根据*ST农尚2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7,142.74万元，同比大幅下降81.59%。扣非净利润-3,423.49万元，由盈转亏。*ST农尚2023年年度净利润-3,587.12万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2021年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为-1,100.44万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为园林绿化工程，占比高达91.34%，主要产品包括市政公共园林和地产景观园林两项，其中市政公共园林占比76.67%，地产景观园林占比14.67%。

2023年公司营收7,142.74万元，与去年同期的3.88亿元相比，大幅下降了81.59%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）市政公共园林本期营收5,476.45万元，去年同期为2.99亿元，同比大幅下降了81.66%。

（2）地产景观园林本期营收1,048.01万元，去年同期为6,733.23万元，同比大幅下降了84.44%。

2023年公司毛利率从去年同期的24.95%，同比下降到了今年的18.78%，主要是因为地产景观园林本期毛利率-21.72%，去年同期为31.05%，同比大幅下降169.95%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的95.38%，相较于2022年的89.75%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达72.76%，第二大客户占比16.77%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的63.12%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达17.71%。第二大供应商占比17.43%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2019年的23.53%上升至2023年的63.12%。

2023年年度，*ST农尚营业总收入为7,142.74万元，去年同期为3.88亿元，同比大幅下降81.59%，净利润为-3,587.12万元，去年同期为2,359.34万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2,274.65万元，去年同期损失4,029.61万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-2,193.35万元，去年同期为6,352.41万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-2,193.35万元，去年同期为6,352.41万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7,142.74万元，同比大幅下降81.59%；（2）毛利率本期为18.78%，同比下降了6.17%。

*ST农尚2023年年度非主营业务利润为-1,764.87万元，去年同期为-3,081.49万元，亏损有所减小。

2023年公司营收7,142.74万元，同比大幅下降81.59%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为965.53万元，同比大幅增长33.72%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为169.73万元，去年同期为28.74万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）委托外部研发费用本期为273.60万元，去年同期为200.00万元，同比大幅增长了36.8%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计5.21亿元，占总资产的52.07%，相较于去年同期的6.08亿元小幅减少了14.36%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失2,274.65万元，导致企业净利润从亏损1,312.47万元下降至亏损3,587.12万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,175.20万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计2,229.20万元，占整个坏账准备的102.48%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-36.08万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提2,211.28万元。

其中，按单项计提主要是企业对陕西卓立实业有限公司，湖北三江航天物业有限公司，南京复地明珠置业有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了367.62万元，310.52万元和173.39万元。

本期，企业应收账款周转率为0.13。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.62大幅下降到了0.13，平均回款时间从137天增加到了2769天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有2.40%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从84.85%大幅下降到2.40%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，ST农尚的合同资产合计1.40亿元，占总资产的13.99%，相较于年初的1.28亿元小大幅增长9.32%。

主要原因是已完工未结算增加1,152.54万元。

武汉农尚环境股份有限公司属于建筑装饰行业，主营业务为园林绿化工程设计、施工及养护。 建筑装饰行业近三年受房地产调控及地方财政压力影响增速放缓，但新型城镇化及生态修复政策推动结构性机会，预计2025年市场规模达5.3万亿元，年复合增长率约5%，未来将向绿色低碳、智能化及EPC模式转型，市政园林与生态治理细分领域需求持续释放。

*ST农尚为华中地区园林工程区域龙头，但行业集中度低，其市场占有率不足1%，2024年通过算力租赁业务实现营收占比85%，传统园林业务收缩至辅助地位，整体行业竞争力偏弱。

从2019年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2019年的325人下降至2023年的82人，人数锐减74%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员12人，生产人员19人，技术人员16人。

控股股东海南芯联微科技有限公司持有公司股份的20.0%，所持股份处于质押高位状态，股权质押4,300.00万股，即实控人林峰股权间接质押比例很高，占其持股数量的73.3%。

2023年净利润亏损3,587.12万元，同比去年由盈转亏。

2023年主营利润亏损2,193.35万元，且是近5年内首次亏损，2020-2022年主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期*ST农尚PE-TTM为负，参考价值不大。