根据玲珑轮胎2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收201.65亿元，同比增长18.58%。扣非净利润12.96亿元，同比大幅增长6.23倍。玲珑轮胎2023年年度净利润13.91亿元，业绩同比大幅增长3.77倍。

公司的主营业务为轮胎产品。

2023年公司营收201.65亿元，与去年同期的170.06亿元相比，增长了18.58%，主要是因为轮胎产品本期营收198.65亿元，去年同期为167.27亿元，同比增长了18.76%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.61%，同比大幅增长到了今年的21.01%，主要是因为轮胎产品本期毛利率20.73%，去年同期为13.18%，同比大幅增长57.28%，归因于运费成本在小幅下降。

2023年年度，玲珑轮胎营业总收入为201.65亿元，去年同期为170.06亿元，同比增长18.58%，净利润为13.91亿元，去年同期为2.92亿元，同比大幅增长3.77倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.39亿元，去年同期收益1.35亿元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为18.25亿元，去年同期为3.30亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从22.20亿元下降到2.92亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从2.92亿元增长到13.91亿元。

2023年年度主营业务利润为18.25亿元，去年同期为3.30亿元，同比大幅增长4.53倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为201.65亿元，同比增长18.58%；（2）毛利率本期为21.01%，同比大幅增长了7.40%。

本期销售费用为7.37亿元，同比大幅增长45.83%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）三包赔付费本期为1.48亿元，去年同期为7,370.09万元，同比大幅增长了100.51%。

（2）职工薪酬费用本期为1.46亿元，去年同期为8,984.92万元，同比大幅增长了62.77%。

（3）固定资产折旧费本期为4,112.53万元，去年同期为1,470.06万元，同比大幅增长了179.75%。

（4）办公、差旅及招待费本期为4,356.58万元，去年同期为2,594.60万元，同比大幅增长了67.91%。

2023年玲珑轮胎固定资产合计173.79亿元，占总资产的40.11%，同比去年的132.00亿元大幅增长了31.66%。在2019年到2023年玲珑轮胎固定资产周转率从1.58下降到了1.32，固定资产周转天数从228.01天增加到了272.95天，资产使用效率有所下降。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增55.85亿元，主要为在建工程转入的51.93亿元，占比92.99%。

在此之中：塞尔维亚玲珑工程项目转入17.01亿元，吉林玲珑工程项目转入15.12亿元，湖北玲珑一期项目转入10.39亿元。

该项目项目预算为66.25亿元，本期投入28.82亿元，目前该项目累计投入占预算比例达106.63%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产17.01亿元，期末账面余额55.28亿元，项目工程进度为106.63%。

该项目于2023年3月18日发布建设公告。

吉林玲珑是公司全资子公司，公司对其生产经营管理活动具有绝对的控制权，本次使用募集资金向吉林玲珑增资，是基于相关募投项目实际建设的需要，不存在改变或变相改变募集资金的投资方向和建设内容的情形，符合公司经核准的非公开发行A股发行方案，有利于提高募集资金使用效率，符合公司的发展战略和长远规划，符合公司及全体股东的利益。

该项目项目预算为54.09亿元，本期投入2.98亿元，项目本期转入固定资产10.39亿元，期末账面余额2.40亿元，项目工程进度为69.85%。

2023年，企业应收账款合计41.04亿元，占总资产的9.47%，相较于去年同期的26.69亿元大幅增长了53.78%。

本期，企业应收账款周转率为5.95。在2020年到2023年，企业应收账款周转率从6.72小幅下降到了5.95，平均回款时间从53天增加到了60天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.88%，1.79%和2.33%。

2023年，玲珑轮胎资产减值损失3.70亿元，导致企业净利润从盈利17.61亿元下降至盈利13.91亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3.70亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提3.70亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有25.89亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.43，在2022年到2023年玲珑轮胎存货周转率从3.26小幅提升到了3.43，存货周转天数从110天减少到了104天。2023年玲珑轮胎存货余额合计47.44亿元，占总资产的11.52%，同比去年的44.72亿元小幅增长了6.07%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到56.81%，余额同比增长14.92%；其次，原材料占比35.18%，余额同比增长6.18%。

2023年，玲珑轮胎在建工程余额合计75.77亿元。主要在建的重要工程是塞尔维亚玲珑工程项目和吉林玲珑工程项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为51.93亿元，主要是塞尔维亚玲珑工程项目、吉林玲珑工程项目等。

在建工程本期新增投入金额为48.62亿元，其中追加投入塞尔维亚玲珑工程项目和吉林玲珑工程项目41.75亿元。

该项目于2023年3月18日发布建设公告。

吉林玲珑是公司全资子公司，公司对其生产经营管理活动具有绝对的控制权，本次使用募集资金向吉林玲珑增资，是基于相关募投项目实际建设的需要，不存在改变或变相改变募集资金的投资方向和建设内容的情形，符合公司经核准的非公开发行A股发行方案，有利于提高募集资金使用效率，符合公司的发展战略和长远规划，符合公司及全体股东的利益。

玲珑轮胎属于汽车零部件制造业中的轮胎行业。 轮胎行业近三年受新能源汽车需求增长、海外市场拓展及智能化转型驱动，呈现稳步复苏态势。全球市场份额向性价比更高的中国品牌倾斜，2024年国内头部企业海外基地产能释放加速，叠加原材料价格趋稳及海运成本优化，行业利润空间逐步修复。预计至2025年，新能源配套需求占比将突破30%，智能化工厂升级推动生产效率提升20%-30%，行业规模有望突破2000亿元。

玲珑轮胎稳居国内轮胎行业前三，全球排名前20，2024年国内乘用车配套市场占有率约12%，新能源配套领域市占率超24%居行业首位。海外市场通过塞尔维亚基地实现欧洲本土化供应，全球半钢胎产能规模位列中国第一。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润13.91亿元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润18.25亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示塞尔维亚玲珑工程项目、吉林玲珑工程项目等阶段性投产51.93亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，玲珑轮胎近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，玲珑轮胎的PE-TTM是15.92，而轮胎轮毂行业的PE-TTM是15.07，玲珑轮胎高于轮胎轮毂行业的PE-TTM。