根据美硕科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.33亿元，同比基本持平。扣非净利润4,211.94万元，同比下降25.53%。美硕科技2023年年度净利润4,338.53万元，业绩同比大幅下降33.96%。

公司的主营业务为继电器。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的59.73%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达39.57%。

2023年年度，美硕科技营业总收入为5.33亿元，去年同期为5.37亿元，同比基本持平，净利润为4,338.53万元，去年同期为6,569.61万元，同比大幅下降33.96%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为4,283.38万元，去年同期为6,370.81万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为688.19万元，去年同期为1,094.53万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从566.92万元增长到6,569.61万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从6,569.61万元下降到4,338.53万元。

2023年年度主营业务利润为4,283.38万元，去年同期为6,370.81万元，同比大幅下降32.77%。

虽然财务费用本期为-1,092.13万元，同比大幅下降30.80倍，不过（1）管理费用本期为2,424.61万元，同比大幅增长61.28%；（2）销售费用本期为2,927.62万元，同比大幅增长35.73%；（3）研发费用本期为3,115.75万元，同比大幅增长31.78%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年公司营收5.33亿元，同比基本持平。

本期财务费用为-1,092.13万元，去年同期为36.65万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到25.17%。归因于利息收入本期为1,095.87万元，去年同期为22.42万元，同比大幅增长了近48倍。

本期研发费用为3,115.75万元，同比大幅增长31.78%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）物料耗用本期为940.91万元，去年同期为548.91万元，同比大幅增长了71.42%。

（2）职工薪酬本期为1,668.72万元，去年同期为1,364.24万元，同比增长了22.32%。

本期销售费用为2,927.62万元，同比大幅增长35.73%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）佣金本期为783.14万元，去年同期为417.49万元，同比大幅增长了87.58%。

（2）职工薪酬本期为1,219.68万元，去年同期为1,062.66万元，同比小幅增长了14.78%。

（3）业务宣传费本期为176.07万元，去年同期为76.87万元，同比大幅增长了129.04%。

本期管理费用为2,424.61万元，同比大幅增长61.28%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,445.62万元，去年同期为957.31万元，同比大幅增长了51.01%。

（2）咨询服务费本期为233.86万元，去年同期为69.94万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）办公费本期为319.42万元，去年同期为174.51万元，同比大幅增长了83.03%。

2023年年度，美硕科技净现金流为6.46亿元，去年同期为739.74万元，同比大幅增长86.32倍。

净现金流同比大幅增长的原因是（1）吸收投资所收到的现金本期为6.27亿元，同比增长6.27亿元；（2）经营性应付项目的增加本期为4,418.66万元，去年同期为-6,770.50万元，由负转正。

2023年美硕科技固定资产合计1.85亿元，占总资产的15.58%，相比期初的1.68亿元小幅增长了9.78%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4,396.05万元，主要为在建工程转入的3,603.11万元，占比81.96%。

在此之中：继电器及水阀系列产品生产线扩建项目转入2,414.26万元，设备安装转入415.72万元，研发中心建设项目转入376.78万元。

该项目项目预算为3.30亿元，本期投入1,285.88万元，项目本期转入固定资产2,414.26万元，期末账面余额822.31万元，项目工程进度为16.05%。

该项目本期投入622.68万元，项目本期转入固定资产415.72万元，期末账面余额651.26万元。

该项目项目预算为6,600.00万元，本期投入727.50万元，项目本期转入固定资产376.78万元，期末账面余额624.96万元，项目工程进度为28.41%。

2023年年度，公司的其他收益为688.19万元，占净利润比重为15.86%，较去年同期减少37.12%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为440.25万元，其中非经常性损益的政府补助金额为164.76万元。

(2)本期共收到政府补助850.25万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,616.45万元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为4.30，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从63天增加到了83天，企业存货周转能力下降，2023年美硕科技存货余额合计1.08亿元，占总资产的9.37%，同比去年的8,260.11万元大幅增长了30.73%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到65.66%，余额同比增长56.89%；其次，原材料占比18.40%，余额同比增长15.82%。

美硕科技属于电力电子元器件制造行业，细分领域为继电器类控制件研发生产。 电力电子元器件行业近三年受新能源、智能家居及汽车智能化驱动，市场规模年均增长约12%。继电器作为核心控制元件，在光伏逆变器、充电桩等领域需求激增，2025年全球市场规模预计突破500亿元，国内占比超30%。行业正向高可靠性、低功耗方向升级，头部企业加速整合。

美硕科技位列国内继电器行业前三，功率继电器出货量全国前三，2024年新能源继电器营收占比提升至25%。作为专精特新“小巨人”企业，其家电领域市占率约8%，汽车继电器业务增速超行业均值5个百分点。

近4年公司净利润持续下降，2023年净利润4,338.53万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润4,283.38万元，较去年同期大幅下降，主要是因为管理费用、销售费用的大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示继电器及水阀系列产品生产线扩建项目、设备安装等阶段性投产3,603.11万元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，美硕科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，美硕科技的PE-TTM是53.49，而输变电设备行业的PE-TTM是22.84，美硕科技的PE-TTM远高于输变电设备行业的PE-TTM。