根据英华特2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.55亿元，同比增长23.86%。扣非净利润8,239.91万元，同比增长23.83%。英华特2023年年度净利润8,739.44万元，业绩同比增长24.20%。

公司的主营业务为涡旋压缩机行业，主要产品包括商用空调应用、热泵应用、冷冻冷藏应用三项，商用空调应用占比36.28%，热泵应用占比34.89%，冷冻冷藏应用占比26.18%。

2023年公司营收5.55亿元，与去年同期的4.48亿元相比，增长了23.86%。

营收增长的主要原因是：

（1）冷冻冷藏应用本期营收1.45亿元，去年同期为1.04亿元，同比大幅增长了39.79%。

（2）商用空调应用本期营收2.01亿元，去年同期为1.68亿元，同比增长了19.96%。

（3）热泵应用本期营收1.94亿元，去年同期为1.73亿元，同比小幅增长了11.83%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.03%，其中第一大客户占比11.05%。

本期净利润为8,739.44万元，去年同期7,036.56万元，同比增长24.20%。

净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为9,185.36万元，去年同期为7,804.90万元，同比增长；（2）投资收益本期为588.83万元，去年同期为188.50万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现持平趋势，从4,912.19万元下降到4,869.43万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从4,869.43万元增长到8,739.44万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为9,185.36万元，去年同期为7,804.90万元，同比增长17.69%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.55亿元，同比增长23.86%；（2）毛利率本期为28.44%，同比小幅增长了2.50%。

本期销售费用为1,878.90万元，同比大幅增长75.24%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）广告宣传及展览、会议费本期为330.31万元，去年同期为81.38万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）职工薪酬本期为821.47万元，去年同期为595.86万元，同比大幅增长了37.86%。

（3）办公费及差旅费本期为223.03万元，去年同期为53.53万元，同比大幅增长了近3倍。

（4）产品质量保证费本期为306.61万元，去年同期为201.92万元，同比大幅增长了51.85%。

本期研发费用为2,611.09万元，同比大幅增长70.61%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料消耗本期为586.57万元，去年同期为193.27万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）职工薪酬本期为1,232.86万元，去年同期为876.24万元，同比大幅增长了40.7%。

（3）水电费本期为406.02万元，去年同期为223.37万元，同比大幅增长了81.77%。

本期管理费用为2,128.15万元，同比大幅增长54.43%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）咨询及服务费本期为518.37万元，去年同期为293.22万元，同比大幅增长了76.78%。

（2）职工薪酬本期为809.81万元，去年同期为608.94万元，同比大幅增长了32.99%。

（3）办公费及差旅费本期为341.65万元，去年同期为142.95万元，同比大幅增长了139.0%。

（4）保险、修理及装修费本期为182.97万元，去年同期为74.80万元，同比大幅增长了144.61%。

2023年年度，英华特净现金流为4.52亿元，去年同期为-1,510.34万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然投资支付的现金本期为11.02亿元，同比大幅增长118.42%；

但是（1）吸收投资所收到的现金本期为6.86亿元，同比增长6.86亿元；（2）收回投资收到的现金本期为9.29亿元，同比大幅增长86.63%。

在2023年报告期末，英华特用于金融投资的资产为2.5亿元，占总资产的21.24%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为588.83万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了2.5亿元。

2023年企业存货周转率为5.07，在2022年到2023年英华特存货周转率从4.73小幅提升到了5.07，存货周转天数从76天减少到了71天。2023年英华特存货余额合计7,258.65万元，占总资产的6.21%，同比去年的8,434.85万元小幅下降了13.94%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到48.38%，余额同比减少11.20%；其次，库存商品占比36.15%，余额同比减少5.91%。

2023年英华特固定资产合计1.60亿元，占总资产的13.57%，较去年的8,281.07万元增长了92.91%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增9,153.34万元，主要为在建工程转入的8,674.65万元，占比94.77%。

英华特属于通用设备制造业中的涡旋压缩机细分领域。 涡旋压缩机行业近三年在双碳政策推动下加速发展，热泵、新能源车热管理系统等新兴领域需求激增。2024年行业市场规模突破200亿元，年复合增长率超12%，国产替代率从2021年的15%提升至2024年的28%。未来五年，冷链物流智能化、新能源汽车热管理技术升级将驱动行业规模向350亿元迈进，高效节能和智能化产品占比预计提升至45%以上。

英华特是国内首家实现涡旋压缩机国产化突破的企业，2024年在商用热泵压缩机领域市占率约9%，位居国产厂商首位。新能源车用压缩机业务增速显著，2025年一季度供货量同比提升37%，在国产供应链中位列前三，但整体行业份额仍低于外资龙头。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润8,739.44万元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润9,185.36万元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，英华特近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，英华特的PE-TTM是24.87，而制冷空调设备行业的PE-TTM是19.20，英华特高于制冷空调设备行业的PE-TTM。