郑州银行(002936)2023年年报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
郑州银行股份有限公司于2018年上市。公司的主营业务是公司银行业务、零售银行业务和资金业务。公司的主要产品是公司银行业务、零售银行业务、资金运营业务。
根据郑州银行2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收136.67亿元，同比小幅下降9.50%。扣非净利润18.04亿元，同比下降23.00%。郑州银行2023年年度净利润18.60亿元，业绩同比下降28.48%。本期经营活动产生的现金流净额为16.48亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，资金业务为第一大收入来源，占比17.31%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 资金业务 | 23.66亿元 | 17.31% | 13.03% |
| 其他业务 | 113.01亿元 | 82.69% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降28.48%
本期净利润为18.60亿元，去年同期26.00亿元，同比下降28.48%。
净利润同比下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为2.01亿元，去年同期为-2.74亿元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为17.34亿元，去年同期为28.12亿元，同比大幅下降；（2）汇兑收益本期为-635.80万元，去年同期为10.63亿元，由盈转亏。
净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从31.02亿元增长到33.98亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从33.98亿元下降到18.60亿元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降38.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 136.67亿元 | 151.01亿元 | -9.50% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 36.96亿元 | 34.72亿元 | 6.45% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -1.20亿元 | 2.07亿元 | -157.82% |
2023年年度主营业务利润为17.34亿元，去年同期为28.12亿元，同比大幅下降38.32%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为136.67亿元，同比小幅下降9.50%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
郑州银行2023年年度非主营业务利润为13.33亿元，去年同期为20.48亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 17.34亿元 | 93.26% | 28.12亿元 | -38.32% |
| 投资收益 | 10.64亿元 | 57.22% | 11.42亿元 | -6.86% |
| 公允价值变动收益 | 2.01亿元 | 10.79% | -2.74亿元 | 173.19% |
| 其他 | 8,693.30万元 | 4.68% | 12.33亿元 | -92.95% |
| 净利润 | 18.60亿元 | 100.00% | 26.00亿元 | -28.48% |
行业分析
1、行业发展趋势
郑州银行属于中国城市商业银行行业，是经监管部门批准设立的具有独立法人资格的区域性股份制商业银行。 近年来，城市商业银行行业持续深化区域化经营，聚焦普惠金融和数字化转型，市场空间受区域经济带动稳步增长。2023年行业整体资产规模突破50万亿元，年复合增长率约8%，未来将加速科技赋能，强化对中小微企业、绿色金融及科创领域的支持，预计2025年区域性特色业务占比将提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
郑州银行在全国城商行中综合排名处于第15-20位，2024年9月末资产总额6666.26亿元，位列中部地区城商行前三，商贸金融及小微贷款业务在河南省内市占率约12%，区域性竞争优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 郑州银行（002936） | 全国首家A+H股上市城商行，聚焦商贸金融、小微金融及市民金融 | 2024年商贸金融贷款余额突破1200亿元，占对公贷款比重45% |
| 北京银行（601169） | 国内资产规模最大的城商行，科技金融和文化金融为核心特色 | 2024年科技金融贷款余额超6500亿元，市占率居同业首位 |
| 南京银行（601009） | 长三角区域领先城商行，零售银行和交易银行协同发展 | 2024年绿色金融贷款规模同比增25%，占对公贷款30% |
| 宁波银行（002142） | 以小微金融和财富管理见长，资产质量行业领先 | 2024年零售客户AUM达9800亿元，小微贷款不良率0.65% |
| 上海银行（601229） | 长三角综合金融服务商，跨境金融和养老金融为特色 | 2024年跨境结算量突破800亿美元，自贸区业务市占率19% |
1、经营分析总结
近3年公司净利润持续下降，2023年净利润18.59亿元，较上期有所下降。
公司主营利润近4年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润17.34亿元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2022年年报 | 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 54 | 49 | 60 | 44 | 53 |
| 行业中位数 | 61 | 50 | 65 | 48 | 62 |
| 行业排名 | 17 | 11 | 17 | 16 | 17 |
城商行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 西安银行 | 69 | 西安银行 | 65 |
| 2 | 齐鲁银行 | 66 | 齐鲁银行 | 64 |
| 3 | 南京银行 | 64 | 南京银行 | 64 |
3、特别预警
| 科目 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | 2022年报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.08 | 0.10 | 0.10 | 0.11 | 0.10 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，郑州银行近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2024年10月11日，郑州银行的PE-TTM是13.14，而城商行行业的PE-TTM是5.26，郑州银行的PE-TTM远高于城商行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 郑州银行 | -0.001589 | 4197 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 郑州银行 | -0.067977 | 4250 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
郑州银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -0.001 | -0.067 | 17 | 4248 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 厦门银行 | 3107 | 1562 |
| 2 | 西安银行 | 4568 | 2402 |
| 3 | 重庆银行 | 4818 | 2548 |
文章来源：碧湾App
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