根据恒而达2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.42亿元，同比小幅增长12.35%。扣非净利润8,325.22万元，同比小幅下降4.84%。恒而达2023年年度净利润8,719.02万元，业绩同比小幅下降8.36%。

公司的主要业务为金属制品业，占比高达91.71%，主要产品包括模切工具和锯切工具两项，其中模切工具占比50.53%，锯切工具占比38.13%。

2023年公司营收5.42亿元，与去年同期的4.83亿元相比，小幅增长了12.34%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）锯切工具本期营收2.07亿元，去年同期为1.85亿元，同比小幅增长了12.06%。

（2）模切工具本期营收2.74亿元，去年同期为2.62亿元，同比小幅增长了4.6%。

2023年公司毛利率从去年同期的28.73%，同比小幅增长到了今年的29.85%，主要是因为模切工具本期毛利率26.26%，去年同期为22.25%，同比增长18.02%，归因于直接材料成本在小幅下降。

产品毛利率方面，2020-2023年锯切工具毛利率呈增长趋势，从2020年的31.27%，增长到2023年的36.51%，2023年模切工具毛利率为26.26%，同比增加18.02%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的54.12%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达26.72%。第二大供应商占比10.76%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的64.28%下降至2023年的54.12%，小幅减少15.8%。

本期净利润为8,719.02万元，去年同期9,514.44万元，同比小幅下降8.36%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为9,648.23万元，去年同期为8,937.26万元，同比小幅增长；

但是（1）所得税费用本期支出1,191.70万元，去年同期收益92.10万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为277.56万元，去年同期为778.98万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2021年年度呈现上升趋势，从6,107.94万元增长到1.08亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.08亿元下降到8,719.02万元。

2023年年度主营业务利润为9,648.23万元，去年同期为8,937.26万元，同比小幅增长7.96%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.42亿元，同比小幅增长12.35%；（2）毛利率本期为29.85%，同比小幅增长了1.12%。

本期研发费用为2,627.86万元，同比大幅增长65.73%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接投入及装备调试费本期为805.46万元，去年同期为276.44万元，同比大幅增长了191.37%。

（2）试验费用本期为647.17万元，去年同期为344.07万元，同比大幅增长了88.09%。

（3）人工费用本期为1,037.11万元，去年同期为776.63万元，同比大幅增长了33.54%。

本期销售费用为1,175.22万元，同比大幅增长47.91%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）广告宣传费本期为258.09万元，去年同期为103.12万元，同比大幅增长了150.29%。

（2）职工薪酬本期为587.59万元，去年同期为467.51万元，同比增长了25.68%。

（3）其他本期为305.89万元，去年同期为210.28万元，同比大幅增长了45.47%。

2023年恒而达固定资产合计4.71亿元，占总资产的32.37%，较去年的2.35亿元大幅增长了100.45%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.65亿元，主要为在建工程转入的2.57亿元，占比96.72%。

在此之中：恒而达智能装备与新材料工业园一期项目转入1.73亿元，锯切工具生产设备转入3,549.91万元，滑块生产设备转入3,108.04万元。

该项目本期投入7,144.64万元，项目本期转入固定资产1.73亿元，期末账面余额2,266.74万元。

该项目于2023年4月25日发布建设公告。

公司募投项目实施进度虽经过充分的可行性论证，但实际执行过程中受到多方面因素影响，按照原有建设规划，公司模切项目部分建设内容需在公司新度厂区的锯切工具生产线完成搬迁后，利用锯切工具原有生产场地进行实施。鉴于公司募投项目锯切工具生产项目（建设地点位于莆田市黄石工业园区）建设目前尚未完成，锯切工具现有的生产线暂未搬离公司新度厂区。由于场地限制，公司模切项目实施进展有所延缓，公司从审慎投资、提高募集资金使用效率和效果的角度出发，为维护全体股东和公司利益，经过谨慎研究，决定将模切项目的建设完工的预计完成时间顺延至2024年12月31日。

