根据亚厦股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收128.69亿元，同比小幅增长6.21%。扣非净利润2.03亿元，同比大幅增长38.06%。亚厦股份2023年年度净利润2.54亿元，业绩同比增长25.14%。

公司的主营业务为建筑装饰业，主要产品包括建筑装饰工程和幕墙装饰工程两项，其中建筑装饰工程占比55.92%，幕墙装饰工程占比33.31%。

2023年公司营收128.69亿元，与去年同期的121.16亿元相比，小幅增长了6.21%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）幕墙装饰工程本期营收42.87亿元，去年同期为36.37亿元，同比增长了17.89%。

（2）建筑装饰工程本期营收71.96亿元，去年同期为69.45亿元，同比小幅增长了3.61%。

2023年公司毛利率从去年同期的12.57%，同比小幅下降到了今年的11.2%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）幕墙装饰工程本期毛利率7.53%，去年同期为10.1%，同比下降25.45%。

（2）建筑装饰工程本期毛利率12.51%，去年同期为12.67%，同比下降1.26%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从14.74%下降至13.85%，减少6%。

本期净利润为2.54亿元，去年同期2.03亿元，同比增长25.14%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为4.03亿元，去年同期为4.47亿元，同比小幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-1,059.47万元，去年同期为1,737.85万元，由盈转亏。

但是（1）信用减值损失本期损失1.51亿元，去年同期损失2.16亿元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1,408.61万元，去年同期支出4,540.01万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从3.32亿元下降到-8.73亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-8.73亿元增长到2.54亿元。

2023年年度主营业务利润为4.03亿元，去年同期为4.47亿元，同比小幅下降9.73%。

虽然营业总收入本期为128.69亿元，同比小幅增长6.21%，不过毛利率本期为11.20%，同比小幅下降了1.37%，导致主营业务利润同比小幅下降。

亚厦股份2023年年度非主营业务利润为-1.36亿元，去年同期为-1.99亿元，亏损有所减小。

2023年年度，亚厦股份净利润为2.54亿元，去年同期为2.03亿元，同比增长25.14%。净现金流为-1,198.39万元，去年同期为-2.63亿元，较去年同期大幅增长95.44%。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）经营性应收项目的减少本期为-5.77亿元，去年同期为5,819.20万元，由正转负；（2）取得借款收到的现金本期为17.78亿元，同比小幅下降11.80%。

但是（1）存货的减少本期为2.94亿元，去年同期为-5.26亿元，由负转正；（2）支付与筹资相关保证金本期为9,000.00万元，同比大幅下降59.09%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为2.54亿元，而经营现金流净额为2.04亿元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-3.88亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度净现金流-1,198.39万元，净现金流为负。而去年同期为-2.63亿元，较去年同期大幅下降

净现金流本期为负的原因是：

2023年企业存货周转率为4.27，2023年亚厦股份存货周转率为4.27，同比去年无明显变化。2023年亚厦股份存货余额合计25.27亿元，占总资产的11.03%，同比去年的28.23亿元小幅下降了10.47%。

从存货分类来看：合同履约成本占的比例最大，达到85.70%，余额同比减少0.05%。

2023年，亚厦股份的其他非流动资产合计11.57亿元，占总资产的5.03%，相较于年初的8.45亿元大幅增长36.92%。

主要原因是预付房屋、设备款（说明1）增加2.37亿元。

亚厦股份属于建筑装饰行业，主营建筑装饰装修、幕墙工程及智能化系统集成服务。 近三年，建筑装饰行业受宏观经济波动及地产调控影响，呈现结构性分化，公共建筑、城市更新及绿色建筑领域需求增长。2024年行业规模预计超5.2万亿元，未来智能化、装配式装修及绿色低碳技术应用将驱动市场扩容，复合增长率保持在5%-7%，新兴细分领域如文旅、医疗装饰或成增长点。

亚厦股份为国内建筑装饰行业头部企业，连续多年位列“中国建筑装饰百强企业第二名”，在高端公装及幕墙工程领域具有显著优势，2024年市场占有率约3.8%，位居行业前三。

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的7105人下降至2023年的5006人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员440人，技术人员1105人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从18.66万元上涨到了22.51万元。

控股股东亚厦控股有限公司持有公司股份的32.77%，所持股份处于质押高位状态，股权质押3.13亿股，即实控人丁欣欣股权间接质押比例很高，占其持股数量的71.36%。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润2.54亿元，较上期有所增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润4.03亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，亚厦股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，亚厦股份的PE-TTM是18.80，而装修装饰行业的PE-TTM是9.49，亚厦股份的PE-TTM相比装修装饰行业的PE-TTM较高。