营性应收项目的减少本期为-9,685.01万元，去年同期为-560.64万元，同比大幅下降16.27倍。

但是（1）收回投资收到的现金本期为6.00亿元，同比增长6.00亿元；（2）偿还债务支付的现金本期为3.35亿元，同比下降24.34%。

*ST和展属于公共设施管理业，主要从事土地开发、市政基建及配套运营。 公共设施管理业近三年受新型城镇化政策驱动稳步增长，2023年市场规模约1.8万亿元，年复合增长率6%。未来智慧城市建设和环保政策加码将推动行业扩容，预计2025年市场空间超2.2万亿元，细分领域如污水处理、新能源基建等增速显著。

*ST和展以区域市政项目为主，2024年前三季度营收8500.61万元，同比增447.61%，但在全国公共设施管理业中市占率不足0.1%，属中小型区域企业，混塔业务2024年贡献营收3.6亿元，细分领域初具规模。

公司从1997年上市以来，累计分红仅1.21亿元，但从市场上融资25.78亿元，且在2015年以后再也不分红。

2023年公司员工人数为143人，同比2022年130人，增加13人，人数增10%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员42人，生产人员26人，技术人员12人。

最近10年内，公司净利润基本处于亏损状态，2023年净利润亏损1.12亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2023年主营利润亏损1.11亿元，较去年同期亏损大幅加剧，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期*ST和展PE-TTM为负，参考价值不大。