豪尔赛(002963)2023年年报解读：照明工程施工业务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长，归母净利润依赖于金融投资收益
豪尔赛科技集团股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“戴宝林”。公司主要业务为智慧光艺、智慧文旅、智慧城域三大业务板块、HAO数字孪生融合网络平台、豪能汇新能源。公司的主要产品为照明工程施工、照明工程设计、照明产品销售。
根据豪尔赛2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.38亿元，同比大幅增长32.21%。扣非净利润-4,620.08万元，较去年同期亏损有所减小。豪尔赛2023年年度净利润1,770.37万元，业绩扭亏为盈。
照明工程施工业务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为照明工程行业，其中照明工程施工业务为第一大收入来源，占比98.65%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 照明工程行业 | 5.38亿元 | 100.0% | 36.37% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 照明工程施工业务 | 5.31亿元 | 98.65% | 36.10% |
| 其他 | 428.88万元 | 0.8% | - |
| 照明工程设计业务 | 268.92万元 | 0.5% | - |
| 照明产品销售业务 | 29.29万元 | 0.05% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 2.48亿元 | 46.15% | 38.37% |
| 华北 | 1.30亿元 | 24.21% | 32.41% |
| 西北 | 8,700.90万元 | 16.17% | 37.07% |
| 华南 | 2,468.99万元 | 4.59% | - |
| 华中 | 2,090.08万元 | 3.88% | - |
| 其他业务 | 2,688.98万元 | 5.0% | - |
2、照明工程施工业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年公司营收5.38亿元，与去年同期的4.07亿元相比，大幅增长了32.21%，主要是因为照明工程施工业务本期营收5.31亿元，去年同期为4.04亿元，同比大幅增长了31.4%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 照明工程施工业务 | 5.31亿元 | 4.04亿元 | 31.4% |
| 其他业务 | 727.09万元 | 302.46万元 | - |
| 合计 | 5.38亿元 | 4.07亿元 | 32.21% |
3、照明工程施工业务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年公司毛利率从去年同期的18.62%，同比大幅增长到了今年的36.37%，主要是因为照明工程施工业务本期毛利率36.1%，去年同期为18.45%，同比大幅增长95.66%。
4、西南地区销售额大幅下降
国内地区方面，西南地区的销售额同比大幅下降83.11%，比重从上期的26.92%大幅下降到了本期的3.44%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的54.49%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为70.16%、55.79%，总体呈大幅下降趋势，其中第一大客户占比17.57%，第二大客户占比17.29%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 9,454.12万元 | 17.57% |
| 客户2 | 9,304.32万元 | 17.29% |
| 客户3 | 4,092.65万元 | 7.61% |
| 客户4 | 3,260.15万元 | 6.06% |
| 客户5 | 3,207.26万元 | 5.96% |
| 合计 | 2.93亿元 | 54.49% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比增加
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从21.61%上升至27.12%，锐增25%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加32.21%，净利润扭亏为盈
2023年年度，豪尔赛营业总收入为5.38亿元，去年同期为4.07亿元，同比大幅增长32.21%，净利润为1,770.37万元，去年同期为-1.56亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出341.22万元，去年同期收益3,332.58万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为994.33万元，去年同期为-1.07亿元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为7,065.37万元，去年同期为-108.46万元，扭亏为盈。
净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从2.16亿元下降到-1.56亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.56亿元增长到1,770.37万元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.38亿元 | 4.07亿元 | 32.21% |
| 营业成本 | 3.42亿元 | 3.31亿元 | 3.37% |
| 销售费用 | 5,158.70万元 | 5,126.52万元 | 0.63% |
| 管理费用 | 9,498.60万元 | 8,447.87万元 | 12.44% |
| 财务费用 | 64.14万元 | 198.97万元 | -67.76% |
| 研发费用 | 3,638.38万元 | 4,291.33万元 | -15.22% |
| 所得税费用 | 341.22万元 | -3,332.58万元 | 110.24% |
2023年年度主营业务利润为994.33万元，去年同期为-1.07亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为5.38亿元，同比大幅增长32.21%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
豪尔赛2023年年度非主营业务利润为1,117.26万元，去年同期为-8,154.84万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 994.33万元 | 56.17% | -1.07亿元 | 109.31% |
| 投资收益 | 562.77万元 | 31.79% | 1,723.74万元 | -67.35% |
| 公允价值变动收益 | 7,065.37万元 | 399.09% | -108.46万元 | 6614.27% |
| 信用减值损失 | -6,372.66万元 | -359.96% | -7,765.55万元 | 17.94% |
| 其他 | 90.69万元 | 5.12% | -1,944.56万元 | 104.66% |
| 净利润 | 1,770.37万元 | 100.00% | -1.56亿元 | 111.38% |
4、研发费用下降
2023年公司营收5.38亿元，同比大幅增长32.21%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
本期研发费用为3,638.38万元，同比下降15.22%。研发费用下降的原因是：
（1）材料费用本期为227.69万元，去年同期为597.00万元，同比大幅下降了61.86%。
（2）职工薪酬本期为2,255.20万元，去年同期为2,622.29万元，同比小幅下降了14.0%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,255.20万元 | 2,622.29万元 |
| 折旧及摊销 | 886.24万元 | 818.03万元 |
| 材料费用 | 227.69万元 | 597.00万元 |
| 其他 | 269.24万元 | 254.01万元 |
| 合计 | 3,638.38万元 | 4,291.33万元 |
归母净利润依赖于金融投资收益
豪尔赛2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,780.73万元，非经常性损益为6,400.80万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 金融投资收益 | 7,628.14万元 |
| 其他 | -1,227.34万元 |
| 合计 | 6,400.80万元 |
计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年报告期末，豪尔赛用于金融投资的资产为6.58亿元，占总资产的32.09%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为7,628.14万元，是净利润1,770.37万元的4.31倍。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 基金投资 | 3.37亿元 |
| 银行理财产品 | 3.21亿元 |
| 合计 | 6.58亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于基金投资公允价值变动收益。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 基金投资公允价值变动收益 | 6,863.24万元 |
| 其他 | 764.9万元 | |
| 合计 | 7,628.14万元 |
金融投资资产逐年递增，金融投资收益同比盈利大幅增加
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了2.52亿元，变化率为61.91%，而企业的金融投资收益相比去年同期增长了6,214.99万元，变化率为384.76%。
扣非净利润趋势
应收账款坏账损失大幅拉低利润，应收账款周转率小幅增长
2023年，企业应收账款合计4.47亿元，占总资产的21.81%，相较于去年同期的4.27亿元基本不变。
1、坏账损失6,016.92万元，严重影响利润
2023年，企业信用减值损失6,372.66万元，导致企业净利润从盈利8,143.03万元下降至盈利1,770.37万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计6,016.92万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 1,770.37万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -6,372.66万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -6,016.92万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备的应收账款，合计6,016.92万元。在按组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备6,016.92万元。
2、应收账款周转率小幅增长，回款周期小幅减少
本期，企业应收账款周转率为1.23。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.07小幅到了1.23，平均回款时间从336天减少到了292天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
3、短期回收款占比低，一年以内账龄占比小幅下降
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有36.62%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 2.79亿元 | 36.62% |
| 一至三年 | 2.56亿元 | 33.50% |
| 三年以上 | 2.28亿元 | 29.88% |
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从42.39%小幅下降到36.62%。
重大资产负债及变动情况
1、合同资产大幅减少
2023年，豪尔赛的合同资产合计3.55亿元，占总资产的17.32%，相较于年初的6.44亿元大幅减少44.81%。
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