根据诺邦股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收19.15亿元，同比增长20.48%。扣非净利润7,106.62万元，同比大幅增长188.30%。诺邦股份2023年年度净利润9,929.75万元，业绩同比大幅增长91.77%。本期经营活动产生的现金流净额为1.76亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主要业务为纺织业，占比高达99.12%，主要产品包括水刺非织造材料制品和水刺非织造材料两项，其中水刺非织造材料制品占比61.63%，水刺非织造材料占比37.49%。

2023年公司营收19.15亿元，与去年同期的15.89亿元相比，增长了20.48%。

营收增长的主要原因是：

（1）水刺非织造材料制品本期营收11.80亿元，去年同期为9.72亿元，同比增长了21.44%。

（2）水刺非织造材料本期营收7.18亿元，去年同期为6.03亿元，同比增长了19.15%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.84%，同比增长到了今年的16.16%，主要是因为水刺非织造材料本期毛利率20.41%，去年同期为13.82%，同比大幅增长47.68%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司国内销售大幅增长，2021年国内销售6.16亿元，2022年增长12.06%，2023年增长30.37%，同期2021年海外销售8.93亿元，2022年增长0.71%，2023年增长12.87%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2020-2023年，国内营收占比从38.27%增长到46.99%，海外营收占比从61.73%下降到53.01%，海外虽然市场销售额在增长，但是毛利率却从30.40%下降到16.08%。

2023年年度，诺邦股份营业总收入为19.15亿元，去年同期为15.89亿元，同比增长20.48%，净利润为9,929.75万元，去年同期为5,177.99万元，同比大幅增长91.77%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,148.80万元，去年同期支出95.85万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.08亿元，去年同期为6,523.64万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益152.63万元，去年同期损失694.04万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失1,672.98万元，去年同期损失2,515.71万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从3.79亿元下降到5,177.99万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从5,177.99万元增长到9,929.75万元。

2023年年度主营业务利润为1.08亿元，去年同期为6,523.64万元，同比大幅增长65.19%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为19.15亿元，同比增长20.48%；（2）毛利率本期为16.16%，同比增长了2.32%。

2023年，企业应收账款合计3.01亿元，占总资产的12.14%，相较于去年同期的2.66亿元小幅增长了13.07%。

本期，企业应收账款周转率为6.75。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从32天增加到了53天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为97.64%，1.51%和0.86%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从87.92%小幅上涨到97.64%。

2023年，诺邦股份资产减值损失1,672.98万元，导致企业净利润从盈利1.16亿元下降至盈利9,929.75万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,672.98万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提1,253.62万元，486.06万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为1.15亿元，6,174.46万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为8.58，在2021年到2023年诺邦股份存货周转率从4.56大幅提升到了8.58，存货周转天数从78天减少到了41天。2023年诺邦股份存货余额合计1.79亿元，占总资产的8.29%，同比去年的1.91亿元小幅下降了6.28%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到62.42%，余额同比增长18.66%；其次，原材料占比36.67%，余额同比减少26.28%。

在2023年年报告期末，诺邦股份形成的商誉为1.14亿元，占净资产的7.13%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为杭州国光旅游用品有限公司。

2017年，企业斥资2.2亿元的对价收购杭州国光旅游用品有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9,416.6万元，也就是说这笔收购的溢价率高达133.63%，形成的商誉高达1.26亿元，占当年净资产的14.36%。

杭州国光旅游用品有限公司的历史业绩数据如下表所示：

杭州国光旅游用品有限公司由于业绩没达到预期，在2022年减值1,185.4万元，具体情况如下所示：

诺邦股份属于非织造材料行业，专注于水刺无纺布的研发、生产及销售。 非织造材料行业近三年受医疗、卫生及环保需求驱动保持增长，2025年市场规模预计突破2000亿元，未来将向高性能、可降解材料升级，下游应用扩展至新能源及智能穿戴领域。

诺邦股份是国内水刺无纺布细分领域头部企业，其医疗及卫生用品基材市占率约12%-15%，位居行业前三，核心客户涵盖国际头部卫生用品品牌。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润9,929.75万元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.08亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，诺邦股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，诺邦股份的PE-TTM是18.75，而生活用纸行业的PE-TTM是30.95，诺邦股份的PE-TTM相比生活用纸行业的PE-TTM较低。