腾达科技(001379)2023年年报解读：螺母收入的大幅下降导致公司营收的下降，金融投资产生大幅亏损
根据腾达科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.35亿元，同比下降20.68%。扣非净利润8,507.97万元，同比大幅下降34.73%。腾达科技2023年年度净利润8,560.68万元，业绩同比大幅下降36.55%。
螺母收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为紧固件，主要产品包括螺栓和螺母两项，其中螺栓占比53.50%，螺母占比20.71%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 紧固件 | 16.31亿元 | 94.05% | 11.19% |
| 其他业务 | 1.03亿元 | 5.95% | 3.92% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 螺栓 | 9.28亿元 | 53.5% | 10.84% |
| 螺母 | 3.59亿元 | 20.71% | 12.25% |
| 螺杆 | 1.76亿元 | 10.17% | 10.10% |
| 其他产品 | 1.11亿元 | 6.4% | - |
| 其他业务 | 1.60亿元 | 9.22% | - |
2、螺母收入的大幅下降导致公司营收的下降
2023年公司营收17.35亿元，与去年同期的21.87亿元相比，下降了20.68%。
营收下降的主要原因是：
（1）螺母本期营收3.59亿元，去年同期为5.26亿元，同比大幅下降了31.71%。
（2）螺栓本期营收9.28亿元，去年同期为10.94亿元，同比下降了15.14%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 螺栓 | 9.28亿元 | 10.94亿元 | -15.14% |
| 螺母 | 3.59亿元 | 5.26亿元 | -31.71% |
| 螺杆 | 1.76亿元 | 1.94亿元 | -9.18% |
| 其他业务 | 2.71亿元 | 3.73亿元 | - |
| 合计 | 17.35亿元 | 21.87亿元 | -20.68% |
3、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的36.71%，其中第一大客户占比19.57%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 3.40亿元 | 19.57% |
| 客户二 | 1.06亿元 | 6.09% |
| 客户三 | 7,274.39万元 | 4.19% |
| 客户四 | 6,550.35万元 | 3.78% |
| 客户五 | 5,334.64万元 | 3.08% |
| 合计 | 6.37亿元 | 36.71% |
金融投资产生大幅亏损
金融投资335.64万元，收益却为-2,508.89万元，投资主体为理财投资
在2023年报告期末，腾达科技用于金融投资的资产为335.64万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,508.89万元，占净利润8,560.68万元的-29.31%。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 远期结售汇 | 335.64万元 |
| 合计 | 335.64万元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于远期结售汇交割收益。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 远期结售汇交割收益 | -3,124.85万元 |
| 其他 | 615.96万元 | |
| 合计 | -2,508.89万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
腾达科技属于金属紧固件制造行业。 中国紧固件行业近三年产量年化增长率约4.29%，市场规模年化增长率达7.14%，2023年市场规模预计达1203亿元。随着新能源汽车、核电及轨道交通等领域需求增长，行业向高端化、特殊性能产品转型，低端市场竞争饱和，利润空间压缩，未来市场增量将集中于耐腐蚀、高强度等特种紧固件领域。
2、市场地位及占有率
腾达科技是中国不锈钢紧固件头部企业之一，2024年市场占有率约3.5%，位列国内前五。其产品在核电、轨道交通领域具有技术壁垒，特种紧固件供货规模达千万级，并通过中核集团、中广核集团供应商认证。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 腾达科技（001379） | 不锈钢紧固件制造商，覆盖核电、航天等 | 2024年市占率3.5%，特种产品供货规模千万级 |
| 晋亿实业（601002） | 高铁紧固件核心供应商 | 2024年高铁领域市占率超25% |
| 瑞玛精密（002976） | 汽车及新能源紧固件生产商 | 2025年汽车紧固件营收占比30% |
| 长华集团（605018） | 汽车紧固件供应商，新能源客户为主 | 2024年新能源客户营收占比超40% |
| 超捷股份（301005） | 航空及高端装备紧固件企业 | 2025年航空领域供货规模达千万级 |
1、经营分析总结
2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润8,560.68万元，较上期大幅下降。
2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.28亿元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
|---|---|---|---|
| 评分 | 77 | 76 | 77 |
| 行业中位数 | 70 | 52 | 70 |
| 行业排名 | 24 | 1 | 18 |
紧固件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 腾达科技 | 77 | 腾达科技 | 83 |
| 2 | 祥和实业 | 72 | 腾亚精工 | 79 |
| 3 | 腾亚精工 | 62 | 祥和实业 | 70 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年12月31日）
可以看到，腾达科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2024年12月31日，腾达科技的PE-TTM是59.60，而金属制品行业的PE-TTM是31.32，腾达科技的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 腾达科技 | 2.291143 | 2169 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 腾达科技 | 1.249713 | 3034 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
腾达科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.2911 | 1.2497 | 47 | 2739 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 纽威股份 | 1061 | 342 |
| 2 | 科新机电 | 1357 | 490 |
| 3 | 中寰股份 | 1600 | 626 |
文章来源：碧湾App
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