该项目本期投入5,872.48万元，项目本期转入固定资产3,108.04万元，期末账面余额3,875.35万元。

2023年，企业应收账款合计1.01亿元，占总资产的6.93%，相较于去年同期的9,325.84万元小幅增长了8.09%。

本期，企业应收账款周转率为5.66。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从53天增加到了63天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为89.68%，8.69%和1.63%。

2023年企业存货周转率为1.29，在2021年到2023年恒而达存货周转率从1.67下降到了1.29，存货周转天数从215天增加到了279天。2023年恒而达存货余额合计3.23亿元，占总资产的22.65%，同比去年的2.62亿元大幅增长了23.10%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到38.13%，余额同比增长10.15%；其次，原材料占比34.63%，余额同比增长25.49%。

2023年，恒而达在建工程余额合计1.96亿元。主要在建的重要工程是导轨生产设备、智能装备之工业数字化加工中心CNC项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为2.55亿元，主要是恒而达智能装备与新材料工业园一期项目和锯切工具生产设备。

在建工程本期新增投入金额为2.50亿元，其中追加投入恒而达智能装备与新材料工业园一期项目、导轨生产设备等1.90亿元，新项目投入智能装备之工业数字化加工中心CNC项目4,407.78万元。

该项目于2023年4月25日发布建设公告。

公司募投项目实施进度虽经过充分的可行性论证，但实际执行过程中受到多方面因素影响，按照原有建设规划，公司模切项目部分建设内容需在公司新度厂区的锯切工具生产线完成搬迁后，利用锯切工具原有生产场地进行实施。鉴于公司募投项目锯切工具生产项目（建设地点位于莆田市黄石工业园区）建设目前尚未完成，锯切工具现有的生产线暂未搬离公司新度厂区。由于场地限制，公司模切项目实施进展有所延缓，公司从审慎投资、提高募集资金使用效率和效果的角度出发，为维护全体股东和公司利益，经过谨慎研究，决定将模切项目的建设完工的预计完成时间顺延至2024年12月31日。

该项目于2023年4月25日发布建设公告。

公司募投项目实施进度虽经过充分的可行性论证，但实际执行过程中受到多方面因素影响，按照原有建设规划，公司模切项目部分建设内容需在公司新度厂区的锯切工具生产线完成搬迁后，利用锯切工具原有生产场地进行实施。鉴于公司募投项目锯切工具生产项目（建设地点位于莆田市黄石工业园区）建设目前尚未完成，锯切工具现有的生产线暂未搬离公司新度厂区。由于场地限制，公司模切项目实施进展有所延缓，公司从审慎投资、提高募集资金使用效率和效果的角度出发，为维护全体股东和公司利益，经过谨慎研究，决定将模切项目的建设完工的预计完成时间顺延至2024年12月31日。

恒而达属于金属新材料与智能数控装备行业，专注于金属切削工具及高端装备核心部件研发制造。 金属新材料及智能装备行业近三年受益于高端制造国产化政策推动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破5800亿元。未来随工业智能化升级加速，高精度切削工具、直线导轨等核心部件需求将持续释放，预计2025年市场空间达6500亿元，绿色化、集成化技术成为竞争关键。

恒而达在全球重型模切工具领域市占率连续15年保持第一，国内高端金属切削工具市场份额约18%，直线导轨产品实现进口替代突破，2024年相关业务营收占比提升至37%。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的536人上升至2023年的800人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从477、53人增长到了638、67人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从12.74万元下降到了9.81万元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润8,719.02万元，较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润9,648.23万元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示恒而达智能装备与新材料工业园一期项目、锯切工具生产设备阶段性投产2.08亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，恒而达近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，恒而达的PE-TTM是34.42，而金属制品行业的PE-TTM是31.87，恒而达高于金属制品行业的PE-TTM。