根据万科A2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4,657.39亿元，同比小幅下降7.56%。扣非净利润97.94亿元，同比大幅下降50.62%。万科A2023年年度净利润204.56亿元，业绩同比大幅下降45.62%。本期经营活动产生的现金流净额为39.12亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为房地产开发及相关资产经营业务，占比高达92.27%。

2023年年度，万科A营业总收入为4,657.39亿元，去年同期为5,038.38亿元，同比小幅下降7.56%，净利润为204.56亿元，去年同期为376.13亿元，同比大幅下降45.62%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出93.50亿元，去年同期支出147.96亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为300.81亿元，去年同期为488.27亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2020年年度呈现上升趋势，从192.88亿元增长到592.98亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从592.98亿元下降到204.56亿元。

值得注意的是，今年净利润为近9年最低值。

2023年年度主营业务利润为300.81亿元，去年同期为488.27亿元，同比大幅下降38.39%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4,657.39亿元，同比小幅下降7.56%；（2）毛利率本期为15.24%，同比下降了4.31%。

2023年年度，万科A净现金流为-375.16亿元，去年同期为-68.41亿元，较去年同期大幅下降4.48倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

在2023年报告期末，万科Ａ用于对外股权投资的资产为1,305.63亿元，对外股权投资所产生的收益为5,893.39万元。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续下滑，由2020年的97.4亿元下滑至2023年的5,893.39万元，增长率为-99.39%。

2023年年度，企业资产负债率为73.23%，去年同期为76.92%，同比小幅下降了3.69%，近5年资产负债率总体呈现下降状态，从84.36%下降至73.23%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为11,019.17亿元，同比下降18.51%，另外总资产本期为15,048.50亿元，同比小幅下降14.39%。

万科A负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了46.16亿元，现金周转压力较大。主要是由于投资支付的现金本期为85.28亿元，同比下降，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为83.34亿元，同比大幅下降，取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为24.06亿元，同比大幅下降。

现金比率为0.12，去年同期为0.13，同比小幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

另外经营活动现金流净额/短期债务为0.06，去年同期为0.04，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

万科A主营业务涵盖房地产开发、物业服务及长租公寓运营，属于中国房地产行业。 房地产行业近三年受政策调控与市场调整影响，增速趋缓但结构分化明显。2022-2024年商品住宅销售面积年均降幅约5%，但保障性住房、城市更新需求提升，头部企业转向存量运营与轻资产模式。预计未来行业将聚焦高质量发展，核心城市改善型需求及租赁住房市场为增长点，2025年市场规模或稳定在12万亿左右。

万科A为房地产行业龙头，2024年销售金额排名全国前三，市场占有率约3.5%。其在一二线城市核心地段开发能力及物业服务水平领先，2024年物业服务营收占比提升至18%，位列行业第一梯队。

公司1992年上市以来，公司坚持31年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红1,031.14亿元，超过累计募资879.34亿元。

近4年公司净利润持续下降，2023年净利润204.56亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近5年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润300.81亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期万科ＡPE-TTM为负，参考价值不大。