根据龙元建设2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收90.04亿元，同比大幅下降36.80%。扣非净利润-13.56亿元，较去年同期亏损增大。龙元建设2023年年度净利润-13.31亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为16.26亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为（1）土建施工、（2）装饰与钢结构、（4）PPP项目投资。

2023年公司营收90.04亿元，与去年同期的142.46亿元相比，大幅下降了36.79%，主要是因为土建施工本期营收50.52亿元，去年同期为106.61亿元，同比大幅下降了52.62%。

产品毛利率方面，2020-2023年土建施工毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的10.68%，大幅下降到2023年的2.79%，2021-2023年装饰与钢结构毛利率呈增长趋势，从2021年的6.60%，增长到2023年的8.31%。

2023年年度，龙元建设营业总收入为90.04亿元，去年同期为142.46亿元，同比大幅下降36.80%，净利润为-13.31亿元，去年同期为3.77亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然资产减值损失本期损失9,098.17万元，去年同期损失6.07亿元，同比大幅增长；

但是（1）投资收益本期为-2,983.17万元，去年同期为8.23亿元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-5.72亿元，去年同期为1.58亿元，由盈转亏；（3）信用减值损失本期损失7.37亿元，去年同期损失3.01亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2019年年度呈现上升趋势，从2.43亿元增长到10.33亿元，而2019年年度到2023年年度呈现下降状态，从10.33亿元下降到-13.31亿元。

2023年年度主营业务利润为-5.72亿元，去年同期为1.58亿元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为16.83%，同比小幅增长了1.28%，不过营业总收入本期为90.04亿元，同比大幅下降36.80%，导致主营业务利润由盈转亏。

龙元建设2023年年度非主营业务利润为-8.48亿元，去年同期为3.60亿元，由盈转亏。

2023年公司营收90.04亿元，同比大幅下降36.79%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为1.35亿元，同比大幅增长33.18%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料费用本期为5,248.92万元，去年同期为3,779.96万元，同比大幅增长了38.86%。

（2）职工薪酬本期为6,321.22万元，去年同期为5,313.36万元，同比增长了18.97%。

（3）其他本期为1,674.10万元，去年同期为715.19万元，同比大幅增长了134.08%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计51.23亿元，占总资产的8.86%，相较于去年同期的43.96亿元增长了16.54%。

2023年，企业信用减值损失7.37亿元，导致企业净利润从亏损5.95亿元下降至亏损13.31亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3.07亿元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计3.08亿元，占整个应收账款坏账准备的100.28%。

其中，按组合计提坏账准备本期计提3.07亿元。

其中，按单项计提主要是企业对客户1，客户6，客户9等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了4,388.30万元，3,113.00万元和2,968.45万元。

本期，企业应收账款周转率为1.89。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从4.79大幅下降到了1.89，平均回款时间从75天增加到了190天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有44.30%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从39.27%小幅上涨到44.30%。

龙元建设属于土木工程建筑业，核心业务涵盖公共建筑、基建工程及绿色建筑领域。 土木工程建筑业近三年受基建投资稳健增长和绿色建筑政策驱动，2023年市场规模约28.5万亿元，预计2025年将增至31万亿元。行业集中度持续提升，头部企业通过智能化、装配式技术强化竞争力，但面临原材料价格波动及资金周转压力。未来增长点聚焦城市更新、新能源基建及数字化建造领域。

龙元建设在民营建筑企业中位列前五，2024年营收约180亿元，市占率约0.6%。其核心优势在于公共建筑和基建项目承接能力，2024年新签合同额超300亿元，在长三角区域市政工程领域占据显著份额。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的5116人下降至2023年的3158人。

其中，2023年公司的销售人员、生产人员、技术人员人数都有明显减少，分别从237、2496、1486人下降至153、1762、772人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从40.54万元大幅上涨到了62.41万元。

2023年净利润亏损13.31亿元，是10年来的首次亏损，近5年净利润持续下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

2023年主营利润亏损5.72亿元，且是近5年内首次亏损，主营利润近5年持续下降，由于营收的大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期龙元建设PE-TTM为负，参考价值不大。