江苏银行(600919)2023年年报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
江苏银行股份有限公司于2016年上市。公司主营业务为公司和个人金融业务、支付结算业务、资金业务、投资银行业务、融资租赁业务及其他金融业务。公司主要产品或服务包括发放贷款及垫款、债务工具投资、存放同业及其他金融机构款项、存放中央银行款项、长期应收款、买入返售金融资产、拆出资金。
根据江苏银行2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收742.93亿元，同比小幅增长5.28%。扣非净利润282.45亿元，同比小幅增长13.17%。江苏银行2023年年度净利润300.13亿元，业绩同比小幅增长13.89%。
主营业务构成
公司主要产品包括公司金融业务和个人金融业务两项，其中公司金融业务占比54.49%，个人金融业务占比33.73%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 公司金融业务 | 404.82亿元 | 54.49% | 48.83% |
| 个人金融业务 | 250.61亿元 | 33.73% | 39.30% |
| 资金业务 | 83.57亿元 | 11.25% | 107.65% |
| 其他业务 | 3.93亿元 | 0.53% | 35.82% |
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长13.89%
本期净利润为300.13亿元，去年同期263.52亿元，同比小幅增长13.89%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出86.81亿元，去年同期支出62.77亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为387.53亿元，去年同期为326.74亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为38.20亿元，去年同期为1.48亿元，同比大幅增长。
净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从86.99亿元增长到300.13亿元。
2、主营业务利润同比增长18.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 742.93亿元 | 705.70亿元 | 5.28% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 178.26亿元 | 173.07亿元 | 3.00% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 86.81亿元 | 62.77亿元 | 38.31% |
2023年年度主营业务利润为387.53亿元，去年同期为326.74亿元，同比增长18.61%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为742.93亿元，同比小幅增长5.28%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
江苏银行2023年年度非主营业务利润为170.96亿元，去年同期为118.61亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 387.53亿元 | 129.12% | 326.74亿元 | 18.61% |
| 投资收益 | 121.22亿元 | 40.39% | 105.00亿元 | 15.44% |
| 公允价值变动收益 | 38.20亿元 | 12.73% | 1.48亿元 | 2472.54% |
| 其他 | 13.06亿元 | 4.35% | 13.90亿元 | -6.09% |
| 净利润 | 300.13亿元 | 100.00% | 263.52亿元 | 13.89% |
行业分析
1、行业发展趋势
江苏银行属于中国银行业，具体为城市商业银行细分领域。 近三年，中国银行业整体呈现数字化转型加速、普惠金融深化、资产质量优化及息差收窄的特点。2024年行业资产规模预计突破400万亿元，普惠小微贷款增速超20%，头部城商行通过区域深耕和科技赋能提升竞争力。未来趋势聚焦财富管理、绿色金融及金融科技，市场空间向精细化服务和差异化竞争倾斜。
2、市场地位及占有率
江苏银行作为头部城商行，资产规模居城商行前列，2024年末总资产超3.5万亿元。其小微贷款在江苏省市场份额稳居第一，普惠小微贷款余额占比总贷款超35%，零售AUM突破1.2万亿元，苏银理财规模稳居城商行首位，ROE连续三年超14%位列行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江苏银行（600919） | 总部位于南京，深耕江苏省内对公及零售业务，小微贷款和理财业务领先 | 2024年普惠小微贷款余额省内占比超30%，零售AUM达1.2万亿元 |
| 宁波银行（002142） | 聚焦长三角，以中小企业金融服务和财富管理为特色 | 2024年中小企业贷款市占率长三角排名前三，ROE达15.2% |
| 北京银行（601169） | 立足首都经济圈，科技金融和文化金融领域优势显著 | 2024年科技金融贷款余额超2500亿元，文化金融市场份额居首 |
| 南京银行（601009） | 江苏省内核心城商行，债券承销和投行业务突出 | 2024年债券承销规模城商行排名前五，绿色信贷余额年增25% |
| 上海银行（601229） | 扎根上海，跨境金融和自贸区业务领先 | 2024年自贸区业务营收贡献超18%，跨境结算量同比增22% |
1、经营分析总结
近10年公司净利润持续增长，2023年净利润300.13亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润387.53亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2022年年报 | 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 60 | 55 | 69 | 49 | 63 |
| 行业中位数 | 61 | 50 | 65 | 48 | 62 |
| 行业排名 | 10 | 2 | 1 | 1 | 7 |
城商行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 西安银行 | 69 | 西安银行 | 65 |
| 2 | 齐鲁银行 | 66 | 齐鲁银行 | 64 |
| 3 | 南京银行 | 64 | 南京银行 | 64 |
3、特别预警
| 科目 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | 2022年报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.13 | 0.13 | 0.12 | 0.12 | 0.13 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，江苏银行近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2024年10月11日，江苏银行的PE-TTM是5.04，而城商行行业的PE-TTM是5.26，江苏银行低于城商行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 江苏银行 | -0.000875 | 4196 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 江苏银行 | -0.023315 | 4216 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
江苏银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -8.75E | -0.023 | 16 | 4231 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 厦门银行 | 3107 | 1562 |
| 2 | 西安银行 | 4568 | 2402 |
| 3 | 重庆银行 | 4818 | 2548 |
文章来源：碧湾App
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